股市持續(xù)性待觀察，債市維持震蕩觀點(diǎn)摘要：昨日股債雙雙反彈，但反彈持續(xù)性均需觀察，暫時(shí)維持震蕩觀點(diǎn)不變。股市方面，創(chuàng)業(yè)板成交額超過(guò)上證綜指，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制落地之后改變市場(chǎng)交易生態(tài)，創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股分流場(chǎng)內(nèi)資金，這令市場(chǎng)微觀流動(dòng)性惡化。同時(shí)隔夜美股重挫，其中納斯達(dá)克重挫超4%，全球股市氛圍惡化。在上述利空擾動(dòng)之后，目前反彈持續(xù)性存疑，短期不急于加倉(cāng)對(duì)賭反彈。債市方面，央行凈投放1000億改變市場(chǎng)氛圍，昨日各期限利率多有下行。但鑒于周三仍有約2000億元利率債計(jì)劃發(fā)行，供給壓力猶在，同時(shí)周三將公布8月通脹數(shù)據(jù)，或加大市場(chǎng)短期波動(dòng)，因此，此次反彈能否延續(xù)還有待觀察。債市維持震蕩觀點(diǎn)不變。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1）中美摩擦升級(jí)。昨日股債市場(chǎng)反彈，但持續(xù)性需觀察。其中創(chuàng)業(yè)板資金分流、隔夜美股重挫加大股市不確定性，而通脹數(shù)據(jù)以及供給壓力加大債市短期波動(dòng)，目前仍以震蕩思路對(duì)待。報(bào)告要點(diǎn)
觀點(diǎn)：反彈持續(xù)性待觀察（1）IF、IH、IC當(dāng)月基差收于-13.59點(diǎn)、-9.71點(diǎn)、-34.10點(diǎn)，較上一交易日變化10.18、8.31、23.71；（2）IF、IH、IC跨期價(jià)差(當(dāng)月-次月）收于23.6點(diǎn)、10.2點(diǎn)、80.6點(diǎn)，較上一交易日變化-6.6點(diǎn)、-0.2點(diǎn)、2.6點(diǎn)；（3）IF、IH、IC持倉(cāng)分別變化-7289手、-2625手、-1180手；（4）滬股通凈流入29.85億，深股通凈流入48.38億。利空擾動(dòng)股指期貨走勢(shì) 國(guó)債期貨仍震蕩思路
觀點(diǎn)：債市超跌反彈，維持震蕩觀點(diǎn)（1）成交持倉(cāng)：T、TF、TS次季成交量分別為62983手、27839手、6950手，1日變動(dòng)1460手、140手、1028手，持倉(cāng)量分別為102125手、55062手、19365手，1日變動(dòng)-2265手、1558手、608手；（2）跨期價(jià)差：T、TF、TS當(dāng)季-次季價(jià)差分別為0.160元、0.220元、0.070元，1日變動(dòng)-0.310元、-0.200元、-0.055元；（3）跨品種價(jià)差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T次季價(jià)差分別為101.160元、100.700元、302.560元，1日變動(dòng)-0.010元、-0.040元、-0.090元；（4）基差：T、TF、TS次季基差分別為0.215元、-0.008元、0.029元，1日變動(dòng)-0.059元、-0.049元、-0.017元；震蕩 （5）央行公開市場(chǎng)開展1700億元7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有200億元7天期逆回購(gòu)和500億元14天期逆回購(gòu)到期，當(dāng)日凈投放1000億元。
昨日債市止跌反彈，截至收盤，T2012、TF2012、TS2012分別上漲0.36%、0.18%、0.07%。早上央行通過(guò)公開市場(chǎng)大額凈投放1000億元，一改8月底以來(lái)的凈回籠或者200億元小額凈投放操作，債市情緒提振。多期限資金利率下跌，7日期銀質(zhì)押利率圍繞政策利率波動(dòng)。債市情緒企穩(wěn)，也體現(xiàn)在昨日下午股市翻紅，風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，但并未影響國(guó)債漲勢(shì)。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)交投分歧減弱，基金拋壓下降，證券轉(zhuǎn)為做多力量。

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