摘要：
銅觀點：倫銅再度出現大幅交倉，銅價震蕩回落。
鋁觀點：有色板塊走弱，滬鋁回調給出入場機會。
鋅觀點：海外疫苗接種存變動，鋅價不改高位偏強態勢。
鉛觀點：LME 鉛延續交倉趨勢，鉛價或低位震蕩。
鎳觀點：現貨成交一般，鎳價震蕩運行。
不銹鋼觀點：4 月期貨價下調，不銹鋼價繼續震蕩。
錫觀點：資金大幅流出，滬錫繼續回落。
風險提示：海外疫情變動超預期；宏觀情緒明顯波動；中美關系緊張；供給端干擾加大。 

鋁
鋁觀點：有色板塊走弱，滬鋁回調給出入場機會
信息分析：
（1）昨日LME鋁庫存減少6075噸至1910650噸；上期所鋁倉單增加1407至161657
噸。 滬鋁回調給出入場機會 上海鋅期貨多單持有
（2）現貨方面，上海、無錫及杭州市場現貨主流成交價集中于 17340-17380 元/
噸之間，漲 270 元/噸，貼水 40-平水。
（3）3 月 15 日，國內電解鋁庫存較前一周四增 1.0 萬噸至 123.8 萬噸 ，增幅
持續放緩，預計下周開始去庫。
（4）外媒 3 月 4 日消息，多位參與日本季度鋁升水談判的消息人士周四稱，目
前，部分日本鋁買家已經同意第二季度鋁升水為每噸 148-149 美元,較今年第一
季度水平 上調 14-15%。今年第一季度運抵日本的鋁升升水為每噸 130 美元。
邏輯：昨日滬鋁沖擊“萬八”關口無果，隨有色市場回吐多數漲幅�；久嫔�，
3 月國內約產出 335 萬噸，受環境總量問題影響，供應干擾率上升。消費上，下
游回歸，中游開工率上升，但下游對 17500 鋁價有畏高情緒，需要時間消化與接
收，消費遲來但不消失，旺季開啟后庫存有望下降至 80 萬噸同期低位。短期內
蒙古“雙控”趨嚴，對供應和交易情緒構成干擾，滬鋁交易后期轉為去庫驅動，
維持多頭格局。
操作建議：持有（多單、跨期正套、跨市反套）
風險因素：累庫超預期；供應端干擾未兌現；宏觀情緒轉變。
震蕩偏強
鋅
鋅觀點：海外疫苗接種存變動，鋅價不改高位偏強態勢
信息分析：
（1）昨日有色板塊高開低走，內外鋅價走勢跟隨板塊，出現一定的調整；滬鋅
期貨近月端延續小 BACK 結構；持倉量為 14.78 萬手，環比進一步下降 7 千多手。
（2）昨日 LME 鋅庫存下降 375 噸至 26.64 萬噸，注銷倉單量 3.315 萬噸，占庫
存比例為 12.44%。昨日上期所鋅倉單庫存增加 1756 噸至 4.2288 萬噸。
（3）3 月 15 日 LME 鋅升貼水（0-3）為-19.75 美元/噸，LME 鋅期價維持 Contango
結構。 滬鋁回調給出入場機會 上海鋅期貨多單持有
（4）昨日國內鋅現貨價小幅下調，但下游采購意愿仍不佳，現貨交投清淡。上
海 0#普通鋅對 04 合約升水 30-40 元/噸；津市對滬市貼水 70 元/噸；廣東對滬
市貼水 80 元/噸；寧波對滬市溢價 45-55 元/噸。
邏輯：鋅基本面維持偏強格局。短中期鋅礦供應持續吃緊，關注秘魯罷工對礦料
運輸的干擾；原料偏緊下，將限制冶煉上升空間；同時，近日進口鋅開始流入國
內，但進口量尚有限；海外補庫存周期下，驅動內外消費向好，國內消費旺季將
逐漸兌現；下游對高鋅價仍在接受中，短期國內鋅錠去庫周期的啟動存曲折，預
計后期有望加速去庫，將提振鋅價和滬鋅價差走闊。宏觀方面，歐洲部分國家暫
停阿斯利康疫苗，海外發達國家疫苗接種推進計劃或存在變動，可能壓制短期市
場情緒。但總的來看，供需格局向好下，中短期鋅價高位偏強態勢有望延續。
操作建議：多單持有；滬鋅跨期正套持有
風險因素：宏觀情緒變動超預期，國內節后消費回歸偏弱。 

中國期貨開戶網三大核心優勢：

1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。

開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼