板塊邏輯：近期國內(nèi)外復(fù)工繼續(xù)，出口訂單有所好轉(zhuǎn)，且油價(jià)表現(xiàn)較好，利好預(yù)期有所強(qiáng)化，短期存支撐；化工品基本面有分化，MEG和PVC因檢修偏多，尿素和聚烯烴需求拉動后去庫，基本面情況相對較好，存在一定支撐，不過這些品種隨著價(jià)格反彈也積累了相應(yīng)供應(yīng)彈性，比如裝置重啟、刺激進(jìn)口以及后市需求被透支的預(yù)期，而其他品種本身供需壓力仍較大，庫存壓力未被消化前，會繼續(xù)拖累盤面，目前價(jià)格上漲無疑會加劇供需面壓力，因此對持續(xù)反彈我們持謹(jǐn)慎態(tài)度，等待情緒的釋放。且我們認(rèn)為未來化工持續(xù)反彈要么是供需矛盾逐步被化解，要么原油可以持續(xù)反彈，或者需求預(yù)期能夠持續(xù)好轉(zhuǎn)，否則大概率仍會處于低位震蕩周期，直到矛盾解決。單邊策略：多頭陸續(xù)止盈，等待反彈后布局空頭機(jī)會。09合約對沖策略：PP-3*MA繼續(xù)逢低偏多為主。風(fēng)險(xiǎn)因素：原油價(jià)格持續(xù)大漲、宏觀利好持續(xù)釋放 甲醇期貨和原油什么關(guān)系 甲醇期貨價(jià)格短期抗跌
甲醇觀點(diǎn)：供需壓力持續(xù)，甲醇仍偏弱對待為主（1）5月21日國內(nèi)甲醇港口現(xiàn)貨延續(xù)反彈，太倉低端價(jià)小幅漲至1610元/噸，09合約升水太倉低端現(xiàn)貨價(jià)格為137元/噸，09合約基差壓力仍存。近期產(chǎn)區(qū)價(jià)格企穩(wěn)：魯南1590（-200）、河北1430（-260）、河南1470（-200）、內(nèi)蒙1300（-600）和西南1550（-180），產(chǎn)區(qū)對應(yīng)到盤面的低端價(jià)格暫穩(wěn)至1670元/噸，盤面順掛擴(kuò)大，但太倉現(xiàn)貨仍倒掛，另外后市要關(guān)注華南地區(qū)壓力，昨日華南現(xiàn)貨價(jià)格跌至1530元/噸；（2）5月21日PP+MEG主力09盤面加工費(fèi)擴(kuò)至533元/噸，而PP盤面加工費(fèi)小幅擴(kuò)至1918元/噸，現(xiàn)貨利潤依然很好，盤面壓力位為2010元/噸，MTO仍無壓力；邏輯：昨日主力MA09反彈承壓，近期向上推動力主要是原油和宏觀氛圍，且產(chǎn)區(qū)檢修有所增加，壓力不大，以及寶豐出產(chǎn)品延后一個月，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨壓力不大，因此盤面存在一定支撐，但港口壓力仍在繼續(xù)增加，本周港口庫存繼續(xù)積累，體現(xiàn)在流通庫存和華南庫存上。另外甲醇中期基本面利空依然明顯，6月份寶豐220萬噸甲醇必會釋放，伊朗兩套新產(chǎn)能也在陸續(xù)試車，且國內(nèi)5、6月檢修縮量，以及05合約已完成交割，再加上到港激增且大量滯港貨源仍有拋售風(fēng)險(xiǎn)，而實(shí)際需求依然疲軟，此時反彈只會進(jìn)一步加劇后市供需壓力，因此短期雖然表現(xiàn)抗跌，但中期仍以偏弱對待為主。操作策略：偏空或反彈拋空思路對待為主風(fēng)險(xiǎn)因素：油價(jià)持續(xù)大漲，全球需求加速恢復(fù)

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