甲醇觀點(diǎn)：主力移倉(cāng)疊加產(chǎn)區(qū)壓力傳導(dǎo)，短期有所回落（1）8月20日，太倉(cāng)低端現(xiàn)貨繼續(xù)小幅回落至1665元/噸，夜盤01合約升水太倉(cāng)低端現(xiàn)貨價(jià)格為244元/噸，基差處于高位，存在一定壓力。近期產(chǎn)區(qū)價(jià)格偏穩(wěn)：魯南1500（-200）、河北1440（-260）、河南1460（-200）、內(nèi)蒙1200（-600）和西南1480（-180），產(chǎn)區(qū)對(duì)應(yīng)到盤面的低端價(jià)格暫穩(wěn)至1660元/噸，盤面繼續(xù)順掛，產(chǎn)銷套利窗口仍打開，產(chǎn)區(qū)壓力繼續(xù)傳導(dǎo)，短期盤面有所承壓；邏輯：昨日MA01仍表現(xiàn)承壓，但中長(zhǎng)期重心上移趨勢(shì)維持，只是目前產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨壓力傳導(dǎo)疊優(yōu)惠9空單不連續(xù)移倉(cāng)，拖累01合約反彈，但我們認(rèn)為中期反彈驅(qū)動(dòng)依然存在，主要在于邊際供需存好轉(zhuǎn)預(yù)期，且近期港口庫(kù)存延續(xù)下降，因此中期01合約我們?nèi)灾?jǐn)慎偏多對(duì)待為主，具體邏輯如下：首先是國(guó)內(nèi)外供應(yīng)已缺乏回升彈性，且產(chǎn)區(qū)面臨現(xiàn)金流成本支撐，下行空間受限，做空缺乏空間，做多安全邊際高；其次8月進(jìn)口量存下滑預(yù)期，而同時(shí)傳統(tǒng)需求逐步轉(zhuǎn)旺，烯烴需求也恢復(fù)到正常水平，本周魯西化工MTO正式重啟；第三就是09合約倉(cāng)單仍在逐步增加，繼續(xù)鎖定港口流通現(xiàn)貨，剛需逐步回升下，也會(huì)帶來(lái)階段性支撐。綜合來(lái)看，雖然短期產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨壓力仍存，抑制短期反彈甚至表現(xiàn)承壓，但中期邊際供需有好轉(zhuǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)的話，甲醇價(jià)格重心仍有上移可能。操作策略：1900以下繼續(xù)逢低偏多為主；長(zhǎng)線跨期仍可逐步關(guān)注1-5正套機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)因素：原油和煤價(jià)再次大幅下跌，需求恢復(fù)低于預(yù)期。原油和甲醇什么關(guān)系 甲醇期貨一個(gè)點(diǎn)能回本嗎，可以回本，傭金低的情況下。
夜盤原油探底回升，仍維持穩(wěn)定，缺乏明確指引。近期化工邏輯仍是圍繞旺季需求回升展開，疊加部分化工品庫(kù)存偏低，以及09合約臨近交割鎖定現(xiàn)貨，導(dǎo)致整體表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)

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