期價(jià)弱勢(shì)震蕩為主 鋼材期貨回歸基本面
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復(fù)工穩(wěn)步推進(jìn),鋼價(jià)震蕩運(yùn)行重點(diǎn)關(guān)注:鋼材:復(fù)工穩(wěn)步推進(jìn),鋼價(jià)震蕩運(yùn)行邏輯:杭州螺紋3500元/噸。國(guó)內(nèi)疫情受控,隨著務(wù)工人員返程加速,復(fù)工穩(wěn)步推進(jìn),但不同行業(yè)分類分級(jí)復(fù)工,房建復(fù)工進(jìn)度相對(duì)重點(diǎn)基建項(xiàng)目仍偏慢,建材成交相較于前一周雖有好轉(zhuǎn)但仍遠(yuǎn)不及去年同期,且仍以低價(jià)鎖貨為主,主流價(jià)格成交不佳。供給方面,低利潤(rùn)下長(zhǎng)流程產(chǎn)量仍有下降空間,但高爐鐵水減量不及需求,供需格局寬松,部分前期壓港貨物和廠庫(kù)正加速向社會(huì)庫(kù)存轉(zhuǎn)移,貿(mào)易商進(jìn)一步承壓,短期內(nèi)高庫(kù)存壓力將持續(xù)存在,復(fù)工預(yù)期兌現(xiàn)后,盤面或重新回歸基本面邏輯,疊加海外疫情的情緒沖擊,期價(jià)弱勢(shì)震蕩為主。風(fēng)險(xiǎn)因素:海外疫情繼續(xù)發(fā)酵(下行風(fēng)險(xiǎn));鋼廠大面積停產(chǎn)(上行風(fēng)險(xiǎn))操作建議:05合約逢高賣出和區(qū)間操作相 期價(jià)弱勢(shì)震蕩為主 鋼材期貨回歸基本面
鋼材鋼材:復(fù)工穩(wěn)步推進(jìn),鋼價(jià)震蕩運(yùn)行邏輯:杭州螺紋3500元/噸。國(guó)內(nèi)疫情受控,隨著務(wù)工人員返程加速,復(fù)工穩(wěn)步推進(jìn),但不同行業(yè)分類分級(jí)復(fù)工,房建復(fù)工進(jìn)度相對(duì)重點(diǎn)基建項(xiàng)目仍偏慢,建材成交相較于前一周雖有好轉(zhuǎn)但仍遠(yuǎn)不及去年同期,且仍以低價(jià)鎖貨為主,主流價(jià)格成交不佳。供給方面,低利潤(rùn)下長(zhǎng)流程產(chǎn)量仍有下降空間,但高爐鐵水減量不及需求,供需格局寬松,部分前期壓港貨物和廠庫(kù)正加速向社會(huì)庫(kù)存轉(zhuǎn)移,貿(mào)易商進(jìn)一步承壓,短期內(nèi)高庫(kù)存壓力將持續(xù)存在,復(fù)工預(yù)期兌現(xiàn)后,盤面或重新回歸基本面邏輯,疊加海外疫情的情緒沖擊,期價(jià)弱勢(shì)震蕩為主。操作建議:05合約逢高賣出和區(qū)間操作相結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)因素:海外疫情繼續(xù)發(fā)酵(下行風(fēng)險(xiǎn));鋼廠大面積停產(chǎn)(上行風(fēng)險(xiǎn))弱勢(shì)震蕩鐵礦石鐵礦:鐵礦價(jià)格今日回調(diào),力拓發(fā)運(yùn)稍顯乏力邏輯:今日鐵礦成交萎縮,鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng),期現(xiàn)價(jià)格回落,基差擴(kuò)大,5—9期差收縮。受疫情影響終端需求啟動(dòng)延遲,鋼廠檢修減產(chǎn)仍將不斷增加,后期港口庫(kù)存將企穩(wěn)回升。另外,今日數(shù)據(jù)淡水河谷發(fā)運(yùn)明顯回升,而力拓發(fā)運(yùn)稍有下滑,不及前期預(yù)期。鐵礦中線偏弱趨勢(shì)不改,節(jié)奏上需重點(diǎn)關(guān)注鋼廠鐵水減量及澳巴礦山供應(yīng)恢復(fù)程度,謹(jǐn)防礦山生產(chǎn)受到疫情干擾。操作建議:逢高拋空與區(qū)間操作相結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)因素:鐵水產(chǎn)量保持堅(jiān)挺(上漲風(fēng)險(xiǎn))、澳巴發(fā)運(yùn)恢復(fù),鋼廠大面積檢修(下行風(fēng)險(xiǎn))弱勢(shì)震蕩焦炭焦炭:第二輪提降落地,焦炭弱勢(shì)震蕩邏輯:昨日焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱運(yùn)行,港口現(xiàn)貨價(jià)下跌20元/噸,第二輪提降范圍擴(kuò)大,各地焦化廠陸續(xù)接受提降。焦煤原料及運(yùn)輸緩解后,焦炭產(chǎn)量大幅提升。需求來(lái)看,鋼廠庫(kù)存大幅累積,長(zhǎng)流程鋼廠維持減產(chǎn)。昨日焦炭期價(jià)震蕩下跌,主要是受鋼價(jià)及現(xiàn)貨提降共同影響。整體來(lái)看,當(dāng)前焦炭供需格局轉(zhuǎn)弱,現(xiàn)貨仍有下行壓力,或考驗(yàn)焦煤的成本支撐,將維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。操作建議:逢高拋空與區(qū)間操作相結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)因素:焦煤上漲、終端需求恢復(fù)(上行風(fēng)險(xiǎn));鋼價(jià)下跌、煤礦復(fù)產(chǎn)(下行風(fēng)險(xiǎn))弱勢(shì)震蕩焦煤焦煤: 煤礦持續(xù)復(fù)產(chǎn),供需邊際走弱邏輯:昨日焦煤現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行,山西鄉(xiāng)寧瘦煤價(jià)格小幅上漲,國(guó)內(nèi)鋼廠招標(biāo)采購(gòu)進(jìn)口煤,海運(yùn)煤價(jià)格暫時(shí)堅(jiān)挺,當(dāng)前各地煤礦處于陸續(xù)復(fù)產(chǎn)狀態(tài),國(guó)內(nèi)供給偏緊格局緩解。蒙古國(guó)口岸恢復(fù)時(shí)間或有提前,海外疫情蔓延,海運(yùn)煤需求承壓。國(guó)內(nèi)需求來(lái)看,焦炭產(chǎn)量增加,焦煤實(shí)際需求良好,供需維持緊平衡的狀態(tài)。昨日焦煤期價(jià)震蕩下跌,主要是受預(yù)期與現(xiàn)實(shí)共同影響,整體來(lái)看,焦煤供需缺口在縮小,下游焦炭?jī)r(jià)格下跌,焦煤繼續(xù)上漲空間已不大,短期內(nèi)或維持震蕩。操作建議:逢高拋空與區(qū)間操作相結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)因素:煤礦復(fù)工延遲、需求好轉(zhuǎn)(上行風(fēng)險(xiǎn));煤礦復(fù)產(chǎn)、進(jìn)口放松(下行風(fēng)險(xiǎn))弱勢(shì)震蕩動(dòng)力煤動(dòng)力煤:需求增長(zhǎng)緩慢,市場(chǎng)支撐弱化邏輯:隨著疫情發(fā)展逐步好轉(zhuǎn),國(guó)有煤礦基本復(fù)產(chǎn)復(fù)工,民營(yíng)煤礦也逐步進(jìn)入復(fù)產(chǎn)進(jìn)程,煤礦開工率大幅增加,市場(chǎng)貨源供應(yīng)量逐步增加,但疫情防控階段人員返工返崗依舊存在困難,煤礦達(dá)產(chǎn)率6成左右,且主產(chǎn)區(qū)用煤行業(yè)的復(fù)工爭(zhēng)奪了部分資源,港口貨源仍顯偏緊;華東地區(qū)鼓勵(lì)復(fù)工政策力度較強(qiáng),工業(yè)企業(yè)逐步開啟復(fù)工進(jìn)程,達(dá)產(chǎn)率開始有所增加,用電需求有所增加,但幅度有限,對(duì)市場(chǎng)漲價(jià)驅(qū)動(dòng)力度不足,整體市場(chǎng)依舊呈現(xiàn)供需兩弱的弱勢(shì)震蕩格局。操作建議:區(qū)間操作風(fēng)險(xiǎn)因素:煤礦達(dá)產(chǎn)加速、疫情二次爆發(fā)(下行風(fēng)險(xiǎn));下游需求超預(yù)期啟
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