股指期貨行情多頭思路 期權賣方可賺時間價值
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股指情緒略有謹慎,債市多頭思路延續策略跟蹤股市方面,市場情緒略有謹慎。從盤面震蕩,以及股指期貨基差進一步走弱來看,市場情緒略有謹慎。一方面,近期基建炒作,風格有疑似短線切換至IF的跡象,同時前期推升指數上行的中小盤主力隨著近期指標臨近極值出現回調壓力;另一方面,目前外圍市場仍然存在較大的不確定性,盡管美聯儲降息50bp提振市場情緒,但從目前海外疫情發展來看,降息更多在于對沖下行風險,且上周末以來市場也充分計價降息預期,因此情緒是否持續回暖仍舊依賴于疫情走向。期權方面,趨勢交易暫時離場。300期權系列虛值認沽隱波持續維持較高的位置,整體而言,期權市場投資者的防守情緒仍然較濃厚,對未來的預期仍持不確定性的態度。從目前的情況來看,前期構建牛市價差參與短反彈的投資者可暫時獲利離場,待后期形式逐漸明朗之后再構建趨勢交易。債市方面,多頭思路延續。昨日澳大利亞聯儲宣布降息25BP,美聯儲亦突然降息50BP,并表示未來可能進一步降息。美聯儲降息對風險偏好有一定支撐,但昨日美股收盤仍然下跌3%左右,美債則繼續上漲,反映市場情緒偏弱。目前我國央行僅降息10BP,幅度仍然不足,央行大概率還會放松貨幣。我們建議投資者仍以多頭思路為主,操作上可提高頭寸的靈活性,采取多單部分逢高止盈與逢低做多的區間操作。風險因子:1)國內外疫情進展;2)復工節奏好于預期
期指觀點:市場情緒略有謹慎,IC短線可適當止盈(1)IF、IH、IC當月基差收于-18.96點、-5.44點、-89.6點,較上一交易日變化-5.7點、-2.96點、-31.80點;(2)IF、IH、IC跨期價差(當月-次月)收于-1點、-2.4點、33.2點,較上一交易日變化-0.4點、-0.4點、-2.8點;(3)IF、IH、IC持倉分別變化-491手、-2312手、599手;(4)滬股通凈流入23.39億,深股通凈流入28.46億;(5)本周國常會:決定加大對地方財政支持;(6)財政部:減稅降費方面還會有新政策出臺。邏輯:盡管昨日滬深兩市交易額再度突破萬億;但是從盤面震蕩,以及股指期貨基差進一步走弱來看,市場情緒略有謹慎。一方面,近期基建炒作,風格有疑似短線切換至IF的跡象,同時前期推升指數上行的中小盤主力隨著近期指標臨近極值出現回調壓力;另一方面,目前外圍市場仍然存在較大的不確定性,盡管美聯儲降息50bp提振市場情緒,但從目前海外疫情發展來看,降息更多在于對沖下行風險,且上周末以來市場也充分計價降息預期,因此情緒是否持續回暖仍舊依賴于疫情走向。短線來看,鑒于短期有風格切換可能,同時昨日滬指盤中突破3000點,此前IC中長線多單可考慮止盈。操作建議:IC多單階段性止盈,短線風格偏IF風險因子:1)海外疫情擴散;震蕩股指期權觀點:期權賣方注意風險,趨勢交易暫時離場邏輯:昨日標的市場表現出沖高回落的行情,期權市場成交規模連續兩日下降,隱含波動率相對維持穩定,美股VIX指數持續回落。300期權系列虛值認沽隱波持續維持較高的位置,整體而言,期權市場投資者的防守情緒仍然較濃厚,對未來的預期仍持不確定性的態度。從目前的情況來看,前期構建牛市價差參與短反彈的投資者可暫時獲利離場,待后期形式逐漸明朗之后再構建趨勢交易。隱含波動率方面,短期仍持穩定預期,期權賣方可少量賺取時間價值,但需注意可能出現的大幅波動風險。操作建議:期權賣方謹慎持有風險因子:1)疫情擴散;2)市場大幅波動
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