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不銹鋼1月合約進入交割 關注不銹鋼節前行情
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鎳鎳觀點：現貨緊張局面改善，鎳價震蕩運行信息分析：（1）昨日滬鎳主力合約沖高回落，上漲0.14%；持倉量增優惠.43萬手至32.59萬手；成交量增加23.39萬手至96.28萬手（2）昨日LME鎳庫存24.97萬噸，增加636噸，注銷倉單6.35萬噸，占比25.4%；滬鎳庫存1.21萬噸，減少449噸。（3）1月19日，LME鎳（0-3）貼水49美元/噸，增加7.5美元/噸。（4）現貨方面，金川鎳、俄鎳較上一交易日分別上漲200元/噸和350元/噸；金川鎳對2103合約升水6500-6900元/噸，俄鎳對2103合約升水700-1000元/噸，鎳豆對2103合約升水2100-2500元/噸，俄鎳、金川鎳基差走窄，鎳豆基差走闊，俄鎳下游采購意愿不強，金川鎳偏緊，現貨成交一般。邏輯：印尼鎳鐵穩步投產，鎳鐵進口增加，菲律賓雨季影響，國內由于礦緊張，鎳鐵產量下滑，鎳鐵整體供應下降，價格易漲難跌；電解鎳進口將有所恢復，供應小幅增加；300系不銹鋼產量或持穩，1月新能源車進入淡季，銷量將下滑，整體需求走弱；鎳鐵供需偏緊，而電解鎳供應增加，后續需求可能走弱，電解鎳去庫或將放緩；俄鎳清關入庫，現貨升水逐步下調，鎳價震蕩運行；中期來看，疫苗接種繼續進行，經濟復蘇預期有望再次增強，拜登上臺或將加碼新能源車補貼政策，鎳價偏強震蕩。不銹鋼1月合約進入交割 關注不銹鋼節前行情 操作建議：短期區間操作；中期逢低做多。風險因素：宏觀情緒波動較大；印尼鎳鐵進口超預期；新能源車銷量不及預期。震蕩偏強不銹鋼不銹鋼觀點：差規格售價尚可，不銹鋼偏強震蕩（1）昨日不銹鋼主力合約沖高回落，上漲0.73%；持倉量22.67萬手，持平；成交量增加1.75萬手至16.16萬手。（2）昨日不銹鋼期貨庫存59377噸，減少1335噸。（3）現貨方面，據SMM消息，昨日無錫地區不銹鋼冷軋持穩，熱軋上調200元/噸，現貨對10點30分2103合約升水845-1325元/噸；佛山地區不銹鋼切邊報價上漲100元/噸，毛邊報價上調250元/噸，熱軋上調300元/噸，現貨對10點30分2103合約升水845-1145元/噸，交割品開始流向市場，現貨資源仍然供不應求，成交有所改善。邏輯：國內經濟繼續向好，有色和黑色需求較強，加上出口恢復，不銹鋼需求韌性在；原料端，鎳鐵價格易漲難跌，鉻鐵價格大漲，不銹鋼成本增加；供應方面200系、400系利潤較好，企業轉產意愿較弱，加上印尼不銹鋼回流有所放緩，300系供應或持平；不銹鋼1月合約進入交割，關注交割對現貨市場的沖擊，我們認為累庫量或有限，2月交割臨近春節，下游需求有較弱，累庫可能會較大；目前部分交割品開始流向市場，沖擊有限，現貨依然偏緊，部分較差規格售價尚可，盤面接貨要好于購買現貨，目前基差高位下，下游參與盤面交割更劃算些，預計不銹鋼價偏強震蕩。中期來看，不銹鋼基本面向好，鎳礦緊張程度逐步深化，成本推動下，不銹鋼價偏強震蕩。操作建議：短期區間操作；中期逢低做多。風險因素：海外疫情變動超預期；需求下降超預期。震蕩偏強。
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