煤炭期貨走勢2020年7.21:焦炭動力煤期貨有支撐
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焦炭
焦炭:現(xiàn)貨第三輪提降,期價受預(yù)期支撐較強(qiáng)
邏輯:昨日焦炭現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行,山西鋼廠開啟第三輪提降,港口準(zhǔn)一價維持在 1840 元/噸,實(shí)際可成
交資源較少。供給來看,本周焦炭產(chǎn)量變動不大。需求來看,鐵水產(chǎn)量保持高位,焦炭真實(shí)需求旺
盛,但鋼廠控制采購。隨著第三輪提降的進(jìn)行、期現(xiàn)套利機(jī)會的出現(xiàn),貿(mào)易投機(jī)需求開始出現(xiàn)。總體
來看,期貨價格受預(yù)期與現(xiàn)貨共同主導(dǎo),在預(yù)期影響下期貨已提前上漲,投機(jī)需求的帶動下,將減弱
焦化廠庫存壓力,現(xiàn)貨可能提前企穩(wěn),若后期終端需求回歸,同時供應(yīng)端擾動再起,焦炭供需仍可能
偏緊,短期內(nèi)或維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
操作建議:回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合
風(fēng)險因素:鐵水產(chǎn)量保持高位、終端需求超預(yù)期(上行風(fēng)險);需求不及預(yù)期,鐵水減產(chǎn)(下行風(fēng)
險) 煤炭期貨走勢2020年7.21:焦炭動力煤期貨有支撐
震蕩偏強(qiáng)
焦煤
焦煤:供需矛盾不突出,期價震蕩運(yùn)行
邏輯:昨日焦煤現(xiàn)貨偏穩(wěn)運(yùn)行,國內(nèi)煤價、海運(yùn)煤價均穩(wěn)。供給方面,本周國內(nèi)供焦煤產(chǎn)量有小幅下
降,山西部分配焦煤有銷售壓力,洗煤廠多即產(chǎn)即銷售。需求方面,焦?fàn)t、高爐開工率保持高位,焦
煤需求旺盛,但下游轉(zhuǎn)為按需采購,補(bǔ)庫需求減弱。進(jìn)口方面,海運(yùn)煤通關(guān)難度較大,蒙煤通關(guān)已恢
復(fù),通關(guān)量有望增加。海外市場高爐有復(fù)產(chǎn),但中國進(jìn)口的減量,導(dǎo)致國際焦煤反彈乏力。整體來
看,焦煤供需平穩(wěn),短期矛盾不突出,總體將維持震蕩狀態(tài)。
操作建議:震蕩操作
風(fēng)險因素:終端需求超預(yù)期、進(jìn)口政策收緊(上行風(fēng)險);進(jìn)口政策放松(下行風(fēng)險)
震蕩
動力煤
動力煤:基本面轉(zhuǎn)弱,現(xiàn)貨下行,期價震蕩運(yùn)行
邏輯:昨日 CCI 等各主流價格指數(shù)均下跌 3-4 元左右,延續(xù)跌勢。產(chǎn)地方面,鄂爾多斯地方煤礦開工
率為 67%,環(huán)比降低 1%,呼鐵局總發(fā)運(yùn)量降至 166 萬噸,環(huán)比下降 14.89%,供應(yīng)偏緊格局延續(xù);需
求方面,電廠日耗仍處于較低水平,未有較大起色,近期需求邊際走弱的跡象較為明顯,但本周高溫
天氣將來臨,電廠日耗存在較大的上升空間;港口方面,環(huán)渤海錨地船舶量明顯減少,從月初的 90
多艘降至目前的 60 多艘,港口調(diào)入也從高位走弱,庫存繼續(xù)緩慢積累;水電方面,近日三峽大壩出
入庫流量大幅增加,水電替代效應(yīng)仍在增強(qiáng)。總體來看,近期需求轉(zhuǎn)弱的跡象較為明顯,但是供應(yīng)偏
緊狀態(tài)延續(xù),并且隨著入伏氣溫升高,需求預(yù)期仍在,價格存在支撐,因此短期內(nèi)煤價將繼續(xù)震蕩運(yùn)
行,建議區(qū)間操作。
操作建議:震蕩操作
風(fēng)險因素:進(jìn)口政策大幅收緊(上行風(fēng)險);水電發(fā)力超預(yù)期(下行風(fēng)險)
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