需求悲觀加售糧壓力預期，玉米盤面偏弱運行摘要：【信息】：（1）3月10日國內地區玉米價格大多穩，局部繼續跌，全國玉米均價為2923元/噸，較昨日下跌13元/噸。山東地區深加工企業玉米收購價主流區間在2960-3126元/噸，局部較昨日下跌10-14元/噸。遼寧錦州港口收購20年新糧價格2860-2890元/噸（容重720，水分15%以內，生霉2，熱損1，不完善粒8，雜質1），較昨日下跌10-40元/噸，遼寧鲅魚圈港口收購2020年新糧主流價格2860元/噸（容重720，水分15%以內，生霉2%，熱損1%，雜質1%），較昨日下跌40元/噸。（2）3月10日國內生豬價格繼續下跌。全國各省生豬均價在28.56元/公斤，較昨日下跌0.25元/公斤，跌幅為0.87%；較去年同期的36.93元/公斤下跌了8.37元/公斤，目前市場豬價最高的是廣東中山31.00元/公斤；最低價是黑龍江鶴崗26.20元/公斤。東北地區豬價在26.20-27.60元/公斤，下跌0.20-0.60元/公斤；華北豬價在26.80-27.40元/公斤，下跌0.20-0.60元/公斤；華東地區豬價27.00-31.00元/公斤，穩中下跌0.20-1.00元/公斤；華中地區豬價在27.00-29.40元/公斤，跌0.20-0.60元/公斤，華南地區豬價在30.00-31.00元/公斤，跌0.20-1.00元/公斤，西南地區豬價28.40-29.80元/公斤，跌0.20-0.40元/公斤。生豬期貨實時價格最新 3月11日生豬期貨逢低多
玉米及其淀粉觀點：需求悲觀加售糧壓力預期，盤面偏弱運行邏輯：東北地區隨著天氣轉暖，部分農戶陸續出潮糧，企業上量增加，個別企業及北港下跌10-40元/噸。山東早間待卸車輛1100余輛，企業到車仍維持高位，局部企業繼續調整價格下跌10-44元/噸。而下游需求，非瘟及疫病導致生豬產能恢復或不及預期疊加蛋雞存欄下滑，飼用需求或下降，再者替代谷物增加進一步擠壓玉米需求，后期還有進口預期，市場交易遠期供應偏寬松，盤面或震蕩偏弱運行，昨日期貨大幅收跌，基差再度拉大，后期仍需關注現貨是否跟隨。投資策略：偏空思路對待，關注現貨走勢。風險因素：進口政策變化、天氣、疫情。震蕩偏弱生豬觀點：疫情仍是潛在驅動，生豬期貨易漲難跌邏輯：現貨方面，全國豬價延續跌勢，養殖場出欄增加，高價銷售困難，屠宰場壓價收購現象明顯，同時終端白條走貨不暢，批發市場成交蕭條，剩貨現象普遍，預計消費淡季影響下，豬價或延續弱勢運行。期貨方面，當前盤面仍然受非瘟疫情等影響，從生豬養殖周期看（按照仔豬生長7個月出欄，母豬孕期4個月），LH2109月合約出欄生豬對應的母豬存欄為2020年11月母豬存欄，LH2111月合約對應的2021年1月的母豬存欄，LH2201合約對應的是2月的母豬存欄，從疫情導致的存欄下降幅度看，2月影響或較前期較大，對應的2201月出欄生豬或低于預期，再者2201合約對應生豬需求旺季，LH2201合約強于其他合約，對于后期我們認為疫情導致盤面定價較前期抬高，預計后面盤面仍跟隨疫情波動，從過去兩年看，二季度南方高降雨量，仍可能導致非瘟蔓延，預期及情緒仍對盤面有支撐。投資策略：緊跟疫情，逢低多風險因素：進口政策變化、天氣、疫。 

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