鎳
鎳觀點(diǎn)：現(xiàn)貨成交一般，鎳價(jià)震蕩運(yùn)行
信息分析：
（1）昨日滬鎳主力合約震蕩下行，下跌 0.12%；持倉(cāng)量減少 0.42 萬(wàn)手至 24.81
萬(wàn)手，成交量增加減少 35.14 萬(wàn)手至 82.47 萬(wàn)手。
（2）昨日 LME 鎳庫(kù)存 26.01 萬(wàn)噸，減少 576 噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單 6.41 萬(wàn)噸，占比 24.6%；
滬鎳庫(kù)存 1.01 萬(wàn)噸，減少 12 噸。
（3）3 月 15 日，LME 鎳（0-3）貼水 45.2 美元/噸，走窄 3.8 美元/噸。
（4）現(xiàn)貨方面，金川鎳、俄鎳、鎳豆較上一交易日分別下跌 200 元/噸、1000
元/噸和 950 元/噸；對(duì) 2104 合約分別升水 3500-4000 元/噸，升水 250-350 元/
噸和升水 2900-3100 元/噸，金川鎳、俄鎳基差走窄，鎳豆基差持平，下游基本
震蕩  已補(bǔ)庫(kù)，成交無(wú)改善。
邏輯：印尼鎳鐵穩(wěn)步投產(chǎn)，而當(dāng)?shù)夭讳P鋼產(chǎn)量增加，鎳鐵進(jìn)口增量有限，菲律賓
雨季影響，鎳礦緊張，但市場(chǎng)逐步交易雨季后預(yù)期，電解鎳進(jìn)口窗口打開(kāi)，原生
鎳供應(yīng)回升；不銹鋼和新能源車(chē)產(chǎn)量逐步恢復(fù)，海外疫情向好，整體需求向好；
鎳供需增強(qiáng)，力勤濕法項(xiàng)目試運(yùn)行，預(yù)計(jì) 4 月底開(kāi)始生產(chǎn)，下游基本補(bǔ)完庫(kù)，需
求一般，鎳價(jià)震蕩運(yùn)行。中期來(lái)看，海外需求復(fù)蘇，有色板塊情緒對(duì)鎳價(jià)有所拉
動(dòng)，而鎳鐵和硫酸鎳樞紐打通，菲律賓雨季結(jié)束后，原生鎳整體供需趨松，基本
面走弱，后續(xù)需關(guān)注鎳鐵至高冰鎳項(xiàng)目的進(jìn)展。
操作建議：區(qū)間操作。
風(fēng)險(xiǎn)因素：青山高冰鎳項(xiàng)目變數(shù)超預(yù)期；宏觀情緒變動(dòng)超預(yù)期；鎳鐵進(jìn)口超預(yù)期。
不銹鋼 不銹鋼期貨交易規(guī)則 ss期價(jià)逐步下降區(qū)間操作
不銹鋼觀點(diǎn)：4 月期貨價(jià)下調(diào)，不銹鋼價(jià)繼續(xù)震蕩
（1）昨日不銹鋼主力合約震蕩下行，下跌 0.25%；持倉(cāng)量減少 1.04 萬(wàn)手至 18.84
萬(wàn)手，成交量減少 6.17 萬(wàn)手至 12.08 萬(wàn)手。
（2）不銹鋼期貨庫(kù)存 71096 噸，減少 662 噸。
（3）現(xiàn)貨方面，據(jù) SMM 消息，昨日無(wú)錫地區(qū)不銹鋼冷軋報(bào)價(jià)下調(diào) 50 元/噸，熱
軋持平，現(xiàn)貨對(duì) 10 點(diǎn) 30 分 2105 合約升水 1300-1700 元/噸，佛山地區(qū)不銹鋼切
邊下調(diào) 150 元/噸，熱軋和毛邊報(bào)價(jià)下調(diào) 100 元/噸，現(xiàn)貨對(duì) 10 點(diǎn) 30 分 2105 合
約升水 1070-1770 元/噸，價(jià)格小幅改善，市場(chǎng)成交有所改善。
邏輯：3 月下游逐步復(fù)工，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)出口，不銹鋼需求向好；原料端，
鎳鐵市場(chǎng)逐步交易雨季后預(yù)期，價(jià)格或逐波緩慢下行，鉻鐵價(jià)格持穩(wěn)，不銹鋼成
本緩慢下降；300 系保持正利潤(rùn)，而印尼回流量下降，整體供應(yīng)增加；目前市場(chǎng)
逐步交易雨季后預(yù)期，下游保持低庫(kù)存，按需采購(gòu)，高庫(kù)存壓力下，貿(mào)易商挺價(jià)
較難，但下游逐步復(fù)工，需求向好，雙方博弈增強(qiáng)，青山開(kāi)盤(pán) 4 月期貨價(jià)，價(jià)格
再次下調(diào)，但貿(mào)易商反映平平，不銹鋼價(jià)繼續(xù)震蕩。中期來(lái)看，菲律賓雨季結(jié)束，
鎳鐵供需逐步偏松，后續(xù)價(jià)格或逐步下降，鉻鐵價(jià)格受內(nèi)蒙能耗雙控政策影響，
價(jià)格高位震蕩，不銹鋼成本支撐逐步減弱，而需求基本維持，價(jià)格或有所承壓。
操作建議：區(qū)間操作。
風(fēng)險(xiǎn)因素：印尼鎳鐵投產(chǎn)不及預(yù)期；需求超預(yù)期走強(qiáng)。 。


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