什么是股指期權(quán)，因?yàn)榻鹑谘苌防斫馄饋碛悬c(diǎn)難，今天我們介紹一下股指期權(quán)交易入門基礎(chǔ)知識(shí)。
很多投資者知道我國已經(jīng)上市了股指期權(quán)，也就是滬深300股指期權(quán)合約，在中國金融期貨交易所上市的品種，但是應(yīng)該怎么交易？因?yàn)槠跈?quán)的操作比期貨和股票都要復(fù)雜，今天來學(xué)習(xí)詳細(xì)的股指期權(quán)入門基礎(chǔ)知識(shí)。
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一、期權(quán)定義
所謂期權(quán)，是未來某一個(gè)時(shí)間，以事先約定好的價(jià)格，買入或賣出一項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)利。什么是股指期權(quán)，就是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期權(quán)合約。到了行權(quán)之時(shí)，期權(quán)買方可以選擇行權(quán)或者不行權(quán)。但如果買方行使，期權(quán)賣方必須配合。當(dāng)然，期權(quán)買方支付權(quán)利金，來獲得這個(gè)權(quán)利。
把“期權(quán)”二字拆開來理解，“期”代表未來，“權(quán)”代表選擇權(quán)。
平時(shí)為了方便大家理解，一般都把期權(quán)比喻為保險(xiǎn)。期權(quán)通常被比喻為保險(xiǎn)。期權(quán)買方相當(dāng)于投保人，付出保費(fèi)(權(quán)利金)；期權(quán)賣方相當(dāng)于保險(xiǎn)公司，收到保費(fèi)(權(quán)利金)，未來一定條件下有義務(wù)履行保險(xiǎn)責(zé)任。投保人和期權(quán)買方的目的都是以小博大，投保人用現(xiàn)在小資金規(guī)避未來可能的大額資金損失，期權(quán)買方就是用較小資金也就是權(quán)利金的付出，以期望未來獲得更大的投資賺錢機(jī)會(huì)。
而保險(xiǎn)公司和期權(quán)賣方的目的，都是認(rèn)為投保人和期權(quán)買方期待的事情不會(huì)發(fā)生或者發(fā)生概率很小，我能收到保費(fèi)(權(quán)利金)，但未來很可能不需要履行義務(wù)。期權(quán)可以簡單的這么理解。一旦買方行權(quán)，那么賣方就要履約。
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二、期權(quán)分類
目前我國上市的有商品期權(quán)和金融期權(quán)，其中期商品類期權(quán)比較多，銅、橡膠、玉米、豆粕、棉花、白糖、PVC、鐵礦石、黃金、甲醇等，分布在上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所。但期貨市場的期權(quán)只有一種，就是滬深300股指期權(quán)。
股指期權(quán)開戶的門檻是50萬元，要找期貨公司開通滬深300指數(shù)期權(quán)。另外股票市場也有期權(quán)，標(biāo)的物是50ETF等，根據(jù)到期日、行權(quán)價(jià)、交易方向的不同，還細(xì)分為上百個(gè)品種，要找證券公司開通ETF期權(quán)。
投資滬深300股指期權(quán)要注意，期權(quán)中有個(gè)重要概念，也就是根據(jù)預(yù)期方向，劃分為認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)。認(rèn)購期權(quán)即未來能以固定價(jià)格買入滬深300指數(shù)，背后邏輯是行情看漲，因?yàn)闇?00指數(shù)漲上去了，我今后以一個(gè)固定的低價(jià)買入，然后拋出才能獲利。認(rèn)沽期權(quán)則相反，是未來能以固定價(jià)格賣出滬深300指數(shù)，背后邏輯是看跌，因?yàn)闇?00指數(shù)下跌了，我以下跌之前的較高價(jià)格賣出，可以獲利。
滬深300指數(shù)上漲時(shí)，認(rèn)購期權(quán)的價(jià)格會(huì)上漲，認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)格會(huì)下跌。反之，滬深300指數(shù)下跌時(shí)，認(rèn)購期權(quán)價(jià)格會(huì)下跌，認(rèn)沽期權(quán)則會(huì)上漲。
打開期貨軟件以后我們會(huì)看到不同行權(quán)價(jià)的很多期權(quán)合約，每個(gè)品種本身還分別可以做多和做空。交易的叫法不但有買入、賣出，還有開倉、平倉。一共分四種操作：買入開倉對(duì)應(yīng)賣出平倉，賣出開倉對(duì)應(yīng)買入平倉。也就是說，每個(gè)品種都可以先做買的動(dòng)作，也可以先做賣的動(dòng)作。尤其是認(rèn)沽期權(quán)本身就是看跌期權(quán)，這個(gè)看跌期權(quán)還可以做空，負(fù)負(fù)得正。
雖然比較好玩，但是交易起來也有一定的難度，買入認(rèn)購是因?yàn)榭礉q，賣出認(rèn)沽是因?yàn)椴豢吹�。好像差不多，一般來說預(yù)判未來漲幅較大時(shí)買入認(rèn)購，預(yù)判未來漲幅小時(shí)則賣出認(rèn)沽。
三、期權(quán)實(shí)際操作
簡單來說，我們需要交易期權(quán)往往基于幾個(gè)判斷，看大漲，看大跌，看不漲，看不跌。
比如“IO2012-C-4700”，意思就是在2020年12月到期的行權(quán)價(jià)為4700的看漲期權(quán)，名稱中的“C”代表認(rèn)購期權(quán)，就是看漲期權(quán)，“2012”指到期日是2020年12月份，根據(jù)滬深300指數(shù)期權(quán)的規(guī)則，后面的“4700”指行權(quán)價(jià)是4700點(diǎn)。
買方支付權(quán)利金，獲得了在對(duì)應(yīng)的時(shí)間內(nèi)用4700點(diǎn)的價(jià)格買賣滬深300指數(shù)的權(quán)利。一般來說期權(quán)買方風(fēng)險(xiǎn)有限，但賣方風(fēng)險(xiǎn)無限。新手操作股指期權(quán)初期建議主要做買方，最多就是虧損掉自己的權(quán)利金。
滬深300股指期權(quán)交易的了結(jié)方式，可以是合約對(duì)沖，也可以是合約到期后現(xiàn)金交割行權(quán)或放棄行權(quán)。因?yàn)橛械馁嵅艜?huì)行權(quán)，能不能覆蓋權(quán)利金是另一回事，不行權(quán)即損失權(quán)利金，也沒有其他損失。而期權(quán)賣方收到權(quán)利金的同時(shí)，要交履約保證金，確�？梢孕袡�(quán)。
四、期權(quán)的價(jià)格和本質(zhì)
股指期權(quán)交易怎么賺錢？有兩種方式，一種是到期行權(quán)賺錢，另一種是期權(quán)交易對(duì)沖賺錢。
期權(quán)交易中的另外一個(gè)重要概念，是根據(jù)行權(quán)價(jià)與標(biāo)的物價(jià)格的關(guān)系，分為實(shí)值、平值和虛值。簡單來說就是實(shí)值期權(quán)好，我們能賺錢，所以這種期權(quán)的價(jià)格相對(duì)高一些，虛值期權(quán)價(jià)格低一些。正常情況下交易量最大的是平值期權(quán)。
要學(xué)會(huì)看盤，另外期權(quán)的價(jià)格是什么意思要理解。相同一份權(quán)利，你需要交多少權(quán)利金，是時(shí)刻在變化的，而且變化的幅度相當(dāng)巨大。期權(quán)價(jià)格也有每天漲跌停限制，但范圍很寬，是以滬深300指數(shù)結(jié)算價(jià)的固定比例計(jì)算的。
投資者剛開始交易股指期權(quán)，一定要對(duì)市場做出合理預(yù)判，掌握期權(quán)怎么交易，股指期權(quán)入門基礎(chǔ)知識(shí)。
現(xiàn)在我國的期權(quán)新手教學(xué)，都會(huì)強(qiáng)調(diào)一個(gè)前提條件：如果你預(yù)期市場上漲，你怎么怎么樣；如果你預(yù)期市場下跌，你又怎么怎么樣。所以我們交易的基礎(chǔ)就在于對(duì)市場的預(yù)判，然后還要了解股指期權(quán)交易的規(guī)則。
期權(quán)市場的本質(zhì)是搏概率，和期貨一樣，期權(quán)市場也不創(chuàng)造價(jià)值，看誰預(yù)測的準(zhǔn)，更重要的是要看準(zhǔn)期權(quán)的套保功能，比如手中有股票現(xiàn)貨的股民，可以為手中的股票上個(gè)保險(xiǎn)，一旦股價(jià)下跌可以在股指期權(quán)市場彌補(bǔ)。并且期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)比期貨小很多。
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