焦炭：去產能消息擾動，焦炭震蕩反彈
邏輯：昨日焦炭現貨市場弱穩運行，港口準一下跌 20 元至 2050 元/噸，港口倉單基差-180 元/噸。現貨第八輪提降已落地，昨日山
西地區有去產能擾動，涉及產能 288 萬噸，對市場情緒有提振，受此影響焦炭期貨震蕩反彈。從供需驅動來看，唐山限產量仍較多，
焦炭日需求下降明顯，焦炭產量在累庫過多后，也有被動減產，期現貿易商開始入場。整體來看，焦炭利潤大幅下降后，基于旺季
需求帶動，焦煤成本支撐，在下游采購意愿轉積極后，后期支撐將逐步增強，期貨價格短期內將維震蕩的狀態，后期或逐步企穩。
操作建議：區間操作
風險因素：需求不及預期、粗鋼壓減政策執行（下行風險）；高爐限產放松、焦化限產（上行風險）
震蕩 多數煤礦減產甚至停產 動力煤期貨保持上行趨勢

焦煤: 主焦煤價格探漲，焦煤期價相對偏強
邏輯：昨日焦煤現貨偏穩運行，不同煤種價格分化，山西部分主焦煤企穩，甚至開始提漲，而配煤仍承壓。昨日焦煤期貨震蕩運行，
在連續上漲后有震蕩調整。從供需來看，國內產地管控趨嚴，產量受影響。蒙古疫情不斷，口岸防疫嚴格，策克口岸也開始減少通
關量，澳煤暫未有明確通關放行。而需求方面，下游焦炭產能增加，且均保持高開工，真實需求無憂。目前下游維持按需采購節奏，
對主焦煤的采購較為積極，鑒于焦煤需求較好、供應增量有限，去庫存結束后，焦煤期現價格將重回上漲周期。
操作建議：回調買入與區間操作相結合
風險因素：煤礦增產、進口放松（下行風險）； 進口限制常態，需求超預期（上行風險）
震蕩偏強 

動力煤：港口庫存累積，煤市風險加劇
邏輯：工商業企業全面復工，之前被壓制的需求不斷釋放，重新推動需求放量，對現貨啟動正向作用，現貨成交不斷增加；而今年
最重要的驅動在國內供應端，能源反腐整頓與碳中和對環保的要求，導致西北主產區安全檢查不斷，煤管票發放明顯減少，多數煤
礦減產甚至停產，坑口市場相對緊張，助推市場的繼續修復；而隨著社會庫存的不斷去化，庫存低位的狀態逐漸呈現，市場情緒快
速點燃，短期來看，市場仍處于震蕩上行階段。
操作建議：區間操作
風險因素：保供力度持續（下行風險）；需求復蘇超預期（上行風險） 

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