上周紙漿周一到周四維持震蕩偏弱，但在周五出現了明顯的快速拉升。消息面看，周五這一時間點主要出了以下幾類消息：1、針葉漿外盤報價上漲。2、下游持續發布漲價函。◼由于周五的快速拉升，導致當日收盤后基差大幅擴大，顯著的超過了無風險套利窗口。
上周，紙漿國內現貨市場大體上維持走平。周五在期貨的帶動下，銀星的成交價有所上抬，至4400~4450。但其他品種與品牌暫時沒有看到價格上漲。◼最主要的交割品，俄針的9月報價在570美金/噸；銀星的最新報價在580美金/噸。◼但是由于人民幣近期的升值，實際上美金盤。對應的完稅價格漲幅有限，在4540-4620元/噸
文化紙價格上周持穩為主。◼銅版紙：紙廠訂單相對平穩，正常排產為主，仍有轉產，庫存水平一般。下游經銷商價格整理，隨著金九銀十的傳統旺季將至，部分業者看漲，然對漲幅看法較為保守，延續謹慎心態，大量備貨積極性不強。◼雙膠紙：規模紙廠價格維持穩定，山東地區紙廠包裝紙機轉產雙膠紙對于市場供應形成一定壓力。中小廠家價格延續低位，盈利情況未見改觀，銷售情況一般，整體開工負荷率不高，部分庫存壓力偏大。下游經銷商價格主流穩定，訂單平平，對于后市信心不足，隨行就市為主，提前備貨意愿不強。◼8月14日-8月20日，銅版紙開工負荷率較上周上調0.07%，庫存天數環比窄幅下調4.13%。雙膠紙開工負荷率較上周上調0.18%，庫存天數環比窄幅下調0.65%。生活用紙周度開工負荷比上周下降0.16%，庫存環比增長0.28%。
供應端：1、外盤報價上漲，俄針、銀星的9月價格基本落地。2、8月沒有集中到港的預期，尤其在針葉漿方面。3、國內進口月度數據偏高狀態未改。◼需求端：1、下游紙品在普遍的出臺漲價函，且漲價幅度巨大。2、文化紙的好轉仍在繼續，沒有看到拐點來臨，同時8月下旬將逐步進入傳統季節旺季。當前沒有數據顯示旺季消失或者不會到來。3、生活用紙的利潤在持續的走差，月度來看的產量也在持續走低。對于現貨端的采購放量是有不利影響的。4、需求總體看利多利空均有。◼庫存：最近一個月呈現了環比持續性的走低，但總量上仍在偏高的水平。紙漿期貨最新行情分析：利多利空均有不追多

盤面驅動：紙漿上周最重要的行情主要是周五當日的大幅拉漲。紙漿周五的基本面與之前一周的大幅上漲時的基本面基本沒有變化，利多的因素還是那些（外盤報價上漲，下游發布提價函，文化紙旺季預期）。紙漿的供需整體來說，我們一直強調短期的供需利多消息是偏多的。但是，我們也認為當前的整體供需并不支持紙漿單邊快速的持續拉漲，即，上漲的過程會有波折。而形成這種波折的主要原因有兩個方面，1、現貨跟隨非常緩慢，導致在盤面上漲之后，價格快速的逼近無風險套利窗口，形成了套利壓力。2、套利窗口不單單是對于國內內盤現貨，甚至對于遠期的外盤合約貨也接近無風險套利窗口。在不存在交割品逼倉同時貨源整體充足的背景下，期貨價格難以脫離現貨的影響。◼操作策略：✓單邊：在無風險窗口之上，不考慮追多。短期紙漿供需面偏強，價格也沒有進入高估范圍，因此，如果交易偏多交易，但4550以上建議觀望。✓套利：關注2012合約的期現正套。建議等待期貨升水190點以上時介入。◼風險因素：利空風險：國內股市大幅下跌、針葉漿進口大幅增長。

中國期貨開戶網三大核心優勢：

1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。

開戶咨詢：右側客服 或添加 QQ95215041 或 微信號qhkaihu 也可掃描下圖中微信客服二維碼