甲醇觀點：系統性風險仍釋放，甲醇延續震蕩偏弱（1）3月16日國內甲醇港口現貨價格有所反彈，太倉低端價漲至1775元/噸，反彈15元/噸，主力05合約升水太倉低端現貨價格為50元/噸，短期基差壓力減弱，近期產區價格漲跌互現：魯南1720（-200）、河北1700（-260）、河南1670（-200）、內蒙1520（-600）和西南1670（-180），產區對應到盤面的低端價格仍為1870元/噸，產銷窗口繼續關閉，繼續間接支撐港口，對沖部分港口壓力；（2）3月16日PP+MEG主力05盤面加工費再次下降至221元/噸，而PP盤面加工費也下降至1211元/噸，盤面壓力位為1934元/噸，MTO利潤間接支撐減弱；邏輯：昨日MA05合約反彈回落，背后的邏輯仍是系統性風險釋放，我們認為短期壓力仍存，不過隨著風險的持續釋放，我們認為邊際壓力或是逐步下降的，且可能繼續刺激政策或者疫情防控政策的出臺，短期仍是系統性風險主導行情。另外甲醇國內供需面去看，目前供需壓力依然存在，近期到港量仍在持續回升，而需求僅以穩為主，傳統需求恢復依然緩慢，港口庫存仍在繼續積累，且罐容較為緊張，產區供需由于供應回升也有轉弱，但產區已出現了虧損，疊加3-4月春檢預期，價格或相對堅挺，且產銷套利窗口持續關閉，仍可能間接支撐港口，短期仍謹慎偏弱。操作策略：短期謹慎偏弱，關注油價和全球疫情進展風險因素：系統性風險帶來恐慌性拋盤震蕩偏弱尿素觀點：供需支撐邊際轉弱疊加系統性風險，尿素仍謹慎偏弱（1）3月16日尿素廠庫和倉庫基準價下跌為1750和1760元/噸，現貨繼續弱勢，05合約基差分別為53和63元/噸，現貨延續弱勢，盤面仍有壓力。尿素期貨臨近成本支撐 PP期貨價格仍有機會再反彈  邏輯：尿素05合約收盤1697元/噸，短期壓力仍是全球系統性風險和基本面支撐轉弱，目前價格高位回落，尿素采購需求受抑，中下游短期消化自身庫存為主，另外尿素邊際需求增量是在下降的，整體成交下滑，去庫速度放緩。另外近期現貨價格轉弱，盡管盤面貼水現貨，但仍難支撐價格，短期仍是謹慎偏弱為主。后市供需去看，短期尿素供需面壓力依然不大，農業需求和工業需求仍在繼續釋放，庫存維持去化，短期下行或僅是階段性的，后市工業需求和印標仍有增長空間，因此偏弱謹慎，且隨著價格下跌，成本支撐也或再次臨近。操作策略：謹慎偏弱風險因素：印標超預期，疫情超預期得到控制震蕩偏弱LLDPE觀點：供需不過分悲觀，短期風險主要來自恐慌情緒（1）LLDPE現貨主流低端價格6550（特惠）元/噸，L2005合約基差-15（+115）元/噸；（2）3月16日石化PE+PP早庫133.0萬噸，較3月13日上升8.0萬噸；邏輯：周一LLDPE期價再度走弱，壓力主要來自海外疫情擴散，對于國內現貨成交不佳與石化庫存進一步走高，我們傾向于是基差收窄后釋放了套利的隱性庫存，以及金融市場的恐慌減緩了現貨采購節奏。展望后市，我們依然不十分悲觀，隨著復工推進國內需求依然可期，目前的低價有利于刺激更多需求，以彌補海外制品訂單可能的減少，馬油停車也有助于推遲進口壓力，短期風險仍是市場對海外疫情的擔憂，恐慌情緒釋放后國內LLDPE價格還有機會回到反彈的道路。操作策略：觀望風險因素：疫情發展、國內宏觀政策探底后反彈PP觀點：短期壓力來自海外疫情與成本下移，恐慌情緒釋放后仍有反彈機會（1）華東拉絲主流成交價6750（0）元/噸，PP2005合約基差64（+148）元/噸；（2）山東地區丙烯價格5950（-150）元/噸，粉料價格6550（+50）粒粉價差200元/噸，間歇法粉料利潤100元/噸；華東地區粉料價格6750（-50）元/噸；邏輯：周一PP期價再度走弱，壓力一方面來自金融市場對全球疫情擴散的恐慌，另一方面也是前期原油暴跌的影響已傳導至丙烯單體，可能即將開始增加粉料的供應壓力。展望后市，我們的觀點仍不算十分悲觀，短期風險主要來自于對海外疫情的擔憂，考慮到PP供需兩端都主探底后反彈 要位于國內，以及馬油停車將減弱進口壓力，在一定程度上對沖粉料供應的增加，我們認為在短期恐慌情緒釋放后，PP價格仍有機會再度反彈。操作策略：觀望操作策略：觀望風險因素：疫情發展、國內宏觀


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