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2月11日銀河每日早盤觀察：期貨期權走勢分析本網(wǎng)投資客服全天候在線應答

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每日早盤觀察
大豆粕類
【外盤影響】
美豆指數(shù)上漲
0.25%0.25%，報收 898.6 美分／蒲，美豆粕指數(shù)上漲 0.74%0.74%，報收 297.9 美
元／短噸。
【重要資訊】
1. USDA 出口檢驗周報：截至 2 月 6 日當周，美國大豆出口檢驗量為 603,852 噸，低
于市場預估的 70 135 萬噸，前一周修正后為 1,373,502 噸，去年同期為 1,150,863 噸。
當周，對中國大陸的大豆出口檢驗量為 135,335 噸，占出口檢驗總量的 22.4% 。本作
物年度迄今，美國大豆出口檢驗量累計為 27,217,697 噸，上年度同期為 22,728,608
噸。
2.
AgRural: 巴西 2019/20 年度大豆作物產(chǎn)量預計將超過 1,239 億噸。外電 2 月 10 日消
息，咨詢機構 AgRural 周一表示，良好的降雨提升了巴西 2019/20 年度大豆作物產(chǎn)量
預期，其在 1 月預估中稱產(chǎn)量應超過 1,239 億噸。該公司的一項調查顯示，截至上周
四， 2019/20 年度大豆收割完成 16%16%，這意味著一周內增加了七個百分點。
3.
歐盟委員會：截至 2 月 9 日，歐盟 2019/20 年度大豆進口量為 835 萬噸，較上年同
期減少 5%5%；油菜籽進口量為 405 萬噸，較上年度增加 43%43%；豆粕進口量為 1117 萬
噸，較去年同期增加 6%6%；棕櫚油進口量為 328 萬噸，較去年同期下降 17% 。
【交易策略】
1.
單邊：因下游補庫啟動以及南美地區(qū)降雨阻礙收割進程影響，昨天豆粕盤面出現(xiàn)
震蕩上漲，但因后續(xù)需求偏弱影響，且盤面榨利仍然較好，豆粕進一步上漲可能仍
然較為乏力，等待月度報告指引；
2
. 套利： m35 支撐明顯，但策略上不建議追多， rm59 正套建議繼續(xù)持有；
3
. 期權：因重要報告公布前夕，市場波動率可能放大，短期賣權建議暫時離場，賣
M2005 C 2700 RM2005 C 2300 策略待指引后再度介入。
油脂板塊
【外盤影響】
Cbot
美豆油下跌 0.9% 至 31.12 美分； BMD 毛棕油指數(shù)下跌 2% 至 2667 林吉特。
【重要資訊】
1.
2020 年 1 月 MPOB 報告數(shù)據(jù)利多，但盤面表現(xiàn)利多兌現(xiàn)。
具體數(shù)據(jù)：期初庫存
:2,007,124 噸；產(chǎn)量 : 1,165,860 噸，環(huán)比降幅 12.60%12.60%；進口 : 85,033
噸，下降 37,996 噸；出口 : 1,213,519 噸，環(huán)比降幅 13.20% ；國內消費 : 289,018 噸，
減少 17,777 噸；庫存 1,755,480 噸，減少 251,644 噸。
2.
馬來西亞 AMSPEC 出口數(shù)據(jù) : 2020 年 1 10 日累計出口 364,456 噸，上月同期
455,592 噸，減少 91,136 噸，降幅 20.00%
3.
據(jù)第三方機構（上海邦成）數(shù)據(jù)統(tǒng)計：截止 2 月 7 日
棕櫚油庫存情況：華北地區(qū)
17.84 噸，華東地區(qū) 36.46 萬噸，華南地區(qū) 38.75 萬噸，
其他地區(qū) 9.37 萬噸，共計 102.42 萬噸，庫存環(huán)比增加 8.5 萬噸，增 9.05% 。
豆油庫存情況：華北地區(qū)
15.14 萬噸，華東地區(qū) 18.25 萬噸，華南地區(qū) 30.25 萬噸，
其他地區(qū) 12.61 萬噸，共計 76.25 萬噸。庫存環(huán)比增加 3.68 萬噸，增幅 5.07% 。
菜油庫存情況：華東地區(qū)
23.51 萬噸，華南地區(qū) 6.23 噸，共計 29.74 萬噸，庫存環(huán)
比增加 2 萬噸，增幅 7.21% 。
【交易策略】
1.
單邊： mpob 報告驗證產(chǎn)量下降，庫存如期下降至 17 年 6 月低位。但當前出口需
求較弱，市場表現(xiàn)為利多出盡。預計短期盤面承壓，類似于 2016 年二季度，盤面波
動率繼續(xù)下降，但介于當前產(chǎn)地庫存較低以及前置降雨較少，長線不易悲觀。操作
上可考慮順勢短空，或再次等待建立多單的機會。
2
. 套利：菜油 59 正套，豆油 59 反套，菜棕 05 的擴大。
3
. 期權：從盤面上看，棕櫚油以及豆油波動率將下降，成交量及持倉量下滑，豆棕
油將暫別風口浪尖。短期上漲突破前高難度較大，而長期下跌空間有限，單邊操作
難度較大，可考慮賣出寬跨式期權（賣出 P2005 P 5500 ，賣出 P2005 C 6400 ）。（具
體報價可咨詢銀河德睿）。
玉米淀粉
【重要資訊】
1.
玉米深加工企業(yè)第 6 周玉米收購量：受新型冠狀病毒疫情蔓延影響，國內大部分
地區(qū)實施道路管制，各地封城封路現(xiàn)象普遍，村屯的基層糧外運受限，貿(mào)易商觀望
為主，深加工企業(yè)上量寥寥無幾，周一至周五，全國 119 家深加工企業(yè)玉米共收 4.07
萬噸，較上周（第 5 周）的 2.06 萬增加 2.01 萬噸，增幅 97.81% 。
2.
玉米深加工企業(yè)第 6 周庫存：受新型冠狀病毒疫情蔓延影響，國內大部分地區(qū)實
施道路管制，各地封城封路現(xiàn)象普遍，村屯的基層糧外運受限，貿(mào)易商觀望為主，
深加工企業(yè)上量寥寥無幾，仍是在消耗手中現(xiàn)有糧源，本周企業(yè)存繼續(xù)下滑。截止 2
月 7 日當周玉米庫存總量在 485.1 萬噸，環(huán)比降幅 6.74%6.74%，其中廠內 434.5 萬，外庫
42.6 萬，合同 0 萬，未運回拍賣糧 8 萬。
3. 10
日山東企業(yè)玉米價格大多穩(wěn)，個別漲：壽光金 2000 ，天力 2000 ，昌樂英軒 2080
盛泰 1894 ，諸城源發(fā) 1976 ，興貿(mào) 1980 ，德州福洋 1980 ，中谷 1960 ，沂水大地 1950
剁位 1970 ，菏澤成武大地 1910 漲 20 ，濱州金匯 1900 ，青援停收，魯洲停收，恒仁
停收，聊城臨清德能金 1940 ，泰安祥瑞藥業(yè) 2020
4.
廣東二等玉米成交可在 2030 2040 元噸，較上周五成交價持平，若按北方港口二
等新糧收購價 1890 元噸來計算，平倉價為 1940 元噸，按此推算，到廣東港口成本
2030 元噸，按南方成交價來算，南方港口玉米基本順價。疫情影響下，南方港口到
船減少繼續(xù)提供市場支撐，不過，政策糧拍賣將緩解市場供應緊張的局面，飼料企
業(yè)采購積極性不佳，多以觀望為主，隨用隨采
。
【交易策略】
1.
單邊：偏強震蕩，玉米 2005 合約 1910 1950 ，淀粉 2005 合約 2250 2300 。
2.
套利：觀望。
3.
期權：觀望。
雞蛋
【重要資訊】
1.
現(xiàn)貨報價：上周末走貨轉慢，蛋價穩(wěn)中有落為主。 2 月 10 日主產(chǎn)區(qū)均價為 2.61
元斤，較上周五跌 0.23 元；主銷區(qū)均價為 2.63 元斤，較上周五跌 0.07 元。淘汰雞
方面，受疫情影響，多地淘雞報價繼續(xù)暫停。部分地區(qū)停報。
2.
芝華數(shù)據(jù)顯示： 12 月所監(jiān)測地區(qū)在產(chǎn)蛋雞存欄為 11.35 億只，環(huán)比減少 1.72%
同比增加 8.45%8.45%；當期新增開產(chǎn) 8628 萬只，環(huán)比增加 14.4%14.4%；淘汰蛋雞 1.0609 億只，
環(huán)比增加 0.6%0.6%；后備雞存欄 2.87 億只，環(huán)比增加 3.55%3.55%，同比大幅增加 34.79% 。全
國蛋雞總存欄為 14.22 億只，環(huán)比減少 0.69%0.69%，同比增加 12.91% 。
3.
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部新聞辦公室 2 月 9 日發(fā)布，四川省南充市西充縣發(fā)生一起家禽 H5N6
亞型高致病性禽流感疫情。
【交易策略】
1.
單邊： 05 合約以 3260 為止損謹慎持多關注 20 日均線處壓力； 08 、 09 合約背
靠 6 0 日均線為止損謹慎持多。
2.
套利：觀望。
3.
期權：暫持賣出 JD 2005 C 34 00 JD2005 P 2800 （具體報價請咨詢銀河德睿）。
白糖
【重要資訊】
1.
據(jù)印度糖業(yè)數(shù)據(jù)顯示， 2019/20 榨季截至 2 月 6 日，北方邦累計產(chǎn)糖量為 595.4
萬噸，同比增加 3.3%3.3%；累計甘蔗壓榨量為 5452.7 萬噸，同比增加 5%5%；累計出糖率
為 10.92%10.92%，低于上榨季同期的 11.1% 。。
2.
美國商品期貨交易委員會（ CFTC ）最新報告顯示，截至 2 月 4 日當周，對沖基金
及大型投機客的原糖凈多持倉較前周減少 8317 手，至 157036 手，自截至 1 月 7 日
當周以來首次減少。供應趨緊擔憂升溫，抵消對新型冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā)對經(jīng)濟
影響的擔憂， ICE 原糖期貨 3 月合約盤中觸及兩年高位 15. 13 美分磅。總持倉較前周
增加 27313 手，至 1199329 手。
3. 2
月 10 日隨著恒東糖廠、恒漫糖廠的開榨，云南 51 家糖廠已經(jīng)全面投入生產(chǎn)，標
志著云南將進入集中開榨期。截止 1 月末，云南累計開榨 40 家糖廠，開榨糖廠產(chǎn)能
12.97 萬噸日。
4.
本周四大產(chǎn)區(qū)共壓榨甘蔗 453.37 萬噸，產(chǎn)糖 53.44 萬噸，出糖率仍維持在
11.3 12.9% 之間。廣西產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能利用率為 75.64%75.64%（上周 62.75%62.75%），云南產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能利
用率為 45.76%( 上周為 57.27%)57.27%)，廣東產(chǎn)能利用率為 36.7%36.7%（上周為 39.81%39.81%），海南
產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能利用率為 78.24%78.24%（上周為 65.88%65.88%）。
5.
鄭糖期貨高位震蕩運行，疫情當前，交通管制下，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨提貨受阻，大部分倉
庫需提前一天預約確認后才能逐一安排提貨；部分下游在當?shù)卣S可內逐步有序
恢復開工，今日需求小幅放大。根據(jù) Cofeed 統(tǒng)計的共 7 家集團成交情況：今日廣西
與云南地區(qū)共計成交 3700 噸（其中廣西成交 2900 噸，云南成交 800 噸），較上周
五增加 3700 噸。
【交易策略】
1.
單邊：偏強震蕩， SR2005 合約 5500 5850 。
2.
套利：關注 59 正套。
3.
期權：觀望。
紅棗
【重要資訊】
1.
2 月 10 日受疫情影響，產(chǎn)區(qū)、銷區(qū)市場紅棗交易延遲，價格維持原價，待后期
交易開始后，再更新價格與行情。
2.
麥蓋提產(chǎn)區(qū)行情沒有變化，受疫情影響，大家都在家中，紅棗加工生產(chǎn)還未開始，
加上政府嚴控人員聚集，也無前來采購客商，交易恢復尚需時日。灰棗統(tǒng)貨價格在
3.00 5.00 元公斤。一級灰棗價格在 8.00 9.00 元公斤。
阿克蘇產(chǎn)區(qū)各加工廠未開門營業(yè)，加上各地交通不便，走貨沒有支撐，行情持穩(wěn)，
灰棗統(tǒng)貨價格在 1.00 3.00 元公斤，一級灰棗價格在 8.00 元公斤左右。
阿拉爾產(chǎn)區(qū)受疫情影響，各加工廠未開工生產(chǎn)，加上市
區(qū)及各團場基本都是封閉狀
態(tài)，短期紅棗交易無法展開，價格維持，灰棗統(tǒng)貨價格在 2.00 3.00 元公斤，一級灰
棗價格在 8.50 元公斤左右。
滄州市場繼續(xù)執(zhí)行嚴格的疫情防控措施，各地繼續(xù)嚴控人群聚集，封村封路，紅棗
交易仍未恢復，繼續(xù)維持年前交易價格，一級灰棗價格在 3.50 4.50 元斤，二級灰棗
價格在 3.00 3.50 元斤。
新鄭市場當?shù)卣畧?zhí)行嚴格的疫情防控措施，管控人員聚集，各加工廠企業(yè)不得隨
意開工生產(chǎn)，年后交易時間待定。目前，一級灰棗價格在 3.50 4.00 元斤，二級灰棗
價格在 3.00 元斤左右。
3.
紅棗倉單： 2 月 10 日，鄭商所紅棗期貨交割倉單日報顯示，倉單 350 張，較上日
持平，其中新疆聚天紅 9 2 張，持平；若羌靖祥 18 張，持平；新疆棗都 23 張，持平；
鄭州好想你 11 張，持平滄州好想你 67 張，持平河北閱微 81 張，持平；滄州盛
源 58 張，持平。有效預報 189 張。
【交易策略】
1.
單邊：盤面昨日沖高回落。節(jié)后為紅棗季節(jié)性消費淡季，加上疫情影響，交易更
顯清淡，短期或難改疲軟態(tài)勢。盤面上，利空情緒集中釋放后暫無新的指引，或以
震蕩為主， 05 上方壓力參考 20 日均線建議短線滾動操作。
2.
套利：觀望。
3.
期權：觀望。

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