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原油、瀝青、燃料油、LPG期貨一周行情1月18日
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周度評述：2020年12月起沙特燃料油出口逐步恢復，結束了9-12月零出口局面，但沙特自新加坡燃料油進口需求仍在（發電、海水淡化），需求強勢的同時供應逐步增加，新加坡380裂解價差小幅走弱，近端轉為遠月升水結構。隨著遠東LNG飆升，380-遠東LNG價差繼續創記錄低位，或是驅動沙特持續進口燃料油發電的重要因素（沙特發電需求旺季結束后仍在持續進口燃料油）；12月新加坡380銷量環比下降，高硫船用需求連續兩個月下降。原油、瀝青、燃料油、LPG期貨一周行情1月18日
2021/1/15日，Fu2105收于2206元/噸，2109收于2244元/噸，5-9月差-38元/噸，新加坡對應月差60元/噸，新加坡380月差走弱。當周倉單注銷36040噸至261440噸（興中43120噸，洋山57100噸，海洋0噸，大鼎161220噸）。截止1月15日新加坡高硫380裂解價差（2102）-4.4美元/桶（環比走弱0.5美元/桶），月差-1.1美元/噸（環比走弱1.3美元/噸，近端轉為遠月升水結構），1月14日新加坡380貼水0.91美元/噸。BDI持續走強，油輪運費小幅走強。1月15日BDI指數1754，當周走強超100點；鹿特丹-新加坡30萬噸油船運費22.8美元/噸，新加坡-寧波8萬噸油船運費6.5美元/噸。東西380套利空間（EW-月差-運費）-8.2美元/噸，套利空間仍在相對低位。
周度評述：新加坡VLSFO裂解價差、月差持續走強，需求復蘇柴油去庫存有助于緩解低硫燃油供應壓力，十二月新加坡低硫燃油銷量環比增加；近期冷冬驅動下天然氣價格飆升，韓國、日本增加了低硫燃油的發電需求（疫情導致日本燃料油產量低位，低溫、天然氣高位、煉廠開工低位或導致日本持續增加低硫燃油采購需求）。當周低硫燃油倉單小幅注銷，LU月差跟隨外盤走強，高低硫燃油價差持續走強。
周度評述：當周瀝青現貨維穩，期價周一下跌后反彈，基差走弱驅動期價反彈，目前瀝青-WTI價差或受到一定支撐：輕重油價差走弱、煉廠利潤持續負值、原油短期震蕩等，那么瀝青的絕對價格有望重回原油驅動。當周煉廠開工繼續下降，但庫存仍在高位，利潤轉差開工低位，但高庫存仍需時間消化。
周度評述：進口成本高位支撐，LPG期價先揚后抑國際市場：本周國際原油價格震蕩上行。EIA數據顯示美國原油庫存超預期大幅下降324.8萬桶，沙特作出額外減產承諾對市場利好仍在持續，OPEC+作出2月-3月期間僅增產7.5萬桶/日的決定，有效緩解了市場對于OPEC+增產的擔憂，國際油價得到支撐。本周國際現貨價格先揚后抑，沙特計劃2月和3月減產原油100萬桶/日，沙特阿美LPG產量預計也會相應減少，進而支撐國際市場價格。周后期，CFR遠東市場供應明顯增加，遠東到岸價自高位回調，其中CFR丁烷價格跌幅大于丙烷。期貨市場：本周主力合約PG2102先揚后抑。1月CP超預期大漲提振，進口成本高位支撐，原油價格上漲，國內現貨整體處于上漲通道，然而利好并未有效提振期貨市場。當前華南、華東現貨價格均大幅升水期貨，本周華南、華東廠庫部分倉單陸續注銷，山東現貨去錨定期貨盤面趨勢增強，而山東現貨價格多受制于汽油產量下降帶來的調油需求不暢，相關裝置持續處在虧損狀態，拖累期貨盤面漲幅。周尾，國際油價高位回調，利空市場交易情緒，LPG期價隨之大幅回落。基本面概覽：供應方面，本周我國LPG主營煉廠、山東地煉開工率維持高位，LPG商品量環比小幅下降。到港船期環比上周大幅增加，到船主要集中在華南、華東和山東，增量主要是山東煙臺港。需求方面，隨著氣溫繼續下降，天然氣近期供應緊張，南方市場LPG季節性消費持續增加，民用剛需補庫需求仍在。本周烯烴深加工開工率小幅回調，原料端醚后碳四價格上行顯著壓低裝置開工利潤。本周PDH裝置裝置開工率持平上周至91.41%。庫存方面，本周華東進口庫存顯著積累；南方煉廠庫存均有小幅積累。操作建議：區間操作為主，回調后謹慎逢低做多PG2102，關注PG2102-PG2103正套機會風險因素：原油價格大跌，LPG需求兌現不及預期
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2021/1/15日，Fu2105收于2206元/噸，2109收于2244元/噸，5-9月差-38元/噸，新加坡對應月差60元/噸，新加坡380月差走弱。當周倉單注銷36040噸至261440噸（興中43120噸，洋山57100噸，海洋0噸，大鼎161220噸）。截止1月15日新加坡高硫380裂解價差（2102）-4.4美元/桶（環比走弱0.5美元/桶），月差-1.1美元/噸（環比走弱1.3美元/噸，近端轉為遠月升水結構），1月14日新加坡380貼水0.91美元/噸。BDI持續走強，油輪運費小幅走強。1月15日BDI指數1754，當周走強超100點；鹿特丹-新加坡30萬噸油船運費22.8美元/噸，新加坡-寧波8萬噸油船運費6.5美元/噸。東西380套利空間（EW-月差-運費）-8.2美元/噸，套利空間仍在相對低位。
周度評述：新加坡VLSFO裂解價差、月差持續走強，需求復蘇柴油去庫存有助于緩解低硫燃油供應壓力，十二月新加坡低硫燃油銷量環比增加；近期冷冬驅動下天然氣價格飆升，韓國、日本增加了低硫燃油的發電需求（疫情導致日本燃料油產量低位，低溫、天然氣高位、煉廠開工低位或導致日本持續增加低硫燃油采購需求）。當周低硫燃油倉單小幅注銷，LU月差跟隨外盤走強，高低硫燃油價差持續走強。
周度評述：當周瀝青現貨維穩，期價周一下跌后反彈，基差走弱驅動期價反彈，目前瀝青-WTI價差或受到一定支撐：輕重油價差走弱、煉廠利潤持續負值、原油短期震蕩等，那么瀝青的絕對價格有望重回原油驅動。當周煉廠開工繼續下降，但庫存仍在高位，利潤轉差開工低位，但高庫存仍需時間消化。
周度評述：進口成本高位支撐，LPG期價先揚后抑國際市場：本周國際原油價格震蕩上行。EIA數據顯示美國原油庫存超預期大幅下降324.8萬桶，沙特作出額外減產承諾對市場利好仍在持續，OPEC+作出2月-3月期間僅增產7.5萬桶/日的決定，有效緩解了市場對于OPEC+增產的擔憂，國際油價得到支撐。本周國際現貨價格先揚后抑，沙特計劃2月和3月減產原油100萬桶/日，沙特阿美LPG產量預計也會相應減少，進而支撐國際市場價格。周后期，CFR遠東市場供應明顯增加，遠東到岸價自高位回調，其中CFR丁烷價格跌幅大于丙烷。期貨市場：本周主力合約PG2102先揚后抑。1月CP超預期大漲提振，進口成本高位支撐，原油價格上漲，國內現貨整體處于上漲通道，然而利好并未有效提振期貨市場。當前華南、華東現貨價格均大幅升水期貨，本周華南、華東廠庫部分倉單陸續注銷，山東現貨去錨定期貨盤面趨勢增強，而山東現貨價格多受制于汽油產量下降帶來的調油需求不暢，相關裝置持續處在虧損狀態，拖累期貨盤面漲幅。周尾，國際油價高位回調，利空市場交易情緒，LPG期價隨之大幅回落。基本面概覽：供應方面，本周我國LPG主營煉廠、山東地煉開工率維持高位，LPG商品量環比小幅下降。到港船期環比上周大幅增加，到船主要集中在華南、華東和山東，增量主要是山東煙臺港。需求方面，隨著氣溫繼續下降，天然氣近期供應緊張，南方市場LPG季節性消費持續增加，民用剛需補庫需求仍在。本周烯烴深加工開工率小幅回調，原料端醚后碳四價格上行顯著壓低裝置開工利潤。本周PDH裝置裝置開工率持平上周至91.41%。庫存方面，本周華東進口庫存顯著積累；南方煉廠庫存均有小幅積累。操作建議：區間操作為主，回調后謹慎逢低做多PG2102，關注PG2102-PG2103正套機會風險因素：原油價格大跌，LPG需求兌現不及預期
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