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化工品期貨交易邏輯：國際油價弱勢利空期貨走勢
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摘要：
板塊邏輯：國際油價重回弱勢，對化工或有一定壓力，且化工品基本面仍偏弱，化工 品弱需求和高庫存的狀況依然沒有變化，在全球需求沒有出現(xiàn)拐點前，供需矛盾依然 只能靠供應(yīng)端縮量去平衡，也就是倒逼上游減產(chǎn)，要么庫壓倒逼，要么虧損倒逼，因 此整體仍是偏弱格局，且近期聚烯烴價格也明顯轉(zhuǎn)弱，價格重新回歸理性。總體而言， 化工近期雖然有所分化，但壓力仍存，有繼續(xù)階段性回調(diào)需求，而從中期去看，化工 品仍維持底部震蕩，大幅下跌的可能性依然不大。
單邊策略：短期偏弱對待，中長期等待偏多機會。
對沖策略： PP-3*MA09 或繼續(xù)逢高止盈，多 PTA 空 MEG 可以繼續(xù)關(guān)注，多 MA09 空 UR09
繼續(xù)關(guān)注。 化工品期貨交易邏輯：國際油價弱勢利空期貨走勢
風險因素：原油價格再次大漲，上游工廠超預(yù)期減產(chǎn)。
全球宏觀觀察：國務(wù)院召開金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第二十六次會議。會議指出，在黨中央、國務(wù)院的堅強有力領(lǐng)導(dǎo)下，國內(nèi)疫情防控取得明顯成效，復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進，經(jīng)濟活力逐步提升。國際上金融市場震蕩回穩(wěn)，經(jīng)濟走勢受疫情沖擊十分明顯。目前外部風險大于內(nèi)部風險，宏觀風險大于微觀風險，在這樣的形勢下，關(guān)鍵在于加大逆周期調(diào)節(jié)力度，扎扎實實做好自己的事，從總量和結(jié)構(gòu)同時入手，在供給和需求兩端發(fā)力，把支持實體經(jīng)濟尤其是中小微企業(yè)發(fā)展的各項政策措施落到實處。央行下調(diào)MLF利率。央行開展一年期1000億元中期借貸便利（MLF）操作，操作利率下調(diào)至2.95%，此前為3.15%。這是去年8月LPR改革以來，MLF利率的第三次下調(diào)。此次下調(diào)幅度達20個基點，較以往有所加大。與此同時，從2020年4月15日開始，央行對農(nóng)村金融機構(gòu)和僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準備金率1個百分點，分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點。商務(wù)部：一季度全國實際使用外資2161.9億元同比下降10.8%。受新冠肺炎疫情影響，一季度全國實際使用外資2161.9億元人民幣，同比下降10.8%。3月當月，全國實際使用外資817.8億元人民幣，同比下降14.1%，降幅較2月當月收窄11.5個百分點。1-3月，高技術(shù)服務(wù)業(yè)實際使用外資同比增長15.5%，占服務(wù)業(yè)比重達29.9%，其中，信息服務(wù)、電子商務(wù)服務(wù)、專業(yè)技術(shù)服務(wù)同比分別增長28.5%、62.4%和95%。美國3月零售銷售和4月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)均跌破紀錄。美國3月零售銷售下降8.7%（預(yù)期-8%，前值-0.5%），創(chuàng)下1992年有數(shù)據(jù)記錄以來的最大歷史降幅；4月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)錄得-78.2（前值-21.5，預(yù)期-35），創(chuàng)有數(shù)據(jù)記錄以來特惠水平，比經(jīng)濟大蕭條時期還糟糕，新訂單和裝船指數(shù)降幅亦創(chuàng)紀錄最大，就業(yè)市場指標極度疲軟，就業(yè)指數(shù)和平均工作時長的降幅為有史以來最大，物價支付指數(shù)顯示投入價格增速放緩，而物價獲得指數(shù)顯示售價自2016年以來首次下滑。
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