年前開始，市場對純苯的預期較為樂觀，純苯一路“頂”著苯乙烯上行。年后回來，苯乙烯自身需求表現(xiàn)一般，下游表現(xiàn)出對高價的抗拒，這限制了此輪上漲的高度。展望后續(xù)，全年純苯偏緊的格局并未緩解，成本支撐猶在，但若苯乙烯自身的需求不見起色，上方高度恐存在制約。

一、行情回顧。

開年以來，苯乙烯價格延續(xù)了年前的漲勢。幾次回調都較為有限，一路上行直至突破9700元的大關。回顧一季度的行情，其實春節(jié)回來現(xiàn)實端是偏弱的，港口庫存累積到較高位置，下游復工相比往年也較為緩慢。但海內外苯乙烯裝置都出現(xiàn)了計劃外的停車，供應減產(chǎn)的利多不斷。隨著出口陸續(xù)兌現(xiàn)，港口開始加速去庫，基差走強，疊加今年對于純苯的預期較好，下方給出較強支撐，才使得苯乙烯價格一路上行。但與此同時，需求對絕對價格的制約也較為明顯。

二、供應擾動不斷，國產(chǎn)替代進口。

供應方面，1-4月苯乙烯無新增投產(chǎn)，國產(chǎn)量累計同比增加4.9%。由于純苯供需狀況一直偏緊，“頂”著苯乙烯價格抬升，而苯乙烯下游需求又一般，導致苯乙烯供需較為寬松，利潤被迫壓縮，邊際裝置陸續(xù)出現(xiàn)減產(chǎn)，開工一直處于歷史較低位置。進口方面，隨著國內這幾年產(chǎn)能的不斷投放，今年進口量明顯減少。國產(chǎn)替代進口一直在進行。出口方面，今年一季度歐洲、美國裝置都有意外檢修，內外價差拉開，國內出口有成交。預計4、5月份出口量合計在10wt左右，同比去年有一定增量。

三、展望后續(xù)，檢修季節(jié)來臨，裝置預計回歸。

二季度京博石化68萬噸的苯乙烯裝置有投產(chǎn)計劃。若下游需求仍不見起色，那么可能需要通過壓低利潤的方式去保持供需的平衡。展望后續(xù)，4-5月是苯乙烯常規(guī)的檢修季節(jié)，而6月以后苯乙烯計劃檢修較少。

四、需求未見起色，旺季不及預期。

今年以來下游需求表現(xiàn)一般，金三銀四的旺季不及預期。從數(shù)據(jù)來看，總需求累計同比約為-0.2%，EPS需求累計同比增加15.2%，PS需求累計同比增加3.5%，ABS需求累計同比減少11.3%。今年需求最好的是EPS和PS，這與三大下游的行業(yè)利潤基本吻合。分下游來看，EPS產(chǎn)量保持著較高增速，利潤能夠一直保持在小幅盈利水平。家電包裝需求表現(xiàn)不錯，但與地產(chǎn)緊密相關的保溫板材需求一般。市場仍需關注后續(xù)下游各行業(yè)的恢復情況對苯乙烯需求的影響。

添加官方認證企業(yè)微信 免費咨詢

品牌優(yōu)勢：互聯(lián)網(wǎng)開戶口碑多年霸榜

服務優(yōu)勢：專屬顧問 新人一對一教學

費率優(yōu)勢：超低無門檻交易所+1分錢