市場研判
國際:當前美國2020 年度棉花簽約進度較好,新年度棉花產量減少,近期美棉新
苗的優良率仍一般,預計未來對單產會有影響。疫情影響國外消費端雖有恢復,但是預
計低于往年同期并將長期維持相對低位。美棉新年度簽約情況不錯,中國是否大量采購
將成為影響美棉走勢的重要影響因素。印度國內棉花供應端由于洪水影響總產量存在不
確定性,需求端最差的時候也過去了,在特惠籽棉收購價格做支撐的前提下,短時間內
棉花價格也不會太差。巴基斯坦棉花減產明顯。全球棉花基本處于一個偏強的格局。但
是英國新變異的疫情可能會導致消費下降,繼續關注新疫情情況。
國內:宏觀方面,美國總統選舉靴子落地,拜登當選對中美貿易應該算是有利好預
期,此外新冠疫苗成功也為由疫情帶來的悲觀消費帶來樂觀預期。國內市場,供應端棉
花有大量商業庫存+大量新棉+進口棉,短時間內棉花供應充足;需求端,內需隨著國內
經濟的恢復,需求端還將繼續好轉,而外需出口訂單也持續表現好轉。國內下游消費好
轉,以及外盤價格走強也帶動國內價格走強。從長遠來看,消費好轉,供應相對穩定,
棉花價格重心將逐步上移。棉花供應穩定有保證 棉花期貨可考慮建倉多單
棉紗:12 月以來,純棉紗市場行情逐步好轉,棉紗價格上漲,常規紗和高支紗漲幅
較大。近期棉紗報價連續上調(漲幅階段性超過棉花),不僅50S 及以上高支紗利潤不
錯,OE 級及40S 以下環錠紡紗利潤也明顯改善,因此紗廠接單生產的積極性高漲當前
紗布庫存仍較低,紡織廠訂單較多,部分好企業的訂單到了3 月份。粘膠紗價格穩定,
純滌紗部分地區報價也上漲,需求尚可。
【交易策略】
1、單邊:棉花供應穩定有保證,消費持續好轉,基本面略偏強,可考慮建倉多單。
近期下游紗線價格上漲給棉花價格以支撐,棉紗跟隨棉花走勢。
2、套利:觀望。
3、期權:建議在低位買入9 月合約的看漲期權。
4、期現:棉花大趨勢趨漲,可考慮適當建庫存。(以上觀點僅供參考,不作為入
市依據)。
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