國(guó)債期貨
觀點(diǎn)：警惕外部不確定因素?cái)_動(dòng)，避險(xiǎn)情緒可能再度提升
（1）成交持倉(cāng)：T、TF、TS 當(dāng)季成交量分別為 67178 手、21610 手、6897
手，1 日變動(dòng)-5767 手、-2880 手、172 手，持倉(cāng)量分別為 102780 手、57228
手、25469 手，1 日變動(dòng)-5220 手、143 手、-50 手；
（2）跨期價(jià)差：T、TF、TS 當(dāng)季-次季價(jià)差分別為 0.440 元、0.245 元、-0.005
元，1 日變動(dòng)-0.015 元、-0.035 元、-0.010 元；
（3）跨品種價(jià)差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T 當(dāng)季價(jià)差分別為 101.380 元、
100.590 元、302.560 元，1 日變動(dòng)-0.110 元、-0.025 元、-0.160 元；
（4）基差：T、TF、TS 當(dāng)季基差分別為-0.011 元、-0.070 元、0.037 元，
1 日變動(dòng) 0.099 元、0.043 元、0.075 元。
震蕩  （5）央行開(kāi)展 300 億元逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有 1400 億元逆回購(gòu)到期。
邏輯：昨日，國(guó)債期貨沖高回落。截至收盤(pán)，T、TF、TS 主力合約分別下
跌 0.10%、0.11%、0.07%。昨日美國(guó)大選再次出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，拜登似乎離勝選
僅一步之遙，市場(chǎng)預(yù)期的一致也導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)偏好再度提升，股市的反彈限制
了利率下行。同時(shí)可能由于 4000 億元的 MLF 當(dāng)日到期量較大，資金也有所
收緊，雙因共振下債市在午后走弱。但值得注意的是，目前從得票上看拜
登領(lǐng)先，但由于雙方本身差距不大，并且領(lǐng)先州主要依靠郵寄的選票，因
此特朗普方面也提出質(zhì)疑和訴訟，所以后期美國(guó)大選仍面臨眾多的不確定
性。近期外部因素不確定性的延續(xù)，一定程度上利好避險(xiǎn)類(lèi)資產(chǎn)，對(duì)債市
情緒有所提振。展望后市，一旦大選結(jié)果塵埃落定，我們的關(guān)注點(diǎn)就應(yīng)該
轉(zhuǎn)向美國(guó)財(cái)政政策以及疫情應(yīng)對(duì)措施對(duì)于海外經(jīng)濟(jì)的影響，以及向國(guó)內(nèi)外
需方面的傳導(dǎo)。操作上，配置需求可擇機(jī)入場(chǎng)，交易需求可以適當(dāng)輕倉(cāng)參
與。與此同時(shí)，T2012 合約總持倉(cāng)量的下滑暗示移倉(cāng)換月的逐步開(kāi)啟，但
尚未看到空單的大幅平倉(cāng)行為，后續(xù)空頭集中移倉(cāng)疊加特殊的特別國(guó)債
CTD 仍可能使得此次移倉(cāng)矛盾凸顯，投資者可持有 T2012-T2103 跨期價(jià)差
做擴(kuò)機(jī)會(huì)。國(guó)債期貨成交持倉(cāng)量分析11.6 債市在午后走弱
操作建議：關(guān)注 T2012-T2103 跨期走擴(kuò)機(jī)會(huì)
風(fēng)險(xiǎn)因子：1）貨幣超預(yù)期收緊；2）美國(guó)大選擾動(dòng)；3）疫情秋冬季復(fù)發(fā)。

中國(guó)期貨開(kāi)戶網(wǎng)三大核心優(yōu)勢(shì)：

1，服務(wù)優(yōu)勢(shì)，網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)客服+專(zhuān)屬客戶經(jīng)理，遇到交易問(wèn)題三分鐘反饋解決。
2，費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，交易費(fèi)率陽(yáng)光透明，交易手續(xù)費(fèi)量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢(shì)，國(guó)資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會(huì)員，營(yíng)業(yè)部遍布各大城市。

開(kāi)戶網(wǎng)絡(luò)咨詢：右側(cè)客服 或 QQ95215041 或 微信號(hào)客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼