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油脂價格有望企穩回升 油脂期貨思路空單離場
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國際
方面 mpoa 及 uob 等 機構 公布 的 產量 數據 再次 驗證 1 月 馬來 產量 環比 可能 下降 15 左右 的
事實 。 減產 幅度 較大 對 馬棕 形成 明顯 的 支撐 。 雖 1 月 1 25 日 出口 進度 繼續 維持 較低 水平 但 由于 產
量 也 較低 1 月 馬來 庫存 可能 下降 至 120 萬噸 。 2 月 出口 可能 低位 略有 好轉 目前 根據 天氣 預報 短
期 強降雨 略有 好轉 但 月末 至 下月 月初 降雨 將 再次 席卷而來 勢必 再次 對 產量 造成 不利 影響 。 因此
在 全球 油脂 供需 偏緊 而 產地 產量 恢復 較慢 的 情況 下 仍認為 馬棕 將 會 繼續 企穩 反彈 未來 庫存 若 超預
期 下降 可能 會 進一步 支撐 馬棕 。
棕櫚油
繼 上周 24 度 基差 上漲 成交 放量 后 國內 棕油 市場 悲觀 情緒 轉向 近期 食品廠 等 需求 回
暖 補庫 明顯 。 截止 上周 港口 庫存 維持 61 萬噸 。 預計 春節 后 到港 量 逐步 下降 國內 庫存 也 將 見頂
回落 。 進口 利潤 維持 高倒掛 鮮有 采購 。 今天 在 馬盤 月差 走強 帶動 下 連盤 p 59 大幅 上漲 。 雖 月差 走
強 但 單邊 短期 在 豆系 以及 資金 回流 弱勢 下 難以 很快 上漲 。 目前看 可能 下跌 趨勢 完結 關注 未來 的 企
穩 上漲 機會 。油脂價格有望企穩回升 油脂期貨思路空單離場
豆油
受 豆粕 提貨 量 影響 上周 大豆 壓榨 繼續 回升至 210 萬噸 高位 而 豆油 提貨 較好 庫存 繼
續 下降 至 81 萬噸 。 目前看 國內 疫情 對 需求 影響 有限 在 豆油 供需 偏緊 而 本季度 國儲 入灌 等 支撐下
全國 一豆 基差 繼續 小幅 走強 帶動 y 59 月差 上漲至 500 以上 。 月差 的 強勢 也 不支持 單邊 有 進一步 深跌
關注 企穩 后 的 建多 機會 。
菜油
對于 菜油 的 看法 維持 不變 。 此輪 大幅 調整 yp 跌幅 高達 1000 點 而 菜油 明顯 抗跌 僅 調整
了 600 點 帶動 菜豆 價差 的 擴大 。 國內 菜油 近期 供應 平衡 但 遠期 仍有 較大的 采購 缺口 剛需 背景 下
菜油 05 合約 可能 將 較為 緊缺 。 預計 豆棕 油 下跌 企穩 后 菜油 后期 漲幅 可能 不及 yp 但 將維持 較穩健
的 上漲 趨勢
第三部分 交易策略
1. 單邊：油脂為回調而非反轉。1月出口透支后未來將緩解，而產量恢復不及預期，低庫存將持續，預計此輪回調接近尾聲。中期看油脂價格有望繼續企穩回升，但近期缺乏利好刺激宏觀市場年前波動較大，思路上空單離場，不追空，等待低位接多。
2. 套利：暫時觀望。
3. 期權：有采購需求的的企業可考慮15日左右的的累購期權。
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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事實 。 減產 幅度 較大 對 馬棕 形成 明顯 的 支撐 。 雖 1 月 1 25 日 出口 進度 繼續 維持 較低 水平 但 由于 產
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期 強降雨 略有 好轉 但 月末 至 下月 月初 降雨 將 再次 席卷而來 勢必 再次 對 產量 造成 不利 影響 。 因此
在 全球 油脂 供需 偏緊 而 產地 產量 恢復 較慢 的 情況 下 仍認為 馬棕 將 會 繼續 企穩 反彈 未來 庫存 若 超預
期 下降 可能 會 進一步 支撐 馬棕 。
棕櫚油
繼 上周 24 度 基差 上漲 成交 放量 后 國內 棕油 市場 悲觀 情緒 轉向 近期 食品廠 等 需求 回
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受 豆粕 提貨 量 影響 上周 大豆 壓榨 繼續 回升至 210 萬噸 高位 而 豆油 提貨 較好 庫存 繼
續 下降 至 81 萬噸 。 目前看 國內 疫情 對 需求 影響 有限 在 豆油 供需 偏緊 而 本季度 國儲 入灌 等 支撐下
全國 一豆 基差 繼續 小幅 走強 帶動 y 59 月差 上漲至 500 以上 。 月差 的 強勢 也 不支持 單邊 有 進一步 深跌
關注 企穩 后 的 建多 機會 。
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對于 菜油 的 看法 維持 不變 。 此輪 大幅 調整 yp 跌幅 高達 1000 點 而 菜油 明顯 抗跌 僅 調整
了 600 點 帶動 菜豆 價差 的 擴大 。 國內 菜油 近期 供應 平衡 但 遠期 仍有 較大的 采購 缺口 剛需 背景 下
菜油 05 合約 可能 將 較為 緊缺 。 預計 豆棕 油 下跌 企穩 后 菜油 后期 漲幅 可能 不及 yp 但 將維持 較穩健
的 上漲 趨勢
第三部分 交易策略
1. 單邊：油脂為回調而非反轉。1月出口透支后未來將緩解，而產量恢復不及預期，低庫存將持續，預計此輪回調接近尾聲。中期看油脂價格有望繼續企穩回升，但近期缺乏利好刺激宏觀市場年前波動較大，思路上空單離場，不追空，等待低位接多。
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