焦炭焦炭：首輪提漲落地，焦炭震蕩偏強(qiáng)邏輯：昨日焦炭現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，港口準(zhǔn)一價(jià)維持在1900元/噸，山東代表鋼廠接受提漲。昨日焦炭期貨震蕩運(yùn)行，目前01合約基本處于平水附近，基差壓力已有所釋放。從供需來看，近期焦炭產(chǎn)量變動(dòng)不大，而鐵水產(chǎn)量再創(chuàng)新高，焦炭庫存維持去化，現(xiàn)貨呈偏緊狀態(tài)。總體來看，近期終端需求回歸的預(yù)期有較大概率兌現(xiàn)，焦炭自身基本面良好，或受到黑色整體帶動(dòng)，焦炭期價(jià)將維持震蕩偏強(qiáng)表現(xiàn)。操作建議：回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)因素：終端需求超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）；需求不及預(yù)期，焦炭新產(chǎn)能大幅釋放（下行風(fēng)險(xiǎn)）震蕩偏強(qiáng)焦煤焦煤：弱現(xiàn)實(shí)博弈強(qiáng)預(yù)期，焦煤高位震蕩邏輯：昨日焦煤現(xiàn)貨市場價(jià)格弱穩(wěn)，山西部分主焦煤價(jià)格下跌20元/噸，配焦煤種庫存壓力仍較大。供需來看，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量偏高，下游焦化廠、鋼廠主動(dòng)控制庫存，導(dǎo)致煤礦庫存繼續(xù)累積，價(jià)格相對承壓。進(jìn)口方面，海運(yùn)煤通關(guān)難度較大，壓港量較多，國際焦煤底部震蕩，而蒙煤通關(guān)大幅增加，288口岸日通關(guān)量已超1000車，后期有望保持。焦煤期貨庫存累積價(jià)格承壓 動(dòng)力煤區(qū)間操作 昨日焦煤期價(jià)震蕩上漲，更多是弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期的博弈，雖然當(dāng)前焦煤基本面偏弱，但在黑色需求預(yù)期較高、海外可能復(fù)產(chǎn)、焦炭產(chǎn)能釋放的背景下，焦煤也將受到帶動(dòng)，短期或維持高位震蕩的狀態(tài)。操作建議：震蕩操作風(fēng)險(xiǎn)因素：海外復(fù)產(chǎn)、進(jìn)口政策收緊（上行風(fēng)險(xiǎn)）；終端需求不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）高位震蕩動(dòng)力煤動(dòng)力煤：采購有所弱化，市場平穩(wěn)運(yùn)行邏輯：迎峰度夏旺季即將結(jié)束，在終端庫存充足、江內(nèi)二港存煤亦處高位的背景下，下游處于主動(dòng)去庫存階段，市場實(shí)際消費(fèi)需求驅(qū)動(dòng)日漸乏力；但近期主產(chǎn)地受政策影響，多座大型煤礦生產(chǎn)受限，市場對供應(yīng)預(yù)期發(fā)生改變，市場悲觀情緒有所好轉(zhuǎn)，且進(jìn)口收緊政策持續(xù)導(dǎo)致后期額度越發(fā)緊張，迎峰度冬旺季可能難有進(jìn)口補(bǔ)充，電煤冬儲(chǔ)將對內(nèi)貿(mào)依賴度高于往年，甚至?xí)r間點(diǎn)亦會(huì)有所提前，因此市場下行的時(shí)間與空間均較為狹窄，短期依舊處于區(qū)間震蕩的格局。操作建議：區(qū)間操作風(fēng)險(xiǎn)因素：進(jìn)口政策大幅收緊（上行風(fēng)險(xiǎn)）；水電發(fā)力超預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）風(fēng)險(xiǎn)因素：進(jìn)口政策大幅收緊（上行風(fēng)險(xiǎn)）；水電發(fā)力超預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)

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