上周回顧：期貨高位震蕩，現貨報價提升
中國玻璃價格指數 主流區域玻璃出廠價格
◼ 玻璃主力FG20101合約收盤價1988（+106）；主流生產區域沙河安全出廠價1950元/噸（-），武漢長利出廠價2036
元/噸（+100）。
◼ 中國玻璃綜合指數1382.17點（+16.05），中國玻璃價格指數1443.17點（+23），中國玻璃信心指數1138.16點（-
11.74）。
玻璃
主要邏輯：
1、供給方面：玻璃原片企業前期利潤突出，廠家復產轉產生產線增加，但隨著產能逐步轉化成產量，后期增量
產量逐漸減少，供應逐步趨于穩定。
2、需求方面：地產端施工增速穩定，下游訂單持續增加，深加工企業開工達產率居于高位，旺季市場需求依舊
良好。玻璃FG20101合約最新價格 支撐較強可區間操作
3、庫存方面： 需求旺季維持，下游剛需依舊旺盛，原片采購較強，企業庫存繼續處于去化過程中，使得庫存持
續處于低位狀態。
4、利潤方面：隨著現貨價格的大幅提漲，生產利潤漲幅明顯，并超出市場預期，但原片企業利潤擴張過度侵蝕
下游利潤，導致增量采購有所放緩，短期內利潤增幅可能受限。
5、基差方面： 現貨市場報價平穩，期貨市場震蕩上漲，基差大幅回歸，收斂到平水狀態，安全邊際明顯收窄。
6、總體來看：鑒于下游對原片庫存的逐步消化，深加工補庫繼續增加，終端需求旺季仍會持續， 原片廠庫存低
位狀態得以維持，市場支撐較強，并存在進一步反彈可能；但隨著冬季逐漸來臨，全國大范圍雨雪天氣的到來將
不利于施工端的繼續推進，趕工進程可能逐漸放緩，玻璃原片的快速消費期也將逐步結束，疊加現貨價格絕對高
位，回落風險逐步臨近。
操作建議：區間操作
風險因素：庫存連續累積（下行風險）；終端消費超預期（上行風險）。

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