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銅期貨交易規則介紹 把握10月銅價沖高賣出機
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銅觀點：市場靜待美國財政刺激，銅價震蕩整理。
鋁觀點：現貨基差走闊，鋁價高位震蕩。
鋅觀點：倫鋅反復沖刺 2500 美金關口，但鋅價上行動力或不足。
鉛觀點：空頭資金持續配合，鉛價偏弱態勢難改。
鎳觀點：鎳礦緊張形勢升溫，鎳價偏強運行。
不銹鋼觀點：成本推動下，不銹鋼價格走高。
錫觀點：下游畏高，滬錫沖高回落。
風險提示：海外疫情變動超預期；宏觀情緒明顯波動；中美關系緊張；供給端干擾加大。
銅觀點：市場靜待美國財政刺激，銅價震蕩整理。
邏輯：宏觀上，歐洲疫情二次爆發的壓力較大，市場關注美國財政刺激政策落地情
況，目前消費仍處于旺季；9 月中國精銅產量以及銅礦進口量維持高位，供應充裕，
預計 10 月過后消費將走弱，銅價面臨下行壓力，注意把握 10 月銅價沖高賣出機會。
報。
銅期貨交易規則介紹 把握10月銅價沖高賣出機
銅觀點：市場靜待美國財政刺激，銅價震蕩整理
信息分析：
（1）當地時間 10 月 18 日，美國有線電視新聞網報道，美國眾議院議長佩洛西
表示，如果他們想在選舉日之前通過新冠疫情刺激救濟法案，她和財政部長姆努
欽必須在 48 小時內達成協議。
（2）當地時間 18 日，歐洲央行行長拉加德在國際貨幣基金組織和世界銀行組織
的一次小組討論會上警告稱，歐洲的新一輪防疫限制措施將帶來更多不確定性。
（3）中國固廢化學品管理網公布了第十三批廢金屬批文核定進口量，其中廢銅
核定進口量總計 5980 噸，今年累計核發 88.55 萬噸。
（4）國際銅業研究小組(ICSG)周一稱，2020 年全球精煉銅料短缺 52000 噸，2021
年料過剩 69000 噸；2020 年以及 2021 年全球精煉銅產量增速預計為 1.6%；2020
年以及 2021 年全球精煉銅需求增速預計分別為 0.2%和 1.1%。
（5）現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約報升水 130-升水 180 元，均價 155
元，較上日減少 30 元；SMM1#銅和 1#光亮銅價差 1312 元，較上一日減少 210 元；
10 月 20 日 10 時銅進口虧損-14 元，較上一日減少 74 元。
邏輯：宏觀上，歐洲疫情二次爆發的壓力較大，短期市場關注美國財政刺激政策
能否在大選前落地；就消費端來看，仍處于消費旺季，10 月重點空調企業排產
同比回升 20.4%，環比回升 4%；就供應端來看，9 月中國銅精礦進口量明顯回升
間接說明海外銅礦在進一步恢復，再生銅進口新政落地，有望改善廢銅進口，9
月中國精銅產量保持在年內高位，進口量維持在記錄高位，精銅供應較為充裕，
10 月過后消費將再度走弱，銅價面臨下行壓力，注意把握 10 月銅價沖高賣出機
會。
操作建議：滬銅 51500 上方逢高沽空；持有銅內外盤正套；倫銅持有 Borrow；
持有 Comex-LME 銅價差空頭；cu11/12 關注跨期反套機會
風險因素：疫情二次爆發；疫情導致銅礦干擾率上升；歐美經濟回升超預期；中
美關系
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1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
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3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
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況，目前消費仍處于旺季；9 月中國精銅產量以及銅礦進口量維持高位，供應充裕，
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的一次小組討論會上警告稱，歐洲的新一輪防疫限制措施將帶來更多不確定性。
（3）中國固廢化學品管理網公布了第十三批廢金屬批文核定進口量，其中廢銅
核定進口量總計 5980 噸，今年累計核發 88.55 萬噸。
（4）國際銅業研究小組(ICSG)周一稱，2020 年全球精煉銅料短缺 52000 噸，2021
年料過剩 69000 噸；2020 年以及 2021 年全球精煉銅產量增速預計為 1.6%；2020
年以及 2021 年全球精煉銅需求增速預計分別為 0.2%和 1.1%。
（5）現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約報升水 130-升水 180 元，均價 155
元，較上日減少 30 元；SMM1#銅和 1#光亮銅價差 1312 元，較上一日減少 210 元；
10 月 20 日 10 時銅進口虧損-14 元，較上一日減少 74 元。
邏輯：宏觀上，歐洲疫情二次爆發的壓力較大，短期市場關注美國財政刺激政策
能否在大選前落地；就消費端來看，仍處于消費旺季，10 月重點空調企業排產
同比回升 20.4%，環比回升 4%；就供應端來看，9 月中國銅精礦進口量明顯回升
間接說明海外銅礦在進一步恢復，再生銅進口新政落地，有望改善廢銅進口，9
月中國精銅產量保持在年內高位，進口量維持在記錄高位，精銅供應較為充裕，
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