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鋼材期貨短期內(nèi)供需雙弱 螺紋鋼期貨難以大跌
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供需雙弱格局，鋼價(jià)高位震蕩
近期河北地區(qū)新增病例增多，疫情防控影響到原料物流運(yùn)輸及鋼材生產(chǎn)，部分鋼廠
或面臨被動(dòng)減產(chǎn)，而需求方面延續(xù)季節(jié)性走弱，并且隨著各地疫情防控措施加嚴(yán)，
也對(duì)需求形成打壓，短期內(nèi)或表現(xiàn)為供需雙弱格局。
報(bào)告要點(diǎn)
鋼材：供需雙弱格局，鋼價(jià)高位震蕩
杭州螺紋現(xiàn)貨 4520 元/噸（-40），建材成交偏弱。近期河北地區(qū)新增病例增多，疫情
防控影響到原料物流運(yùn)輸及鋼材生產(chǎn)，部分鋼廠或面臨被動(dòng)減產(chǎn)，而需求方面延續(xù)季
節(jié)性走弱，并且隨著各地疫情防控措施加嚴(yán)，也對(duì)需求形成打壓，短期內(nèi)或表現(xiàn)為供
需雙弱格局。找鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，社庫(kù)與廠庫(kù)均明顯累積，累庫(kù)拐點(diǎn)已確認(rèn)，現(xiàn)貨價(jià)格
繼續(xù)承壓，但因遠(yuǎn)期原料仍然存在供給缺口，成本支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)期價(jià)難以大幅下跌，
以高位震蕩為主。鋼材期貨短期內(nèi)供需雙弱 螺紋鋼期貨難以大跌
上海熱卷現(xiàn)貨價(jià)格 4600 元/噸。熱卷產(chǎn)量有所回升，雖然需求較前期有所降溫，但仍
保持較強(qiáng)水平，社庫(kù)累庫(kù)速度放緩。考慮到年前大高爐檢修將會(huì)增多，在一定程度上
將壓制板材產(chǎn)量，且在國(guó)內(nèi)外制造業(yè)復(fù)蘇背景下，內(nèi)外需求共振將使得熱卷需求得以
維系，期價(jià)以高位震蕩為主。
操作建議：區(qū)間操作
風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情擴(kuò)散加重（下行風(fēng)險(xiǎn)），需求超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）
中線展望：高位震蕩 。
鐵礦石
鐵礦：中品澳礦庫(kù)存下滑，鐵礦價(jià)格維持震蕩
邏輯：現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱，超特粉 05 基差 127 元/噸。普氏價(jià)格 167.95 美元/噸，環(huán)比增加 0.8 美元/噸，PB 粉
價(jià)格 1118 元/噸，環(huán)比減少 3 元/噸，卡拉拉精粉 1174 元/噸，環(huán)比減少 3 元/噸。卡粉和 PB 價(jià)差 116 元/噸，
PB 與金布巴價(jià)差 39 元/噸。中品澳礦庫(kù)存下滑較為明顯，春節(jié)前鋼廠冬季補(bǔ)庫(kù)需求仍在；節(jié)后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背
景下需求預(yù)期旺盛，而供給釋放較為緩慢，上半年港口庫(kù)存將持續(xù)去化，鐵礦供需仍然偏緊，價(jià)格支撐較強(qiáng)，但
要警惕鋼材累庫(kù)后壓縮鋼廠利潤(rùn)或疫情死灰復(fù)燃，從而打壓鐵礦需求的風(fēng)險(xiǎn)。
操作建議：區(qū)間操作
風(fēng)險(xiǎn)因素：成材需求大幅回落（下行風(fēng)險(xiǎn)）；淡水河谷發(fā)運(yùn)不及預(yù)期（上漲風(fēng)險(xiǎn)）
震蕩
廢鋼
廢鋼：華東主流鋼廠提價(jià)，廢鋼偏強(qiáng)運(yùn)行
邏輯：華東破碎料均價(jià) 2781（+18）元/噸，富寶廢鋼價(jià)格指數(shù) 2734（+18），華東螺廢價(jià)差 1650（-50）元/
噸。社會(huì)庫(kù)存偏低背景下，基地送貨積極性不高，全國(guó)到貨量相對(duì)平穩(wěn)，張家港到貨量已經(jīng)處于去年 8 月以來(lái)的
低位，隨著華東主流鋼企提高收購(gòu)價(jià)，預(yù)計(jì)明日到貨量將有所回升；需求方面，廢鋼相較于鐵水的性價(jià)比凸顯，
電爐峰值利潤(rùn)窗口持續(xù)打開(kāi)，疊加華中限電告一段落，預(yù)計(jì)廢鋼需求將呈現(xiàn)穩(wěn)中有增態(tài)勢(shì)。年前鋼企補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力猶
存，且華東螺廢價(jià)差維持高位，基地惜售待漲，在日耗高企、到貨疲弱的情況下，鋼企仍有提價(jià)預(yù)期，廢鋼整體
偏強(qiáng)運(yùn)行。
風(fēng)險(xiǎn)因素：終端需求大幅轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致電爐減產(chǎn)（下行風(fēng)險(xiǎn)）
中國(guó)期貨開(kāi)戶網(wǎng)三大核心優(yōu)勢(shì)：
1，服務(wù)優(yōu)勢(shì)，網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)客服+專屬客戶經(jīng)理，遇到交易問(wèn)題三分鐘反饋解決。
2，費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，交易費(fèi)率陽(yáng)光透明，交易手續(xù)費(fèi)量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢(shì)，國(guó)資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會(huì)員，營(yíng)業(yè)部遍布各大城市。
開(kāi)戶網(wǎng)絡(luò)咨詢：右側(cè)客服 或 QQ95215041 或 微信號(hào)客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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繼續(xù)承壓，但因遠(yuǎn)期原料仍然存在供給缺口，成本支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)期價(jià)難以大幅下跌，
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上海熱卷現(xiàn)貨價(jià)格 4600 元/噸。熱卷產(chǎn)量有所回升，雖然需求較前期有所降溫，但仍
保持較強(qiáng)水平，社庫(kù)累庫(kù)速度放緩。考慮到年前大高爐檢修將會(huì)增多，在一定程度上
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風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情擴(kuò)散加重（下行風(fēng)險(xiǎn)），需求超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）
中線展望：高位震蕩 。
鐵礦石
鐵礦：中品澳礦庫(kù)存下滑，鐵礦價(jià)格維持震蕩
邏輯：現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱，超特粉 05 基差 127 元/噸。普氏價(jià)格 167.95 美元/噸，環(huán)比增加 0.8 美元/噸，PB 粉
價(jià)格 1118 元/噸，環(huán)比減少 3 元/噸，卡拉拉精粉 1174 元/噸，環(huán)比減少 3 元/噸。卡粉和 PB 價(jià)差 116 元/噸，
PB 與金布巴價(jià)差 39 元/噸。中品澳礦庫(kù)存下滑較為明顯，春節(jié)前鋼廠冬季補(bǔ)庫(kù)需求仍在；節(jié)后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背
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震蕩
廢鋼
廢鋼：華東主流鋼廠提價(jià)，廢鋼偏強(qiáng)運(yùn)行
邏輯：華東破碎料均價(jià) 2781（+18）元/噸，富寶廢鋼價(jià)格指數(shù) 2734（+18），華東螺廢價(jià)差 1650（-50）元/
噸。社會(huì)庫(kù)存偏低背景下，基地送貨積極性不高，全國(guó)到貨量相對(duì)平穩(wěn)，張家港到貨量已經(jīng)處于去年 8 月以來(lái)的
低位，隨著華東主流鋼企提高收購(gòu)價(jià)，預(yù)計(jì)明日到貨量將有所回升；需求方面，廢鋼相較于鐵水的性價(jià)比凸顯，
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偏強(qiáng)運(yùn)行。
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