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PP期貨價格回歸理性 PP期貨行情有走弱空間
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LLDPE
觀點：氛圍逐漸轉淡，弱勢有望延續
（1）LLDPE 現貨主流低端價格 6500（-100）元/噸，L2005 合約基差 190（-10）元/噸；
（2）4 月 15 日石化 PE+PP 早庫 89.0 萬噸，較 4 月 14 日下降-2.0 萬噸；
邏輯：炒作退潮，LLDPE 期貨與現貨繼續回落。關于后市，我們維持偏空的觀點，中線角度由于
進口增加二季度供需過剩壓力會比較突出，短線來看，隨著口罩炒作降溫、原油重回弱勢，市場
的心態與預期也很可能會再度轉弱，價格支撐暫時有限。
操作策略：09 空單持有，跨期 9-1 反套持有
上行風險：海外疫情出現拐點
震蕩偏弱 PP期貨價格回歸理性 PP期貨行情有走弱空間
下行風險：原油減產協議未能有效緩解供需失衡
PP 觀點：現貨仍有回落空間，但期貨建議謹慎追空
（1）華東拉絲主流成交價 7900（-600）元/噸，PP2005 合約基差 529（-87）元/噸；PP2009 合
約基差 1323 元/噸；
（2）山東地區丙烯價格 6500（-400）元/噸，粉料價格 8200（-200）粒粉價差 0 元/噸，間歇法
粉料利潤 1200 元/噸；華東地區粉料價格 8400（-200）元/噸；
邏輯：纖維炒作退潮，5 月期貨因價格偏高踩踏跌停，9 月因高估有限跌幅較窄，現貨成交則普
遍偏淡。短期來看，PP 無論是纖維還是拉絲現貨依然高估，炒作退潮疊加原油再度走弱，價格仍
有慣性走弱的空間，但對于期貨而言，卻需要更多謹慎追空的風險，一方面纖維排產已連續 3 天
維持在 40%以上，拉絲偏少的格局暫未緩解，另一方面口罩對纖維的需求究竟在怎樣的量級也需
要動態評估，盡管理論均衡狀態并不會扭轉平衡表過剩的格局，但短期并無法排除市場在利潤的
追逐下將口罩產量推升至遠超需求的可能，后市繼續關注拉絲與纖維價格的表現，若纖維在排產
回落后與拉絲的價差再度拉開，就需謹慎第二波炒作再啟的可能。
操作策略：PP 09 空單逢低平倉；9-1 反套逢低平倉
上行風險：海外疫情出現拐點
下行風險：原油減產協議未能有效緩解供需失衡
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，業內首家超低傭金期貨開戶，交易手續費特惠！量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶咨詢熱線: 021-20963620 網絡咨詢：QQ95215041 或 微信公眾號qihuokaihu88
觀點：氛圍逐漸轉淡，弱勢有望延續
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約基差 1323 元/噸；
（2）山東地區丙烯價格 6500（-400）元/噸，粉料價格 8200（-200）粒粉價差 0 元/噸，間歇法
粉料利潤 1200 元/噸；華東地區粉料價格 8400（-200）元/噸；
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