互聯(lián)網(wǎng)開戶免費(fèi)咨詢平臺(tái) 網(wǎng)絡(luò)期貨聯(lián)盟
> 文章內(nèi)容
滬銅期貨：銅價(jià)仍難以出現(xiàn)深跌
本網(wǎng)投資客服全天候在線應(yīng)答
近期的銅價(jià)持續(xù)高位盤整。從宏觀角度看，美國(guó)的CPI和PPI數(shù)據(jù)均有所放緩，這使得美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期推后，美元指數(shù)小幅回升，對(duì)有色市場(chǎng)形成利空。國(guó)內(nèi)方面，兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和5年期以上LPR，顯示出政策的加碼跡象。
盡管銅精礦的TC大幅回落，但冶煉廠并未選擇減產(chǎn)。這主要是由于，首先，長(zhǎng)單的比例穩(wěn)定，保證了煉廠的利潤(rùn)；其次，即使面臨虧損，減產(chǎn)停產(chǎn)的損失更大；再者，銅精礦庫(kù)存充足，包括在港庫(kù)存為將近3周時(shí)間；此外，利潤(rùn)還需靠硫酸和金銀等副產(chǎn)品等收益彌補(bǔ)；最后，銅冶煉企業(yè)多為大型國(guó)企，地方為了保生產(chǎn)仍會(huì)加足馬力開工。因此，從SMM調(diào)研情況來看，1月和2月的電解銅產(chǎn)量并未受到太大影響。
然而，利潤(rùn)下跌后產(chǎn)量仍高于預(yù)期。對(duì)于國(guó)內(nèi)冶煉商來講，利潤(rùn)最重要的是TC/RC和硫酸副產(chǎn)品的價(jià)格。目前利潤(rùn)大部分時(shí)間處于1000—2900元/噸區(qū)間。盡管銅精礦TC大幅下跌，但并未引發(fā)減產(chǎn)。這主要是由于上述五點(diǎn)原因，使得冶煉廠在面臨市場(chǎng)壓力時(shí)仍能保持穩(wěn)定的產(chǎn)量。
總的來說，當(dāng)前銅價(jià)高位盤整，宏觀因素對(duì)市場(chǎng)的影響不容忽視。而冶煉廠在面對(duì)利潤(rùn)下跌的情況下，仍能保持穩(wěn)定的產(chǎn)量，這反映出他們對(duì)于市場(chǎng)趨勢(shì)的準(zhǔn)確判斷和應(yīng)對(duì)策略。對(duì)于未來的市場(chǎng)走勢(shì)，我們?nèi)孕璞３株P(guān)注和觀察。在1月份的生產(chǎn)中，我們的產(chǎn)量甚至還略超出預(yù)期。環(huán)比來看，產(chǎn)量有所下降，但同比由于基數(shù)較高，增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)2月份的降幅不會(huì)太大。
1月份，中國(guó)的電解銅產(chǎn)量達(dá)到了96.98萬(wàn)噸，環(huán)比下降了2.96萬(wàn)噸，降幅為2.96%。然而，同比增加了13.65%，增量為11.65萬(wàn)噸，且比預(yù)期的95.36萬(wàn)噸增加了1.62萬(wàn)噸。這一產(chǎn)量高于預(yù)期，主要是由于新產(chǎn)能的投產(chǎn)以及春節(jié)期間的錯(cuò)峰生產(chǎn)。預(yù)計(jì)在2月份，國(guó)內(nèi)電解銅的產(chǎn)量將達(dá)到95.94萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.04萬(wàn)噸，降幅為1.07%；同比將增加5.16萬(wàn)噸，升幅為5.68%。
進(jìn)口的增加在1月份表現(xiàn)出了強(qiáng)大的確定性。這并不僅僅是因?yàn)檫M(jìn)口盈利的影響，澳洲和非洲的銅進(jìn)口也為我們貢獻(xiàn)了不少的進(jìn)口量。
綜上所述，1月份的銅供應(yīng)情況超出了我們的預(yù)期，進(jìn)口的增加也為我們提供了強(qiáng)有力的支持。在需求端，雖然已經(jīng)進(jìn)入了淡季，但除了銅板帶的開工略超預(yù)期外，其余的都未達(dá)到預(yù)期。這反映在庫(kù)存上，我們正在進(jìn)入季節(jié)性的累庫(kù)周期，這可能會(huì)對(duì)銅價(jià)形成壓力。然而，庫(kù)存回升的速度和斜率仍不及往年，這顯示出某些需求被低估，這使得銅價(jià)仍難以出現(xiàn)深跌的情況。同時(shí)，我們也要注意到即將到來的旺季需求，市場(chǎng)正在密切關(guān)注節(jié)后開工的情況。因此，滬銅的加權(quán)支撐可能在66800-67200元/噸之間，壓力位在69500-70800元/噸之間，我們需要密切關(guān)注市場(chǎng)的突破方向。
盡管銅精礦的TC大幅回落，但冶煉廠并未選擇減產(chǎn)。這主要是由于，首先，長(zhǎng)單的比例穩(wěn)定，保證了煉廠的利潤(rùn)；其次，即使面臨虧損，減產(chǎn)停產(chǎn)的損失更大；再者，銅精礦庫(kù)存充足，包括在港庫(kù)存為將近3周時(shí)間；此外，利潤(rùn)還需靠硫酸和金銀等副產(chǎn)品等收益彌補(bǔ)；最后，銅冶煉企業(yè)多為大型國(guó)企，地方為了保生產(chǎn)仍會(huì)加足馬力開工。因此，從SMM調(diào)研情況來看，1月和2月的電解銅產(chǎn)量并未受到太大影響。
然而，利潤(rùn)下跌后產(chǎn)量仍高于預(yù)期。對(duì)于國(guó)內(nèi)冶煉商來講，利潤(rùn)最重要的是TC/RC和硫酸副產(chǎn)品的價(jià)格。目前利潤(rùn)大部分時(shí)間處于1000—2900元/噸區(qū)間。盡管銅精礦TC大幅下跌，但并未引發(fā)減產(chǎn)。這主要是由于上述五點(diǎn)原因，使得冶煉廠在面臨市場(chǎng)壓力時(shí)仍能保持穩(wěn)定的產(chǎn)量。
總的來說，當(dāng)前銅價(jià)高位盤整，宏觀因素對(duì)市場(chǎng)的影響不容忽視。而冶煉廠在面對(duì)利潤(rùn)下跌的情況下，仍能保持穩(wěn)定的產(chǎn)量，這反映出他們對(duì)于市場(chǎng)趨勢(shì)的準(zhǔn)確判斷和應(yīng)對(duì)策略。對(duì)于未來的市場(chǎng)走勢(shì)，我們?nèi)孕璞３株P(guān)注和觀察。在1月份的生產(chǎn)中，我們的產(chǎn)量甚至還略超出預(yù)期。環(huán)比來看，產(chǎn)量有所下降，但同比由于基數(shù)較高，增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)2月份的降幅不會(huì)太大。
1月份，中國(guó)的電解銅產(chǎn)量達(dá)到了96.98萬(wàn)噸，環(huán)比下降了2.96萬(wàn)噸，降幅為2.96%。然而，同比增加了13.65%，增量為11.65萬(wàn)噸，且比預(yù)期的95.36萬(wàn)噸增加了1.62萬(wàn)噸。這一產(chǎn)量高于預(yù)期，主要是由于新產(chǎn)能的投產(chǎn)以及春節(jié)期間的錯(cuò)峰生產(chǎn)。預(yù)計(jì)在2月份，國(guó)內(nèi)電解銅的產(chǎn)量將達(dá)到95.94萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.04萬(wàn)噸，降幅為1.07%；同比將增加5.16萬(wàn)噸，升幅為5.68%。
進(jìn)口的增加在1月份表現(xiàn)出了強(qiáng)大的確定性。這并不僅僅是因?yàn)檫M(jìn)口盈利的影響，澳洲和非洲的銅進(jìn)口也為我們貢獻(xiàn)了不少的進(jìn)口量。
綜上所述，1月份的銅供應(yīng)情況超出了我們的預(yù)期，進(jìn)口的增加也為我們提供了強(qiáng)有力的支持。在需求端，雖然已經(jīng)進(jìn)入了淡季，但除了銅板帶的開工略超預(yù)期外，其余的都未達(dá)到預(yù)期。這反映在庫(kù)存上，我們正在進(jìn)入季節(jié)性的累庫(kù)周期，這可能會(huì)對(duì)銅價(jià)形成壓力。然而，庫(kù)存回升的速度和斜率仍不及往年，這顯示出某些需求被低估，這使得銅價(jià)仍難以出現(xiàn)深跌的情況。同時(shí)，我們也要注意到即將到來的旺季需求，市場(chǎng)正在密切關(guān)注節(jié)后開工的情況。因此，滬銅的加權(quán)支撐可能在66800-67200元/噸之間，壓力位在69500-70800元/噸之間，我們需要密切關(guān)注市場(chǎng)的突破方向。
添加官方認(rèn)證企業(yè)微信 免費(fèi)咨詢
品牌優(yōu)勢(shì)：互聯(lián)網(wǎng)開戶口碑多年霸榜
服務(wù)優(yōu)勢(shì)：專屬顧問 新人一對(duì)一教學(xué)
費(fèi)率優(yōu)勢(shì)：超低無(wú)門檻交易所+1分錢
期貨行業(yè)優(yōu)秀推廣站
國(guó)家雙認(rèn)證備案注冊(cè)
十五年在線服務(wù)經(jīng)驗(yàn)
大品牌國(guó)企期貨公司
NEWS免費(fèi)培訓(xùn)
Online投資者教育優(yōu)秀平臺(tái)
投資者熱點(diǎn)文章排行榜：
規(guī)范金融教育 投資合法渠道
