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商品期貨盤前提示1月29日 鐵礦滬鎳波動原因
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情緒些許回暖，市場小幅反彈報告推薦：有色金屬團隊：《2021年春節前后銅累庫或低于往年》——20210128摘要：考慮到當前中國銅消費淡季不淡，我們認為2021年滬銅春節后累庫可能低于往年，估計大致累庫約12萬噸。要聞掃描：➢財政部：2020年全國一般公共預算收入182895億元，同比下降3.9%；一般公共預算支出245588億元，同比增長2.8%。點評：盡管2020年公共財政收入同比下降，但12月同比增長17.4%，反映隨著經濟恢復，財政收入顯著增加。受制于財政收入下降，2020年公共財政支出同比僅增長2.8%，不過政府性基金支出同比大幅增長28.8%，對經濟構成支撐。觀點精粹：（詳細分析及風險因素請參見中信期貨研究部已公開報告）版塊觀點推薦品種金融：股指建議降低倉位，債市存修復機會股指：美股、流動性預期拖累情緒黑色：負反饋跡象顯現，鋼價高位震蕩鐵礦：鋼廠補庫接近尾聲，鐵礦價格回調明顯有色：悲觀情緒緩和，有色企穩回升鋁：有色悉數走弱，滬鋁相對抗跌能源：美國去庫，油價盤整瀝青：山東瀝青基差低位，期價壓力漸近化工：海外強勢影響國內，化工短期存支撐PTA：供強需弱，謹慎對待價格反彈農產品：下游提貨提振油脂，現貨強勢支撐鄭糖生豬：非瘟再抬頭，盤面獲支撐交易推薦：逢高賣出苯乙烯03合約。推薦指數：★★☆技術形態：減倉下行，1h及以下級別K線跌破BOLL帶中軌。供給回升：近期原料純苯等價格下跌推高苯乙烯生產利潤，海內外供應將回升。庫存去化：下游需求即將進入季節性淡季，當前的累庫速度有望加快。短線建議：7080~7120元/噸區間逢高賣出EB2103合約，7160~7200元/噸止損。風險因素：下游需求維持強勢。市場點睛 商品期貨盤前提示1月29日 鐵礦滬鎳波動原因
活躍品種點評1、鐵礦波動原因：成材需求近一個月以來不及預期；鋼廠后期存在減產動力，鋼廠補庫也已進入尾聲；昨晚美聯儲聲明后美元反彈，全球風險資產調。后期展望：節后如果終端需求快速復蘇，使得鐵水產量仍保持高位，價格大概率仍將反彈，后市要重點關注終端需求情況以及工信部后續壓減鋼鐵產量的措施。操作建議：區間操作。風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；淡水河谷發運不及預期（上漲風險）。2、鎳波動原因：市場避險情緒升溫，商品板塊普跌，春節臨近，下游需求轉弱，現貨升水持續下行，帶動鎳價大跌。后期展望：鎳價大跌后，下游詢盤積極，成交改善，國內庫存持續去化，節后采購需求或將再次推升現貨價格，以打開進口窗口，目前市場情緒有所緩和，而經濟復蘇和新能源高增預期仍在，鎳價將企穩回升。操作建議：短期區間操作；中期逢低做多。風險因素：宏觀情緒波動較大；印尼鎳鐵進口超預期；新能源車銷量不及預期。
MEG波動原因：周內乙二醇港口發貨量維持較高水平，在到港量相對較少的情況下，華東主港乙二醇庫存繼續下降，提振乙二醇價格。后期展望：乙二醇需求受春節因素影響而下調，而供應在國內裝置開工率低位以及進口沖擊下延續偏緊狀態，預計春節期間乙二醇庫存累積幅度將低于往年。操作建議：乙二醇基差走強，期貨月間價差走正套，反應供應偏緊的市場預期，建議關注逢低買入、正套交易機會。風險因素：原油價格下行風險。
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活躍品種點評1、鐵礦波動原因：成材需求近一個月以來不及預期；鋼廠后期存在減產動力，鋼廠補庫也已進入尾聲；昨晚美聯儲聲明后美元反彈，全球風險資產調。后期展望：節后如果終端需求快速復蘇，使得鐵水產量仍保持高位，價格大概率仍將反彈，后市要重點關注終端需求情況以及工信部后續壓減鋼鐵產量的措施。操作建議：區間操作。風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；淡水河谷發運不及預期（上漲風險）。2、鎳波動原因：市場避險情緒升溫，商品板塊普跌，春節臨近，下游需求轉弱，現貨升水持續下行，帶動鎳價大跌。后期展望：鎳價大跌后，下游詢盤積極，成交改善，國內庫存持續去化，節后采購需求或將再次推升現貨價格，以打開進口窗口，目前市場情緒有所緩和，而經濟復蘇和新能源高增預期仍在，鎳價將企穩回升。操作建議：短期區間操作；中期逢低做多。風險因素：宏觀情緒波動較大；印尼鎳鐵進口超預期；新能源車銷量不及預期。
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