橡膠偏弱調(diào)整
觀(guān)點(diǎn)：夜盤(pán)天然橡膠震蕩整理，RU2105收?qǐng)?bào)15210點(diǎn)，上漲0.36%。持倉(cāng)量163757點(diǎn)，
減少409手。市場(chǎng)方面，天然橡膠基本面穩(wěn)定，關(guān)注云南地區(qū)割膠情況，市場(chǎng)憂(yōu)慮高價(jià)推動(dòng)
產(chǎn)量增加。目前橡膠庫(kù)存減少，對(duì)價(jià)格存在支撐。短期橡膠市場(chǎng)資金參與謹(jǐn)慎，行情波動(dòng)減少。
技術(shù)層面，橡膠反彈高點(diǎn)逐步下移，低點(diǎn)保持平穩(wěn)，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在14800-15300點(diǎn)。
交易策略方面，短期天然橡膠震蕩整理，RU2105日內(nèi)短線(xiàn)交易為主。
紙漿與橡膠在最近的 2 周內(nèi)呈現(xiàn)橫向震蕩走勢(shì)，但震蕩中又有所偏弱。驅(qū)動(dòng)層面
上，兩者都有隱憂(yōu)開(kāi)始出現(xiàn)。今日，橡膠方面，變化不大，支撐位短多；紙漿轉(zhuǎn)
勢(shì)還需確認(rèn)，短期觀(guān)望。
滬膠及 20號(hào)膠觀(guān)點(diǎn)：橡膠變化不大，支撐位短多
（1）青島保稅區(qū)人民幣泰混價(jià)格 12900 噸，持平；國(guó)產(chǎn)全乳老膠 14450 元/噸，漲 50。保稅區(qū)
STR20 價(jià)格 1820 美元/噸，持平。
（2）據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 3 月 17 日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó) 1-2 月外胎產(chǎn)量總計(jì)為 13320.8 萬(wàn)條，同
比增加 73.7%。滬膠及20號(hào)膠支撐位短多 橡膠手續(xù)費(fèi)是3元嗎 可咨詢(xún)客服 
邏輯：橡膠昨日反彈，NR 走勢(shì)強(qiáng)于 RU。行情驅(qū)動(dòng)層面上，依舊是流動(dòng)性過(guò)剩帶來(lái)的絕對(duì)估值提
升以及高價(jià)帶來(lái)的供應(yīng)放量預(yù)期之間的博弈。隨著國(guó)內(nèi)逐步迎來(lái)開(kāi)割，短期的供需變化趨向于
轉(zhuǎn)弱，尤其是在全乳膠方面。需求端則維持高位，國(guó)內(nèi)輪胎開(kāi)工處于同比高位。但近期環(huán)保問(wèn)
題有所抬頭，可能對(duì)輪胎廠(chǎng)開(kāi)工有影響。標(biāo)膠的需求驅(qū)動(dòng)則會(huì)有一部分受到海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的拉
動(dòng)，顯示出走勢(shì)偏強(qiáng)。操作上，近期的滬膠支撐位在 14900~15100，可選擇背靠支撐短多，但如
破 14700 則離場(chǎng)止損。NR 操作節(jié)奏與 RU 相同，支撐位 11700，止損位 11400。關(guān)注 RU 與混合或
者標(biāo)膠的價(jià)差縮窄交易機(jī)會(huì)。
操作策略：背靠技術(shù)支撐短多，如跌破 14700 則止損離場(chǎng)。NR 操作節(jié)奏與 RU 相同。
風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，導(dǎo)致下游企業(yè)資金斷鏈并倒閉；實(shí)體經(jīng)濟(jì)被重創(chuàng)
謹(jǐn)慎低多
紙漿
觀(guān)點(diǎn)：轉(zhuǎn)勢(shì)還需確認(rèn)，短期觀(guān)望
（1）針葉漿低端交割品參考價(jià)在 7100，漲 50。闊葉漿鸚鵡 5725 元/噸，跌 50。4 月標(biāo)品報(bào)價(jià)
主要集中在 980 美元~1000 美元。
邏輯：昨日期貨市場(chǎng)明顯反彈，消息面無(wú)變化。技術(shù)層面上說(shuō)，這一日的反彈暫時(shí)不能完全確
認(rèn)回落結(jié)束。近期，供需雖然開(kāi)始有一些非多消息出現(xiàn)，但這類(lèi)消息并不能形成確定的看跌驅(qū)
動(dòng)。當(dāng)前市場(chǎng)的高位增倉(cāng)盤(pán)整更多的是利多兌現(xiàn)后后繼乏力產(chǎn)生的高價(jià)博弈。供應(yīng)端，近月的
供應(yīng)偏緊還未完全改變，下游提價(jià)如期進(jìn)行。因此，一直以來(lái)的供需驅(qū)動(dòng)無(wú)明顯改變。操作
上，觀(guān)望。
操作策略：觀(guān)望為主。
風(fēng)險(xiǎn)因素：利空因素：下游需求惡化；漿廠(chǎng)拋售。 


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