PTA、MEG、PF周度觀點——成本上行助推價格，供需轉弱抑制高度 ◼邏輯：➢供給收緊、需求擴張支撐之下，石腦油、石腦油與原油價差進一步擴張；PX市場維持弱勢，PX價格伴隨石腦油價格擴張，但PX與石腦油價差收縮。PTA價格以及加工費反彈，一方面反應原料成本提升的影響，另一方面反應PTA現貨流動貨源收緊的影響。PTA期貨端，交投重心由1月合約轉移至5月合約；1月合約在周內減倉超過30萬手，但持倉規模仍超過60萬手，受限倉制度影響，多數仍需要在未來的9個交易日逐步減倉，這將帶來價格波動性的提升。➢乙二醇供給提升仍低于市場預期。國內產量方面，新裝置投放推動產能基數繼續擴張，新疆天業、河南永城穩定生產，但國內裝置負荷受存量裝置檢停影響而提升并不顯著，按照當期乙二醇裝置負荷估算，產量增量仍低于預期；進口方面，過去幾周乙二醇到港量持續維持低位，反應進口的恢復尚不及預期。➢短纖現貨加工差收縮，遠期加工差擴張且高于現貨端，前者反應現貨需求的走弱，后者反應市場的對需求的擴張預期；短纖期貨較現貨升水繼續擴張，期貨與現貨的無風險套利窗口繼續擴大。◼操作策略：➢短纖期貨較現貨升水走闊，期現套利空間繼續擴張；現貨加工差走弱，期貨加工費高位且繼續擴張，關注盤面加工差鎖定的機會；➢PTA期貨倉單連續提升，現貨流動貨源收緊，支撐現貨基差走強；期貨端1月行業持倉超過60萬手，短期內面臨集中性減倉風險，帶來價格波動性的提升；考慮到PTA供給擴張帶來的累庫壓力，建議逢高拋空；➢近期乙二醇港口庫存加速下降，乙二醇現貨、期貨價格反彈，但乙二醇現貨基差、期貨月間價差走弱；中期市場受國內產能投放以及需求季節性下降影響而存繼續累積壓力，并將壓制乙二醇市場價格。◼風險因素：➢原油價格下跌、PTA庫存及庫容壓力、需求季節性走弱風險。

中國期貨開戶網三大核心優勢：

1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。

開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼