橡膠觀點：供應增量即將逐步落地，橡膠高位震蕩（1）青島保稅區人民幣泰混價格10680元/噸，持平；國產全乳老膠11500元/噸，漲150，滬膠01基差-1115（對老全乳）、-1935（對泰混）；泰標美金價庫提價1400美元/噸，漲10，NR11基差-29元/噸（對STR20）。（2）下游輪胎本周半鋼胎廠家開工率為68.10%，環比持平，同比上漲0.62%。橡膠期貨盤整壓力增大 滬膠09合約交割品偏緊 全鋼胎廠家開工率為73.09%，環比下跌0.60%，同比上漲7.20%。邏輯：滬膠期貨。昨日盤中突破前期高點到達12800，但又快速回落。僅以盤面表現來看，似乎體現了短期人有上沖動能，但沖擊乏力的跡象。消息面來說近期較為熱議的是云南替代種植指標的下發，理論上這屬于階段較為重要的利空消息，但僅從近兩日的盤面走勢來說，沒有顯著的反應。我們認為主要是實際的進口行為還沒有開始。目前市場對于疫情防控下的邊關貨物進入情況還會存在憂慮。因此，供應的利空還沒有爆發。另一方面滬膠顯示出顯著的09合約強勢，要強于主力，交割品偏緊的問題，顯然已經成為市場交易的一個重要因素。基于這種背景下01價格的想象空間同樣巨大。這也是市場階段性缺乏單邊空頭的主要原因。但在供應面存在增長預期落沖高回落 地的背景下，橡膠調整或者盤整壓力增大。單邊建議觀望，短期下方支撐12410~12310，上方壓力12800~13000。操作策略：單邊建議觀望。以期現正套或者套保為主。風險因素：利空因素：疫情持續時間較長，導致下游企業資金斷鏈并倒閉；實體經濟被重。 

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