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PP和PVC期貨最新價格 PVC期貨行情單邊維持觀望
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LLDPE觀點：庫存積累超預期，塑料表現轉弱（1）LLDPE現貨主流低端價格7870（-30）元/噸，L2105合約基差5（+85）元/噸；（2）2月1日石化PE+PP早庫60.0萬噸，較1月29日上升14.0萬噸；邏輯：周一LLDPE期貨延續周五夜盤弱勢表現，原因可能是下游補庫放緩導致上游庫存大幅積累，現貨成交已進一步轉淡。短線來看，我們對LLDPE期貨持震蕩偏弱的判斷，下游進入假期模式與LLDPE自身價格反彈至相對高位對實際與投機需求都將產生抑制，而上游開工仍維持高位，因此震蕩偏強
中信期貨研究|策略日報（化工）3/ 12顯性庫存壓力會逐漸體現，此外從市場預期來看，PMI新出口訂單回落也預示著出口需求有邊際放緩的風險。策略推薦：（1）5-9空單嘗試建倉（2）中上游加強賣出套保上行風險：原油價格上漲下行風險：宏觀預期轉弱PP觀點：下游補庫放緩，PP震蕩回落（1）華東拉絲主流成交價8280（-70）元/噸，PP2105合約基差114（+48）元/噸；（2）山東地區丙烯價格7000（+100）元/噸，粉料價格7800（-50）粒粉價差430元/噸，間歇法粉料利潤300元/噸；華東地區粉料價格7900（+0）元/噸；邏輯：周一PP表現弱勢，一方面原因可能是上游石化庫存周末大幅積累，另一方面可能也有下游BOPP成交持續轉弱的因素，兩者都指向了下游補庫的放緩。短線來看，我們對PP期價持震蕩偏弱的判斷，下游進入假期模式與PP自身價格反彈至相對高位對實際與投機需求都將產生抑制，而上游開工仍維持高位，因此顯性庫存壓力會逐漸體現，此外從市場預期來看，PMI新出口訂單回落也預示著出口需求有邊際放緩的風險。操作策略：中上游加強賣出套保上行風險：原油價格上漲下行風險：宏觀預期轉弱。PP和PVC期貨最新價格 PVC期貨行情單邊維持觀望
PVC觀點：下游陸續放假，盤面維持偏弱震蕩（1）昨日華東電石法基準價7300元/噸，相比前一日下跌130元/噸，05基差20元/噸。（2）據隆眾數據，周末國內電石到廠價暫時穩定。陜西北元接貨價維持3060-3080元/噸，大沽維持3710元/噸，山東維持3560-3910元/噸。（3）據隆眾數據，上周社會庫存14.94萬噸，環比增加2.75%，同比減少44.67%；華東11.66萬噸，環比減少2.59%，同比減少47.00%；華南3.28萬噸，環比增加27.63%，同比減少34.40%。（4）臺灣臺塑3月船期報價環比2月上漲20美元/噸，CFR印度至1340美元/噸，CFR中國至1210美元/噸邏輯：上周五夜盤PVC高開低走，至周一主力合約收于7280，下跌150元/噸。近期邏輯依然是“春節弱現實”疊加“節后強預期”。本周起下游陸續放假，需求轉弱后預計重回累庫節奏，但資金一直看好春節后去庫開啟后的行情�，F貨成交在節前將逐步冷淡，基本面將逐步趨于平靜，此時盤面受到資金情緒的影響會更大。未來依然關注以下三點：（1）庫存累積速度是否超過往年；（2）電石是否有進一步跌價跡象；（3）“原地過春節”對下游春節后復工速度的影響。目前（1）（2）暫時為否，但（3）不確定較大，短線維持觀望。操作策略：短線單邊維持觀望，現貨大跌則逢低介入5-9正套。風險因素：利多風險：社會庫存大幅去化；利空風險：新增產能投放進度超預期；震蕩
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中信期貨研究|策略日報（化工）3/ 12顯性庫存壓力會逐漸體現，此外從市場預期來看，PMI新出口訂單回落也預示著出口需求有邊際放緩的風險。策略推薦：（1）5-9空單嘗試建倉（2）中上游加強賣出套保上行風險：原油價格上漲下行風險：宏觀預期轉弱PP觀點：下游補庫放緩，PP震蕩回落（1）華東拉絲主流成交價8280（-70）元/噸，PP2105合約基差114（+48）元/噸；（2）山東地區丙烯價格7000（+100）元/噸，粉料價格7800（-50）粒粉價差430元/噸，間歇法粉料利潤300元/噸；華東地區粉料價格7900（+0）元/噸；邏輯：周一PP表現弱勢，一方面原因可能是上游石化庫存周末大幅積累，另一方面可能也有下游BOPP成交持續轉弱的因素，兩者都指向了下游補庫的放緩。短線來看，我們對PP期價持震蕩偏弱的判斷，下游進入假期模式與PP自身價格反彈至相對高位對實際與投機需求都將產生抑制，而上游開工仍維持高位，因此顯性庫存壓力會逐漸體現，此外從市場預期來看，PMI新出口訂單回落也預示著出口需求有邊際放緩的風險。操作策略：中上游加強賣出套保上行風險：原油價格上漲下行風險：宏觀預期轉弱。PP和PVC期貨最新價格 PVC期貨行情單邊維持觀望
PVC觀點：下游陸續放假，盤面維持偏弱震蕩（1）昨日華東電石法基準價7300元/噸，相比前一日下跌130元/噸，05基差20元/噸。（2）據隆眾數據，周末國內電石到廠價暫時穩定。陜西北元接貨價維持3060-3080元/噸，大沽維持3710元/噸，山東維持3560-3910元/噸。（3）據隆眾數據，上周社會庫存14.94萬噸，環比增加2.75%，同比減少44.67%；華東11.66萬噸，環比減少2.59%，同比減少47.00%；華南3.28萬噸，環比增加27.63%，同比減少34.40%。（4）臺灣臺塑3月船期報價環比2月上漲20美元/噸，CFR印度至1340美元/噸，CFR中國至1210美元/噸邏輯：上周五夜盤PVC高開低走，至周一主力合約收于7280，下跌150元/噸。近期邏輯依然是“春節弱現實”疊加“節后強預期”。本周起下游陸續放假，需求轉弱后預計重回累庫節奏，但資金一直看好春節后去庫開啟后的行情�，F貨成交在節前將逐步冷淡，基本面將逐步趨于平靜，此時盤面受到資金情緒的影響會更大。未來依然關注以下三點：（1）庫存累積速度是否超過往年；（2）電石是否有進一步跌價跡象；（3）“原地過春節”對下游春節后復工速度的影響。目前（1）（2）暫時為否，但（3）不確定較大，短線維持觀望。操作策略：短線單邊維持觀望，現貨大跌則逢低介入5-9正套。風險因素：利多風險：社會庫存大幅去化；利空風險：新增產能投放進度超預期；震蕩
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