上周回顧：期貨大幅反彈，現(xiàn)貨報價提升中國玻璃價格指數(shù)主流區(qū)域玻璃出廠價格◼玻璃主力FG20101合約收盤價1880（+45）；主流生產(chǎn)區(qū)域沙河安全出廠價1930元/噸（+50），武漢長利出廠價1898元/噸（+2）。◼中國玻璃綜合指數(shù)1346.89點（+5.36），中國玻璃價格指數(shù)1397.05點（+6.05），中國玻璃信心指數(shù)1146.23點（+2.58）。
價差：利潤小幅回升，基差大幅收斂◼原片現(xiàn)貨價格小幅提漲，原料端重質(zhì)純堿等報價平穩(wěn)，成本小幅變動，利潤維持在623元/噸左右（+40）；盤面利潤大約在654元/噸（+40）。◼目前基差大約55元/噸（-41）；近遠月價差2101-2105處于117元/噸（+18）。
玻璃：旺季需求持續(xù)，庫存去化加速品種周觀點中線展望玻璃主要邏輯：1、供給方面：玻璃原片企業(yè)前期利潤突出，廠家復產(chǎn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生產(chǎn)線增加，但隨著產(chǎn)能逐步轉(zhuǎn)化成產(chǎn)量，后期增量產(chǎn)量逐漸減少，供應逐步趨于穩(wěn)定。2、需求方面：地產(chǎn)端施工增速穩(wěn)定，下游訂單持續(xù)增加，深加工企業(yè)復工達產(chǎn)率居于高位，旺季市場需求依舊良好。玻璃期貨行情分析2020.11 期貨大幅反彈拐點臨近 3、庫存方面：需求旺季維持，下游剛需依舊旺盛，原片采購較強，企業(yè)庫存繼續(xù)處于去化過程中，使得庫存持續(xù)處于低位狀態(tài)。4、利潤方面：隨著現(xiàn)貨價格的大幅提漲，生產(chǎn)利潤漲幅明顯，并超出市場預期，但原片企業(yè)利潤擴張過度侵蝕下游利潤，導致增量采購有所放緩，短期內(nèi)利潤增幅可能受限。5、基差方面：現(xiàn)貨市場報價平穩(wěn)，期貨市場震蕩上漲，基差大幅回歸，收斂到在50元/噸上下，安全邊際略有收窄。6、總體來看：鑒于下游對原片庫存的逐步消化，深加工補庫繼續(xù)增加，終端需求旺季仍會持續(xù)，原片廠庫存低位狀態(tài)得以維持，市場支撐較強，并存在進一步反彈可能；但隨著冬季逐漸來臨，全國大范圍雨雪天氣的到來將不利于施工端的繼續(xù)推進，趕工進程可能逐漸放緩，玻璃原片的快速消費期也將逐步結(jié)束，疊加現(xiàn)貨價格絕對高位，市場拐點逐步臨近。操作建議：區(qū)間操作風險因素：庫存連續(xù)累積（下行風險）；終端消費超預期（上行風險）。


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