德法封國，油股大跌原油：德法封國，油股大跌邏輯：近期油價偏弱震蕩。短期利空因素增加：疫情方面，歐洲疫情告急，德法再度全境封鎖，西班牙等多地部分封鎖，引發市場避險，油股同步大跌。供應方面，利比亞10月23日簽署永久停火協議，這是2019年4月東部國民革命軍進攻首都以來首次正式簽署�；饏f議。利比亞石油公司宣布解除Sharara油田和Es Sider和Ras Lanuf油港的不可抗力狀態。原油產量已回升至50萬桶/日，公司預計一個月內產量或增至100萬桶/日。需求方面，十月歐洲領先PMI再度回落，主要降幅來自服務業；油品需求增速自八月已經開始放緩。價格方面，基本面角度短期供應增加需求下降壓力增大，政治角度面臨美國大選帶來的不確定性，油價或暫延續偏弱震蕩。策略建議：中期震蕩風險因素：地緣不確定性近期油價偏弱震蕩。十月歐洲領先PMI再度回落，主要降幅來自服務業；油品需求增速自八月已經開始放緩。價格方面，基本面角度短期供應增加需求下降壓力增大，政治角度面臨美國大選帶來的不確定性，油價或暫延續震蕩。報告要點 疫情影響德法封國 油股大跌瀝青期貨基差轉正
瀝青觀點：原油大跌拖累瀝青期價，基差由負轉正（1）10月29日，Bu2012收于2306元/噸，當日倉單84210噸，當日非期貨公司空頭7000手；當日華東、東北和山東瀝青現貨2450，2250，2300元/噸（0，0，-10）。（2）10月28日，隆眾顯示瀝青煉廠整體開工率58.6%（環比+2.3%，同比+15.3%），67.8萬噸（環比-4.2%，同比+10.6%），社會庫存72.28萬噸（環比-4.25%，同比+67.08%）。邏輯：當日原油暴跌帶動瀝青主力期價大跌，瀝青基差快速走強。當前主導瀝青期價的主要因素是原油，瀝青基差由負轉正。近期盡管煉廠開工高位，瀝青煉廠庫存持續去化，證明需求相對穩定，但是瀝青庫存較去年同期較高，反映了多空之間矛盾突出，瀝青期價暴跌之后基差轉正，或對期價帶來一定的支撐。操作策略：多瀝青2012-燃油2101價差風險因素：下行風險：原油大幅下跌，瀝青需求不及預期

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