周度評(píng)述：醚后C4走勢表現(xiàn)偏弱，LPG期價(jià)先揚(yáng)后抑國際市場：本周國際油價(jià)震蕩下行。EIA稱截止3月12日當(dāng)周美國原油庫存繼續(xù)增加。歐洲疫苗接種放緩引發(fā)市場對(duì)于歐洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和燃料需求恢復(fù)的擔(dān)憂。隨著美國財(cái)政刺激頒布后，美國的擴(kuò)張性財(cái)政政策將加劇通脹。OPEC在3月月報(bào)中指出，未來幾個(gè)月油市所面臨的不確定性令其下調(diào)上半年全球石油需求預(yù)估，利空油價(jià)。本周國際現(xiàn)貨市場震蕩盤整為主。遠(yuǎn)東市場買興尚可，但中東裝船市場現(xiàn)貨供應(yīng)增加，市場多空交織。期貨市場：LPG期貨主力2104合約周內(nèi)大部分時(shí)間維持偏強(qiáng)，周五受到油價(jià)大跌影響，PG盤面高位下探。當(dāng)前基差顯著回落，盤面主要錨定華東地區(qū)價(jià)格。短期來看，進(jìn)口成本高位對(duì)市場底部存支撐，LPG期價(jià)短期跟隨原油維持震蕩偏強(qiáng)。中期來看，情緒推動(dòng)油價(jià)漲幅較大，相對(duì)基本面價(jià)值仍然高估。在估值與價(jià)值收斂前，油價(jià)存在基本面回歸空間。LPG基本面主要關(guān)注季節(jié)性淡季來臨后可能面臨的供需過剩帶來的階段性做空機(jī)會(huì)。基本面概覽：供應(yīng)方面，我國LPG商品量較上周窄幅波動(dòng)。本周到港船期仍以華東地區(qū)為主，華南地區(qū)到船較少，環(huán)比上周回升，且到船多進(jìn)入民用市場，工業(yè)用氣量明顯減少。需求方面，氣溫逐步回暖，開始進(jìn)入民用氣需求淡季。本周原油價(jià)格持續(xù)下跌，企業(yè)采購原料積極性欠佳。PDH方面，福建美德66萬噸/年P(guān)DH項(xiàng)目于1月底正式投產(chǎn)，東華能源寧波新材料二期PDH裝置于2月底正式投產(chǎn)。近期部分PDH裝置陸續(xù)有檢修計(jì)劃，PDH開工率回落至70%附近。庫存方面，煉廠出貨較為順利，各地?zé)拸S庫存有所去化。當(dāng)周華東碼頭庫存微降，華南碼頭庫存小幅回升。操作建議：淡季合約延續(xù)短多長空思路風(fēng)險(xiǎn)因素：原油價(jià)格大漲，氣溫驟降（中期上行風(fēng)險(xiǎn)）液化氣價(jià)格和原油關(guān)系 液化氣期貨階段性做空
價(jià)格：原料氣高位回落，LPG期價(jià)寬幅震蕩 【現(xiàn)貨行至高位或回落，進(jìn)口利潤倒掛】國產(chǎn)氣方面，華南主流4350-4550元/噸；華東主流3750-3850元/噸，山東主流3700-3800元/噸。進(jìn)口氣方面，華東地區(qū)4000-4300元/噸，華南地區(qū)4300-4400元/噸。【LPG期價(jià)當(dāng)周先揚(yáng)后抑，周尾跟隨油價(jià)高位下探】LPG期貨主力2104合約周內(nèi)大部分時(shí)間維持偏強(qiáng)，周五受到油價(jià)大跌影響，PG盤面高位下探。當(dāng)前基差顯著回落，盤面主要錨定華東地區(qū)價(jià)格。短期來看，進(jìn)口成本高位對(duì)市場底部存支撐，LPG期價(jià)短期跟隨原油維持震蕩偏強(qiáng)。中期來看，情緒推動(dòng)油價(jià)漲幅較大，相對(duì)基本面價(jià)值仍然高估。在估值與價(jià)值收斂前，油價(jià)存在基本面回歸空間。LPG基本面主要關(guān)注季節(jié)性淡季來臨后可能面臨的供需過剩帶來的階段性做空機(jī)會(huì)

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