二、主要條款設計說明

（一）交易單位：1手動力煤期貨合約
期權合約的交易單位是指每一交易單位對應標的物數量。設置動力煤期權交易單位為1手動力煤期貨合約，方便投資者對沖期貨部位風險，有利于投資者熟悉和掌握。

（二）報價單位：元（人民幣）/噸
期權報價單位一般與標的期貨報價單位保持一致。與動力煤期貨合約報價單位相同，動力煤期權合約報價單位為元（人民幣）/噸。

（三）最小變動價位：0.1元/噸
期權最小變動價位是指期權合約單位價格漲跌變動的最小值。從國內期權市場運行情況來看，虛值、平值期權合約較為活躍，其Delta值在0.2至0.5之間，即期權價格波動約為期貨的1/5至1/2。動力煤期權與期貨最小變動價位（0.2元/噸）之比為1/2，在此范圍內，可以更好地滿足動力煤期權與期貨市場組合投資的需要。

（四）漲跌停板幅度：與標的期貨漲跌停板幅度相同
動力煤期權合約漲跌停板幅度與標的期貨相同,這里的相同是指絕對數相同，即期權合約的漲跌停板幅度按標的期貨合約的結算價和價幅比例計算。當期權權利金小于漲跌停板幅度時，跌停板價格取期權合約的最小變動價位。

（五）合約月份：兩個近月+活躍月份
目前，動力煤期貨非主力合約引入做市商，成交及持倉均有所提升。動力煤期權合約月份規定為兩個近月及持倉量超過10000手（單邊）的活躍月份，既能及時滿足市場交易需求，也有利于集中市場流動性，提高市場運行效率。

（六）最后交易日/到期日：標的期貨合約交割月份前一個月的第3個交易日
選擇交割月份前一個月的第3個交易日為動力煤期權到期日,與白糖等期權保持一致，方便會員公司到期日行權業務操作，有利于投資者熟悉掌握。一方面，期權到期日盡量接近標的期貨交割月，有利于企業更好地使用期權開展套期保值；另一方面，期權在標的期貨交割月前一個月的梯度限倉調整前到期，可以降低期權行權對期貨交割月運行的影響。

（七）行權價格數量：13個
行權價格數量過多，不利于集中市場流動性；數量過少，不能有效覆蓋標的期貨價格波動范圍。根據白糖等期權運行經驗及動力煤期貨價格波動特點，動力煤期權合約首日將分別掛出13個看漲期權和13個看跌期權（即6個實值、1個平值和6個虛值期權，對應13個行權價格），能夠基本覆蓋次日標的期貨價格上下浮動1.5倍當日漲跌停板幅度對應的價格范圍。隨著期貨價格變動，若實值或虛值期權的數量不足6個，將增掛新的行權價格對應的期權合約。

（八）行權價格間距：根據行權價格分段設置
行權價格間距的設計主要考慮標的價格水平及波動程度。行權價格間距越小，行權價格對應的期權合約數量越多，不利于集中市場流動性；行權價格間距越大，對應期權合約數量越少，可供投資者選擇的行權價格也越少，難以滿足不同投資者交易需要。
動力煤期貨上市以來，價格主要在300元/噸至700元/噸的區間內波動。動力煤期權以500元/噸分段設置不同的行權價格間距，行權價格間距與行權價格的比值在1%至2%之間，與國際成熟市場慣例保持一致。

動力煤期權行權價格間距（單位：元/噸）