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股指期貨在哪看盤 最新期指行情分析3.20
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期指觀點：延續弱勢但有亮點（1）IF、IH、IC當月基差收于-5.09點、-0.59點、-10.42點，較上一交易日變化21.16點、25.16點、21.65點；（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于22.2點、28.2點、47.8點，較上一交易日變化-2.6點、10.2點、-37點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化13329手、8242手、805手；（4）滬股通凈流出52.48億，深股通凈流出42.18億；邏輯：昨日股指延續弱勢表現，但盤中科技、券商先后異動，部分資金逢低介入。而短期能否反轉，仍需緊盯海外流動性指標。從2008年經驗來看，美國啟動商業票據購買計劃之后，libor-ois迅速收窄，但信用利差在1個月之后才逐步見頂，歷史經驗顯示票據購買對于企業信用的改善有一定作用，但存時滯，因而若進行線性外推，外盤擾動可能仍將持續一段時間。而一旦美元荒現象無法得到緩解，不排除美聯儲后續動用資金直接干預股票以及信用債的可能。而國內方面，傳統防御板塊領跌，顯示資金依然在擔憂外資撤離，而隨著華為開發者大會臨近以及國家大基金二期消息提振，不排除零星資金逢低布局科技股的可能。但整體來看，市場偏好仍在低位，美元指數回落、外資回流之前，維持偏防御思路。操作建議：觀望風險因子：1）海外疫情擴散；2）金融市場流動性萎縮短期謹慎股指期權觀點：期權波動率維持高位，關注末日輪風險邏輯：昨日標的日內V型反轉，收盤時延續弱勢表現，期權市場成交規模再度沖高，隱含波動率盤中大幅拉升，但午后明顯回落，但相比前一交易日仍小幅走升。策略方面，目前期權隱波持續維持高位，內外盤市場不確定性因素仍較多，波動率與趨勢策略風險均較大，建議投資者暫時觀望。可適當利用遠近月合約構建做多Gamma的策略，后期無論標的持續下行還是反彈沖高，均能獲得較好收益。同時今日股指期權三月合約即將到期，仍持有倉位的投資者需注意風險。操作建議：做多Gamma策略風險因子：1）疫情持續擴散；2）市場持續大幅波動短期謹慎 股指期貨在哪看盤 最新期指行情分析3.20
期債觀點：資金松弛推升短債，財政擴張抑制長債（1）成交持倉：T、TF、TS當季成交量分別為78058、13632、9095手，1日變動3402、-353、-1793手，持倉量分別為83316、26534、14335手，1日變動1596、-13、832手；（2）跨期價差：T、TF、TS當季-次季價差分別為0.340、0.385、0.205元，1日變動分別為-0.080、0.055、0.005元；（3）跨品種價差：TF *2-T、TS *2-TF、TS *4-T當季價差分別為102.390、100.610、303.610元, 1日變動分別為0.135、0.050、0.235元；（4）（4）基差：T、TF、TS當季基差收于0.9448、0.6491、0.5317，1日變動0.3007、0.0960、0.1721元。邏輯：昨日T、TF、TS2006合約分別下跌0.37%、0.12%和0.03%；期債收盤后現券收益率略有回落。全天來看，短端收益率有所下降，長端收益率略有上升，曲線有所走陡。資金面方面，昨日DR001、DR007分別繼續下降12、5BP，均再創新低，這是短端收益率下降的主要原因。昨日美元繼續上漲而人民幣貶值，海外資金繼續流出我國股市和債市。目前海外疫情仍在加速擴散，金融市場波動仍處于高位，預計海外資金會繼續流出我國，這對我國債市構成一定的抑制。據路透社報道，我國正在計劃數萬億人民幣的財政刺激計劃。考慮到疫情導致我國1季度經濟增速大幅回落，實現今年的經濟發展目標挑戰較大，財政擴張規模可能較大。這種預期會抑制長債表現，而短端收益率可能繼續受益于資金面寬松。因此，我們繼續推薦5Y-2Y曲線走陡策略，趨勢策略建議繼續規避。基差方面，短久期基差走擴可適當參與。操作建議：短期規避等待安全邊際出現，曲線走陡和短久期基差走擴可適當參與風險因子：1）海外疫情迅速得到控制；2）財政大力度擴張
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期債觀點：資金松弛推升短債，財政擴張抑制長債（1）成交持倉：T、TF、TS當季成交量分別為78058、13632、9095手，1日變動3402、-353、-1793手，持倉量分別為83316、26534、14335手，1日變動1596、-13、832手；（2）跨期價差：T、TF、TS當季-次季價差分別為0.340、0.385、0.205元，1日變動分別為-0.080、0.055、0.005元；（3）跨品種價差：TF *2-T、TS *2-TF、TS *4-T當季價差分別為102.390、100.610、303.610元, 1日變動分別為0.135、0.050、0.235元；（4）（4）基差：T、TF、TS當季基差收于0.9448、0.6491、0.5317，1日變動0.3007、0.0960、0.1721元。邏輯：昨日T、TF、TS2006合約分別下跌0.37%、0.12%和0.03%；期債收盤后現券收益率略有回落。全天來看，短端收益率有所下降，長端收益率略有上升，曲線有所走陡。資金面方面，昨日DR001、DR007分別繼續下降12、5BP，均再創新低，這是短端收益率下降的主要原因。昨日美元繼續上漲而人民幣貶值，海外資金繼續流出我國股市和債市。目前海外疫情仍在加速擴散，金融市場波動仍處于高位，預計海外資金會繼續流出我國，這對我國債市構成一定的抑制。據路透社報道，我國正在計劃數萬億人民幣的財政刺激計劃。考慮到疫情導致我國1季度經濟增速大幅回落，實現今年的經濟發展目標挑戰較大，財政擴張規模可能較大。這種預期會抑制長債表現，而短端收益率可能繼續受益于資金面寬松。因此，我們繼續推薦5Y-2Y曲線走陡策略，趨勢策略建議繼續規避。基差方面，短久期基差走擴可適當參與。操作建議：短期規避等待安全邊際出現，曲線走陡和短久期基差走擴可適當參與風險因子：1）海外疫情迅速得到控制；2）財政大力度擴張
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