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螺紋鋼期貨成交回升 7月底供需格局略偏寬松
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情緒好轉，成交回升，鋼價震蕩偏強
目前期貨出現(xiàn)高升水，預期驅動邏輯正向現(xiàn)實驅動轉變，期價進一步上漲需等待現(xiàn)
實需求回歸驅動。熱卷自身近期供需格局略偏寬松，鐵水成本抬升構筑底部支撐，
淡季過后的需求恢復預期支撐盤面震蕩偏強運行。
報告要點
鋼材：情緒好轉，成交回升，鋼價震蕩偏強
邏輯：杭州螺紋 3690 元/噸。供給方面，電爐螺紋虧損減產(chǎn)，長流程鐵水向卷板回流，
螺紋供給或繼續(xù)收縮，庫存增速有所下降，且?guī)齑娼Y構有所改善；需求方面，從地產(chǎn)
數(shù)據(jù)和資金面情況來看，淡季過后建材終端需求有較大概率恢復，需求預期支撐盤面
震蕩偏強運行，市場情緒好轉，前期低迷的建材成交量今日明顯回升。目前期貨出現(xiàn)
高升水，預期驅動邏輯正向現(xiàn)實驅動轉變，期價進一步上漲需等待現(xiàn)實需求回歸驅動。
熱卷自身近期供需格局略偏寬松，鐵水成本抬升構筑底部支撐，淡季過后的需求恢復
預期支撐盤面震蕩偏強運行。
操作建議：螺紋-回調買入與區(qū)間操作相結合；熱卷- 回調買入與區(qū)間操作相結合
風險因素：疫情再度發(fā)酵（下行風險）；趕工需求韌性超預期（上行風險）
中線展望：螺-震蕩偏強；卷-震蕩偏強
鐵礦石
鐵礦：中高品價差繼續(xù)壓縮，鐵礦盤面基差收窄
邏輯：今日港口成交環(huán)比縮小，遠期成交環(huán)比擴大，期現(xiàn)價格震蕩上行，09 基差縮小�？ǚ酆� PB 粉
價差縮至 86 元/噸，PB 與金布巴價差擴至 71 元/噸。從鐵礦供需來看，巴西發(fā)往中國比例大幅提
升，非主流礦進口放量，供應的回升使得港口庫存有望持續(xù)累庫，鐵礦整體供需偏緊格局緩解。分品
種上，鋼廠已開始增加庫存多、性價比高的國產(chǎn)礦和球團礦，對卡粉使用意愿下滑，且卡粉供給增
多，庫存開始累積，價格表現(xiàn)弱勢，高中品價差縮窄，但中品澳礦庫存仍在下滑，且基差較大，盤面
表現(xiàn)仍然堅挺，疊加市場對終端需求預期良好，預計鐵礦后市仍將偏強震蕩。
操作建議：回調買入與區(qū)間操作相結合
風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；淡水河谷發(fā)運不及預期（上漲風險）
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開戶網(wǎng)絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號qhkaihu 也可掃描下圖中微信客服二維碼
目前期貨出現(xiàn)高升水，預期驅動邏輯正向現(xiàn)實驅動轉變，期價進一步上漲需等待現(xiàn)
實需求回歸驅動。熱卷自身近期供需格局略偏寬松，鐵水成本抬升構筑底部支撐，
淡季過后的需求恢復預期支撐盤面震蕩偏強運行。
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鋼材：情緒好轉，成交回升，鋼價震蕩偏強
邏輯：杭州螺紋 3690 元/噸。供給方面，電爐螺紋虧損減產(chǎn)，長流程鐵水向卷板回流，
螺紋供給或繼續(xù)收縮，庫存增速有所下降，且?guī)齑娼Y構有所改善；需求方面，從地產(chǎn)
數(shù)據(jù)和資金面情況來看，淡季過后建材終端需求有較大概率恢復，需求預期支撐盤面
震蕩偏強運行，市場情緒好轉，前期低迷的建材成交量今日明顯回升。目前期貨出現(xiàn)
高升水，預期驅動邏輯正向現(xiàn)實驅動轉變，期價進一步上漲需等待現(xiàn)實需求回歸驅動。
熱卷自身近期供需格局略偏寬松，鐵水成本抬升構筑底部支撐，淡季過后的需求恢復
預期支撐盤面震蕩偏強運行。
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風險因素：疫情再度發(fā)酵（下行風險）；趕工需求韌性超預期（上行風險）
中線展望：螺-震蕩偏強；卷-震蕩偏強
鐵礦石
鐵礦：中高品價差繼續(xù)壓縮，鐵礦盤面基差收窄
邏輯：今日港口成交環(huán)比縮小，遠期成交環(huán)比擴大，期現(xiàn)價格震蕩上行，09 基差縮小�？ǚ酆� PB 粉
價差縮至 86 元/噸，PB 與金布巴價差擴至 71 元/噸。從鐵礦供需來看，巴西發(fā)往中國比例大幅提
升，非主流礦進口放量，供應的回升使得港口庫存有望持續(xù)累庫，鐵礦整體供需偏緊格局緩解。分品
種上，鋼廠已開始增加庫存多、性價比高的國產(chǎn)礦和球團礦，對卡粉使用意愿下滑，且卡粉供給增
多，庫存開始累積，價格表現(xiàn)弱勢，高中品價差縮窄，但中品澳礦庫存仍在下滑，且基差較大，盤面
表現(xiàn)仍然堅挺，疊加市場對終端需求預期良好，預計鐵礦后市仍將偏強震蕩。
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風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；淡水河谷發(fā)運不及預期（上漲風險）
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