白糖觀點：現貨繼續提價，期貨短期偏強邏輯：對于食糖進口數量，市場仍處于不確定狀態，現貨支撐，行情偏強。8月產銷數據好于預期，近期，現貨去庫較快；7月中國食糖進口量低于預期，對盤面有所提振；短期看，壓力不大；但新榨季面臨不確定因素較多，食糖實行備案制后，預計后期進口量或大幅增加，具體執行情況仍不明朗。近期，宏觀偏利好，白糖持續低于成本線下方運行，或有支撐，另外，目前處于榨季末期，價格易漲難跌；但長期看，我們認為鄭糖上方壓力仍存。后期需要關注消費情況、糖漿進口及食糖進口政策的具體執行情況。外盤方面，巴西仍維持高制糖比，印度方面，新年度產量或大增，壓力不減。操作建議：觀望風險因素：進口政策變化、收儲震蕩棉花觀點：外強內弱，鄭棉短期維持震蕩邏輯：美對新疆棉實施禁令所引發的恐慌情緒或已宣泄，近日，美棉強勢，鄭棉有所反彈；鄭糖日內交易手續費 鄭糖期貨價格短期偏強 供應端：全球產量同比有所下降；美棉產量預計同比下降；印度方面，雖然USDA調低種植面積，但最終產量或高于預期；新疆棉花種植面積同比下降，但市場普遍預期產量為正常年份；需求端：全球新年度需求將有所增加，紡織服裝內需持續好轉，出口雖疲弱，但亦有好轉跡象，8月當月，我國服裝出口額162.1億美元，同比增長3.23%，是年內持續7個月負增長后首次恢復月度正增長。短期來看，宏觀方面，中美關系等因素對棉花形成利空；行業方面，新冠影響，疫情仍持續蔓延，疫苗還未正式上市，消費持續疲軟，加上國內新棉即將上市，供應比較充足；棉花難有大的上漲。長期來看，新年度，全球棉花供需有所好轉，且棉花價格處于歷史低位，不支持棉價大幅下跌。展望：震蕩操作建議：觀望風險因素：疫情，棉花調控政策，中美經貿前景，匯率風險震蕩。

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