海外流動性修復，股債輕倉參與策略跟蹤股市方面，美聯儲重啟QE之后，美元荒現象緩解，美元指數回落減緩各國貶值壓力，亞太股市大漲帶動A股早盤表現，但臨近中午，隨著炸板潮出現，市場氛圍一度回落，但之后股指重回強勢。從板塊表現來看，延續內需驅動板塊較強外需驅動板塊較弱的特征。對于后市，外盤表現依然是重要變量，短期來看隨著美元荒緩解，股市具備一定超跌反彈的動能，但長期來看全球股市還沒有完全計價經濟衰退帶來的負面影響，隨著就業、制造業數據的披露，市場將重新尋找平衡點。而現階段，建議以美元指數為錨，參與短期反彈，中期視基本面、政策信號而定，后續著重關注財政、貨幣刺激的力度。期權方面，昨日A股止跌反彈，標的市場明顯上漲，但期權市場成交規模表現持續回落的態勢，期權隱含波動率明顯下降。從目前的情況來看，海外VIX指數已從上周的歷史高位水平回落超過30%，而國內期權隱含波動率仍處于較高的位置，市場進入短期穩定區間后，隱波持續回落的概率較大，可適當參與做空波動率操作。同時，建議繼續持有做多Gamma策略，從后期標的價格絕對變動中獲取收益。債市方面，昨日T、TF、TS2006分別上漲0.04%、0.13%和0.07%。昨日債市主要有兩個影響因素：一是美聯儲無限量QE緩解流動性危機，有助于國內債市展開遭“錯殺”后的修復行情；二是美聯儲無限量QE提振股市，股債蹺蹺板效應導致債市與股市反向波動。現券方面，昨日曲線明顯走陡，主要因為資金面寬松壓低短債收益率。昨日DR001、DR007、DR014分別下降2、44、5BP。其中，DR007降幅異常大，但同期限Shibor利率降幅僅11BP，這說明DR007的大幅度下降可能是暫時的。不過，資金面趨于寬松的趨勢較為確定。短期來看，海外流動性的修復會延續，同時海外疫情仍在左側，國內債市因此會受到支撐。但考慮到國內基本面修復將逐步展開，利率下行幅度可能不會很大。我們建議趨勢策略可觀望或輕倉參與短期修復行情。套利策略方面，前期短久期基差走擴策略和曲線走陡機會均可考慮逐步止盈離場。風險因子：1）國內外疫情進展；2）金融市場流動性萎縮；3）市場短期大幅震蕩
重要信息資訊跟蹤1. 國務院：積極有序推動制造業和流通業復工復產復業；落實扶持中小微企業、個體工商戶各項政策；引導金融機構提高對中小微企業信用貸款、續貸、首貸和中長期貸款比重；鼓勵大企業融資后向上下游中小微企業支付預付款。對疫情期間國際貨運航線給予政策支持。一視同仁支持各種所有制航空貨運發展，鼓勵航空貨運企業與物流企業聯合重組，支持快遞企業發展空中、海外網絡。2. 日本首相安倍晉三宣布，與國際奧委會主席巴赫達成共識，東京奧運會將推遲一年左右，最晚在2021年夏天舉辦東京奧運會。這是奧運會史上首次延期舉辦，在歷史上奧運會曾因戰爭數次停辦，但從未有過延期的先例。3. 湖南益陽政府網站發布《關于促進市中心城區房地產市場平穩健康發展的政策措施》，對個人購買市中心城區144平方米以下的新建商品住房的（安置房除外），按繳納不動產契稅的50%對購房人給予補助。4．G7財長聯合聲明：正在采取行動，增強國內國際政策協同，以應對新冠病毒；將不惜一切代價恢復信心和經濟增長；將不惜一切代價保護就業、金融系統韌性和企業；承諾保護全球貿易和投資；承認迫切需要支持診斷、治療以及疫苗研發；G7財政部將每周協調工作進展。5．美國3月Markit制造業PMI初值49.2，跌入萎縮區間，為2019年7月以來首次，該數值也創下2009年以來新低。歐元區3月制造業PMI初值44.8，創92個月新低。

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