板材需求旺盛，鋼價高位震蕩
找鋼網數據顯示建材社庫仍維持較快去化，但廠庫大幅累庫，總庫存小幅積累，表
觀需求下降，但若和去年同期相比，需求同比仍較強。原料端維持強勢，鐵水成本
持續抬升，夯實成本支撐，疊加基差的保護下，01 螺紋高位震蕩為主。市場提前
交易遠期原料供應缺口，05 螺紋震蕩偏強運行。
報告要點
鋼材：板材需求旺盛，鋼價高位震蕩
邏輯：杭州螺紋現貨 4090（-10）元/噸，建材成交尚可。供應方面，長短流程產量
較為穩定。需求方面，呈現季節性走弱，找鋼網數據顯示建材社庫仍維持較快去化，
但廠庫大幅累庫，總庫存小幅積累，表觀需求下降，但若和去年同期相比，需求同比
仍較強。原料端維持強勢，鐵水成本持續抬升，夯實成本支撐，疊加基差的保護下，
01 螺紋高位震蕩為主。市場提前交易遠期原料供應缺口，05 螺紋震蕩偏強運行。
上海熱卷現貨 4290（+60）元/噸。熱卷產量較為穩定，下游汽車、家電等制造業訂
單充裕，需求整體旺盛，熱卷庫存維持快速去化，冷熱現貨價格均在上漲，支撐期價
震蕩偏強運行。 廢鋼現貨現貨偏強運行 廢鋼期貨價格行情預測
操作建議：區間操作
風險因素：氣溫下降過快，冬季疫情二次爆發（下行風險）；采暖季限產執行加嚴（上
行風險）。
鐵礦石
鐵礦：淡水河谷目標不及預期，鐵礦價格震蕩偏強
邏輯：今日港口成交環比擴大，現貨價格震蕩上行，巴混 01 基差 48 元/噸。普氏價格 136.75 美元/噸，環比增加
3.7 元/噸，PB 粉價格 907 元/噸，環比增加 14 元/噸，卡拉拉精粉 947 元/噸，環比增加 14 元/噸。卡粉和 PB 價
差 117 元/噸，PB 與金布巴價差 32 元/噸。盡管成材需求近期有所回落，但鋼廠生產意愿仍強，鐵水產量保持高
位震蕩，鐵礦由累庫轉為去庫，尤其是中品澳礦庫存較低，需求卻仍處于高位，鐵礦現貨價格支撐較強，進入相
對高位震蕩的格局。此外明年上半年因為消除疫情影響，國內需求同比增速會比較高，海外鐵水產量也將回暖，
鐵礦供給端卻釋放緩慢，且淡水河谷明年年度目標嚴重不及預期，港口庫存將明顯去庫，供需格局偏緊預期疊加
鋼廠補庫預期下，后續仍將呈震蕩偏強格局。
操作建議：回調買入與區間操作相結合
風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；淡水河谷發運不及預期（上漲風險）
01 合約高位震蕩；05 合約震蕩偏強
廢鋼
廢鋼：基地惜售致到貨回落，現貨偏強運行
邏輯：張家港重三 2940 元/噸，富寶廢鋼指數 2579（+2），華東螺廢價差 1410 元/噸。樣本鋼廠到貨量 38 萬噸，
近期成材價格回落放慢，鋼廠需求旺盛，疊加源頭產廢下降，基地惜售情緒開始抬頭，全國和張家港到貨量均開
始連續回落。需求方面，在煉鋼利潤尚可情況下，長短流程廢鋼日耗量均高位持穩，供需格局邊際偏緊。疊加鋼
企冬季補庫需求和區域間資源競爭對廢鋼價格仍有支撐，現貨短期維持強勢，中期需防范冬季成材需求轉弱導致
螺廢價差進一步收窄。
風險因素：終端需求大幅轉弱導致電爐減產（下行風險）；惡劣天氣影響源頭產廢，鋼企補庫力度超預期（上行風
險）
中線展望：偏強震蕩   

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