國債期貨觀點：凈投放小幅提振債市情緒，近期關(guān)注基本面邊際變化震蕩
（1）成交持倉：T、TF、TS次季成交量分別為54091手、21192手、4218手，1日變動1876手、-833手、324手，持倉量分別為109613手、53701手、16985手，1日變動4398手、1382手、216手；（2）跨期價差：T、TF、TS當季-次季價差分別為-0.095元、-0.180元、-0.115元，1日變動-0.095元、-0.160元、-0.055元；（3）跨品種價差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T次季價差分別為101.365元、100.870元、303.105元，1日變動0.095元、-0.050元、-0.005元；（4）基差：T、TF、TS次季基差分別為-0.009元、-0.241元、0.028元，1日變動-0.133元、-0.035元、-0.019元；（5）昨日央行開展600億元逆回購操作，當日有200億元逆回購到期。邏輯：昨日，國債期貨全線上漲。截至收盤，T、TF、TS主力合約分別上漲0.22%、0.15%、0.05%。我們認為近期市場的關(guān)注重點仍將放在資金面的邊際變化上，昨日央行在連續(xù)多日凈回籠后，重新開展凈投放，一定程度上對市場情緒有所提振。臨近年末，跨年的資金情緒需要格外關(guān)注，重點仍應放在央行公開市場操作方面。同時，近幾日也將陸續(xù)公布11月通脹、經(jīng)濟數(shù)據(jù)等，這些數(shù)據(jù)反映了近期基本面的邊際變化，對于市場預期可能形成一定擾動，因此短期內(nèi)交易盤建議以觀望為主。整體來看，債市年內(nèi)仍處于逆風環(huán)境中，后續(xù)在宏觀經(jīng)濟向好的大邏輯下，利率仍是高位磨頂狀態(tài)，上下空間不大，趨勢性機會仍需等待。中性策略仍可關(guān)注在新老券利差的思路下，多新券空期貨的做擴基差策略。操作建議：關(guān)注T2103基差做擴機會風險因子：1）海外疫情迅速得到控制；2）中美關(guān)系惡化。  
 
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