要聞掃描
◼ 土耳其股市、貨幣、債券全線暴跌。土耳其伊斯坦布爾100指數(shù)跌7%，觸發(fā)熔斷；土耳其里拉兌美元匯率跌10%，早前一度
跌16%；土耳其10年期國債收益率早盤上漲319個基點至17.25%，創(chuàng)歷史最大漲幅；土耳其信貸違約掉期上升472個基點，亦
創(chuàng)歷史最大漲幅。上周土耳其央行超預(yù)期加息200個基點，隨后該行行長Naci Agbal遭主張降息的總統(tǒng)埃爾多安免職。
◼ 點評：土耳其股債匯暴跌的直接原因高通脹以及由此導(dǎo)致的被動加息。2月份土耳其CPI同比高達15.6%。土耳其非常高的通
脹水平固然與大宗商品漲價有關(guān)，但更主要的原因是國內(nèi)經(jīng)濟存在失衡。疫情之前土耳其的通脹就高達12%，2018年土耳其
通脹最高達到25%。大宗商品漲價會在一定程度上推升全球通脹水平，但目前還不能根據(jù)少數(shù)國家通脹大幅走高得出全球進
入高通脹的結(jié)論。金屬期貨鉛鋅鎳走勢分析 活躍品種點評3.23
➢ 觀點：逢高賣出PP 05合約。
◼技術(shù)形態(tài)： 破位下跌，1h K線沿BOLL帶下軌下行。
◼供給高位： PP日產(chǎn)量因新裝置投產(chǎn)以及較低的檢修率處于近幾年同期高位。
◼庫存壓力： 下游需求除塑編外均有走弱跡象，高庫存下累庫壓力較大。
基本面圖表
8950~8980元/噸區(qū)間逢高賣出PP2105合約，8990~9020元/噸止損。
原油價格大幅反彈；需求超預(yù)期。
焦炭
唐山限產(chǎn)嚴厲，焦炭需求大幅減弱，庫存被動累積，昨日現(xiàn)貨開啟第七輪提降，受此影
響焦炭期貨大幅下跌目前焦炭階段性過剩，現(xiàn)貨仍有提降預(yù)期，期價將弱勢震蕩 區(qū)間操作 唐山限產(chǎn)放松
鐵礦 環(huán)保限產(chǎn)影響下，港存去庫不及預(yù)期，且焦炭價格回落利空中品澳礦需求
鐵礦自身基本面轉(zhuǎn)弱。但近期卷板去庫良好，價格走高，鋼廠利潤擴大，或?qū)⑾拗畦F礦下方空間。
區(qū)間操作 唐山限產(chǎn)放松
鋅
“能耗雙控”下，3月份內(nèi)蒙古冶煉產(chǎn)出實際影響超出預(yù)期；疊加國內(nèi)鋅錠庫存開啟去庫
周期，以及鋅礦持續(xù)吃緊，多頭資金明顯配合，鋅價強勢上漲供需格局向好，將接力宏觀，疊
加資金配合，鋅價有望維持高位偏強態(tài)勢。
多單持有；滬鋅 跨期正套持有
宏觀情緒變動超預(yù)期，國內(nèi)節(jié)后消費回歸偏弱
鉛
近日下游補庫帶動滬鉛倉單庫存大幅下降，短期國內(nèi)鉛錠庫存繼續(xù)回落，對鉛價形成提振
在消費轉(zhuǎn)弱背景下，鉛錠高庫存壓力難以實質(zhì)性緩解；礦端支撐或難敵消費淡季沖擊，短期鉛價
或低位震蕩為主，目前滬鉛回升高度難樂觀。
等待逢高沽空操作為主 宏觀情緒明顯變化，節(jié)后消費變動超預(yù)期
鎳
前期弱勢情緒修復(fù)，不銹鋼和新能源車需求處于復(fù)蘇階段，帶動鎳價上行。鎳價上行更多
是情緒上的修復(fù)，目前鎳鐵基本面逐步轉(zhuǎn)松，新能源車長期邏輯也因為鎳鐵-高冰鎳
工藝松動，鎳價并不具有趨勢性行情，后續(xù)仍是區(qū)間震蕩為主，后續(xù)若沖高125000以上時，可以
考慮止盈區(qū)間操作 青山高冰鎳項目變數(shù)超預(yù)期；宏觀情緒變動超預(yù)期；鎳鐵進口超預(yù)期。

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