中國期貨網絡開戶預約熱線 021-20963620
股指期貨和股指期權怎么交易 1月28日策略分析
微信公眾號qihuokaihu88 QQ客服95215041
股指短線上行動力匱乏，債市延續空倉 摘要：
股指期貨：短線上行動力匱乏。對于 1 月下旬行情，傾向偏震蕩看法，一方面流動性
寬松預期證偽，利率邊際上移壓制估值上浮速度，另一方面抱團股業績近期面臨證偽的風
險，量能收縮顯示資金進入觀察期。疊加券商融資客平倉預警增多傳聞壓制情緒，短線缺
少上行的契機。
金融期權：波動率偏空，日內 Gamma 交易為主。在市場偏穩預期持續加強的帶動下，
期權隱波料將維持當前的震蕩態勢，除非再次出現快漲或快跌的行情，否則隱波很難出現
短期沖高的走勢，而目前快漲對于市場情緒的擾動預期將明顯高于快跌。
國債期貨：凈回籠延續，利率難現趨勢性下行機會。盡管央行行長前日發表聲明稱不
會過早放棄此前的支持政策，但從昨日凈回籠依然延續的情況看來，后續貨幣政策保持寬
松的可能性較低。更多是在節前對沖資金壓力，而后貨幣政策將回歸中性，因此不宜對資
金面過于樂觀。股指期貨和股指期權怎么交易 1月28日策略分析
風險因子：1）商譽減值；2）美債利率上行；3）國內高風險地區繼續增加；4）新冠
疫情反復；5）市場預期轉換過快；6）海外疫情迅速得到控制；7）中美關系惡化
股指期貨：對于 1 月下旬行情，傾向偏震蕩看法，短線缺少上行的契機。國債期貨：操
作上，積極投資者以日內高拋低吸交易為主，不宜過度押注利率下行。金融期權：在市
場偏穩預期持續加強的帶動下，期權隱波料將維持當前的震蕩態勢。
觀點：短線上行動力匱乏
（1）IF、IH、IC當月基差收于-33.00點、-7.87點、-77.16點，較上一交
易日變化-17.64點、-2.38點、-30.20點；
（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于9.6點、6.0點、67.2點，較上
一交易日變化-0.4點、-0.8點、-0.6點；
（3）IF、IH、IC持倉分別變化1578手、-218手、-2244手；
（4）滬股通凈流出12.31億，深股通凈流出0.23億。
金融期權
觀點：波動率偏空，日內Gamma交易為主
（1）成交額：上證50ETF期權、滬市300ETF期權、深市300ETF期權、中金
300股指期權分別為13.46億元、20.16億元、3.15億元、9.09億元；
（2）波動率：各期權加權隱含波動率分別為21.68%、22.27%、22.69%、
23.07%；
（3）成交量PCR：各期權成交量PCR分別為0.74、0.90、0.83、0.81。
邏輯：昨日 A 股整體表現出先弱后強的走勢，早盤回落后反彈沖高，之后
整體維持震蕩，各期權標的表現均較穩。早盤標的的快速回落給期權市場
情緒帶來了一絲擾動，隱波快速沖高，但之后標的的反彈回穩為市場偏穩
的預期再度打了一劑強心針，隱波迅速開啟快速的回落，收盤時各期權隱
波相對前一日略微走高。從目前的情況看，在市場偏穩預期持續加強的帶
動下，期權隱波料將維持當前的震蕩態勢，除非再次出現快漲或快跌的行
情，否則隱波很難出現短期沖高的走勢，而目前快漲對于市場情緒的擾動
預期將明顯高于快跌，當前波動率賣方建議適當暴露正的 Delta 頭寸，即
使后期快漲帶動隱波沖高，Delta 部位的收益可控制整體組合風險。趨勢
方面，建議還是以日內的 Gamma 交易為主，獲取標的持續震蕩的收益。
操作建議：正Delta的賣波組合，日內Gamma交易為主
風險因子：1）新冠疫情反復；2）市場預期轉換過快。
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
股指期貨：短線上行動力匱乏。對于 1 月下旬行情，傾向偏震蕩看法，一方面流動性
寬松預期證偽，利率邊際上移壓制估值上浮速度，另一方面抱團股業績近期面臨證偽的風
險，量能收縮顯示資金進入觀察期。疊加券商融資客平倉預警增多傳聞壓制情緒，短線缺
少上行的契機。
金融期權：波動率偏空，日內 Gamma 交易為主。在市場偏穩預期持續加強的帶動下，
期權隱波料將維持當前的震蕩態勢，除非再次出現快漲或快跌的行情，否則隱波很難出現
短期沖高的走勢，而目前快漲對于市場情緒的擾動預期將明顯高于快跌。
國債期貨：凈回籠延續，利率難現趨勢性下行機會。盡管央行行長前日發表聲明稱不
會過早放棄此前的支持政策，但從昨日凈回籠依然延續的情況看來，后續貨幣政策保持寬
松的可能性較低。更多是在節前對沖資金壓力，而后貨幣政策將回歸中性，因此不宜對資
金面過于樂觀。股指期貨和股指期權怎么交易 1月28日策略分析
風險因子：1）商譽減值；2）美債利率上行；3）國內高風險地區繼續增加；4）新冠
疫情反復；5）市場預期轉換過快；6）海外疫情迅速得到控制；7）中美關系惡化
股指期貨：對于 1 月下旬行情，傾向偏震蕩看法，短線缺少上行的契機。國債期貨：操
作上，積極投資者以日內高拋低吸交易為主，不宜過度押注利率下行。金融期權：在市
場偏穩預期持續加強的帶動下，期權隱波料將維持當前的震蕩態勢。
觀點：短線上行動力匱乏
（1）IF、IH、IC當月基差收于-33.00點、-7.87點、-77.16點，較上一交
易日變化-17.64點、-2.38點、-30.20點；
（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于9.6點、6.0點、67.2點，較上
一交易日變化-0.4點、-0.8點、-0.6點；
（3）IF、IH、IC持倉分別變化1578手、-218手、-2244手；
（4）滬股通凈流出12.31億，深股通凈流出0.23億。
金融期權
觀點：波動率偏空，日內Gamma交易為主
（1）成交額：上證50ETF期權、滬市300ETF期權、深市300ETF期權、中金
300股指期權分別為13.46億元、20.16億元、3.15億元、9.09億元；
（2）波動率：各期權加權隱含波動率分別為21.68%、22.27%、22.69%、
23.07%；
（3）成交量PCR：各期權成交量PCR分別為0.74、0.90、0.83、0.81。
邏輯：昨日 A 股整體表現出先弱后強的走勢，早盤回落后反彈沖高，之后
整體維持震蕩，各期權標的表現均較穩。早盤標的的快速回落給期權市場
情緒帶來了一絲擾動，隱波快速沖高，但之后標的的反彈回穩為市場偏穩
的預期再度打了一劑強心針，隱波迅速開啟快速的回落，收盤時各期權隱
波相對前一日略微走高。從目前的情況看，在市場偏穩預期持續加強的帶
動下，期權隱波料將維持當前的震蕩態勢，除非再次出現快漲或快跌的行
情，否則隱波很難出現短期沖高的走勢，而目前快漲對于市場情緒的擾動
預期將明顯高于快跌，當前波動率賣方建議適當暴露正的 Delta 頭寸，即
使后期快漲帶動隱波沖高，Delta 部位的收益可控制整體組合風險。趨勢
方面，建議還是以日內的 Gamma 交易為主，獲取標的持續震蕩的收益。
操作建議：正Delta的賣波組合，日內Gamma交易為主
風險因子：1）新冠疫情反復；2）市場預期轉換過快。
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
網絡投資安全保障:
全國實盤大賽優秀獎
交易所成長杰出會員
16年金口碑期貨公司
年度期貨優質服務獎
NEWS免費培訓
規范金融秩序 投資合法渠道
