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鄭糖鄭棉最新行情分析 鄭棉期貨多單可持有
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白糖觀點(diǎn)：節(jié)前震蕩對待邏輯：12月中國進(jìn)口食糖91萬噸，環(huán)比增加20.37萬噸，同比增69.51萬噸。12月份我國進(jìn)口糖漿10.85萬噸，同比增加6.97萬噸，2020年1-12月份我國累計進(jìn)口糖漿108萬噸，同比增加91.3萬噸。短期看，商品集體爆發(fā)，原糖大幅拉升，國內(nèi)進(jìn)口成本增加，水漲船高，但預(yù)計國內(nèi)跟隨外盤，弱于外盤；南方開榨進(jìn)入旺季，新糖上市量增加，近幾月進(jìn)口糖及糖漿量較大，對鄭糖形成打壓，且糖漿進(jìn)口短期來看難以有效管控；但內(nèi)外價差近期快速收窄，對鄭糖形成一定支撐。后期，隨著后期隨著南方開榨，以及后期進(jìn)口繼續(xù)增加，現(xiàn)貨供應(yīng)逐漸增加，白糖現(xiàn)貨難以大漲；食糖實行備案制后，預(yù)計進(jìn)口放松管制是大勢所趨，但具體執(zhí)行情況仍不明朗。但長期看，我們認(rèn)為鄭糖上方壓力仍存。外盤方面，巴西仍維持高制糖比，印度方面，食糖產(chǎn)量同比大增，出口補(bǔ)貼同比大降。操作建議：觀望風(fēng)險因素：進(jìn)口政策變化、收儲震蕩棉花觀點(diǎn)：短期無大驅(qū)動，維持震蕩邏輯：鄭糖鄭棉最新行情分析 鄭棉期貨多單可持有 短期來看，節(jié)前備貨結(jié)束，資金拉升意愿不強(qiáng)，或維持震蕩；最新1月的USDA數(shù)據(jù)顯示，新年度，全球產(chǎn)量再次下調(diào)；短期來看，美國對新疆棉禁令再次發(fā)酵，內(nèi)外價差大，鄭棉需要外盤棉花帶動；疫苗逐漸上市，宏觀偏利多。國家輪入新疆棉總量50萬噸的政策對棉花長期形成利多，關(guān)注內(nèi)外價差；短期來看，人民幣匯率、套保壓力及內(nèi)外價差較大，給鄭棉帶來隱憂；新年度，全球產(chǎn)量有所下降，消費(fèi)量同比增加，隨著疫苗研發(fā)進(jìn)展樂觀預(yù)期影響，后期消費(fèi)恢復(fù)或可期待，全球棉花供需有所好轉(zhuǎn)，中國棉花庫存逐漸下降，后期棉花價格或逐步抬升。展望：震蕩操作建議：多單持有風(fēng)險因素：疫情，棉花調(diào)控政策，中美經(jīng)貿(mào)前景，匯率風(fēng)險震蕩偏強(qiáng)。
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