活躍品種點評
注：詳細分析及風險因素請參見中信期貨研究部已公開報告。
鋁
⚫ 波動原因：價格暴跌誘發下游補庫，低位鋁價反彈。
⚫ 后期展望：近日價格預計偏寬幅震蕩為主，等待利空消息兌現。
⚫ 操作建議：空單持有，或逢高沽空；上游企業做好保值；跨市正套持有。
⚫ 風險因素：下游消費持續好轉。
PTA
⚫ 波動原因：成本下移，供需偏弱，PTA價格連續走低。
⚫ 后期展望：成本端，PX在中化泉州投產預期下繼續走弱，但鑒于PX與石腦油價差已降至低位，階段性繼續下
行空間或收窄；供需反面，PTA開工率重回高位，聚酯負荷高位小幅回落，臨近國慶假期，假期面臨較大的庫
存累積風險。
⚫ 操作建議：逢高沽空，或關注期現正套機會。
⚫ 風險因素：聚酯庫存累積不及預期。

資產表現及資金變化：國內商品漲跌幅前五：淀粉1.68%、焦煤1.63%、滬鉛1.59%、玉米1.53%、動煤1.32%；滬銀-2.29%、TA-1.83%、蘋果-1.78%、LPG-1.60%、紙漿-1.31%沉淀資金流入流出前五(億元)：焦炭1.09、甲醇0.89、玉米0.60、滬錫0.52、焦煤0.50；鐵礦-2.25、滬銅-2.06、滬銀-1.64、滬金-1.64、棕櫚-0.86板塊沉淀資金流入流出(億元)：有色金屬-0.04、能源化工-1.81、農產品-2.49、黑色建材-2.63、貴金屬-3.28重要新聞及經濟數據：中共中央政治局9月28日召開會議，研究制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標重大問題。央行貨幣政策委員會召開2020年第三季度例會指出，穩健的貨幣政策要更加靈活適度、精準導向。三位銀行業人士9月27日表示，有大行收到通知，監管機構近期要求大型商業銀行壓降、控制個人住房按揭貸款等房地產貸款規模。美國哥倫比亞特區聯邦地區法院9月27日裁決，暫緩實施美國政府關于將TikTok從美國移動應用商店下架的行政命令。歐洲央行行長拉加德：強勢歐元將使通脹承壓風險提示：國內政策收緊、中美關系惡化央行貨幣政策委員會召開2020年第三季度例會，關于貨幣政策的表述與此前無明顯變化。央行仍表示“釋放改革促進降低貸款利率的潛力”。我們預計“引導貸款利率下行”會通過改革的方式實現，短期不太可能降息。十一前期貨活躍品種點評 國內商品漲跌幅前五 據報道，監管機構要求大行控制涉房貸款。今年上半年新增涉房貸款僅為全部新增貸款的25%，明顯低于去年34%的水平。我們預計房地產貸款政策不會有明顯變化。

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