股市偏多情緒延續,債市情緒轉弱摘要:股指期貨:上證綜指收復3500點。預計1月中上旬整體情緒仍偏強,成交放量以及創業板換手率僅有3顯示情緒未有見頂跡象。在此背景下,仍建議持有股指多單,短線重點持有IC。股指期權:市場偏多情緒延續,隱波小幅上升。股指:上證綜指收復3500點(1)IF、IH、IC當月基差收于-7.72點、-0.36點、-48.59點,較上一交易日變化-23.43點、-6.72點、-29.47點;(2)IF、IH、IC跨期價差(當月-次月)收于-2.0點、0.0點、52.0點,較上一交易日變化-7.8點、-4.2點、4.8點;(3)IF、IH、IC持倉分別變化-5369手、-450手、-2125手;(4)滬股通凈流出13.95億,深股通凈流入8.43億。目前期權市場短期偏強情緒延續,成交額PCR/成交量PCR持續回落,期權市場集中成交價差值率持續回落至今年以來的中位數以下水平,多空分歧度明顯回落,整體交易重心較穩。因此趨勢交易方面,建議通過牛市價差組合或實值認購期權跟隨市場整體向上的情緒,更多偏向300。國債期貨:凈回籠傳遞負面信號,多頭止盈牽動債市下跌。后續還需關注資金面的邊際變化,債市預計仍以震蕩為主。期債方面,持有收益帶動基差走擴的邏輯基本兌現,同時,新老券切換邏輯對于新券和國債期貨基差的支撐也得以反映,在此情況下,建議投資者可適當關注03合約基差做擴的止盈機會。風險因子:1)商譽減值;2)海外疫情;3)中美關系股指期貨:上證綜指收復3500點。國債期貨:凈回籠傳遞負面信號,多頭止盈牽動債市下跌。股指期權:市場偏多情緒延續,隱波小幅上升。股指期貨1月上旬前強 短線重點持有IC股指多單
股指期權觀點:市場偏多情緒延續,隱波小幅上升邏輯:昨日A股整體呈現上漲趨勢,但銀行等金融板塊逆市下跌,因此收盤時,各期權標的表現差異較大,300收漲超過1%,而50則輕微下跌。北向資金凈流出5.42億元。波動率方面,如我們在周報中預測,節后首個交易日市場偏多情緒延續,隱波整體小幅上漲,但日間尾盤隱波有所回落,表明雖然市場偏多情緒延續,但仍較為穩定?傮w來看隱波仍處于歷史低位,回落空間有限,若短期市場情緒持續偏強可能導致隱波持續上行,偏謹慎的投資者建議暫時觀望,希望布局隱波沖高回落交易機會的投資者可適當利用比例賣出跨式組合,但需控制標的繼續上行帶來的風險。此外,近期隱波呈現出上翹結構,近遠月的隱波差大概率會有所回復,可適當構建多近月波動率,空遠月波動率的期限結構策略。趨勢方面,目前期權市場短期偏強情緒延續,成交額PCR/成交量PCR持續回落,期權市場集中成交價差值率持續回落至今年以來的中位數以下水平,多空分歧度明顯回落,整體交易重心較穩。因此趨勢交易方面,建議通過牛市價差組合或實值認購期權跟隨市場整體向上的情緒,更多偏向300。操作建議:牛市價差組合,關注波動率交易機會風險因子:1)海外疫情;2)中美關系震蕩國債期貨觀點:凈回籠傳遞負面信號,多頭止盈牽動債市下跌震蕩
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