LPG觀點:供給偏緊現貨上調,LPG期價區間震蕩(1)4月14日,主力合約PG2105合約收盤價為3926元/噸,較上一交易日收盤價上漲12元/噸,較上一交易日結算價上漲20元;結算價格為3919元/噸,較上一交易日上漲13元/噸。以LPG廣東交割現貨指導價為參考,基差472元/噸,以華東金陵石化價格為參考,基差至284元/噸,以山東京博石化價格為參考,基差至525元/噸。(2)4月14日,各地現貨價格局部上漲。華南地區出廠價主流在4200-4300元/噸,廣石化報價4328元/噸,較昨日上漲50元/噸。華東地區出廠價主流在4000-4400元/噸,金陵石化報4160元/噸。山東現貨報價4150-4400元/噸,齊魯石化報4400元/噸。(3)4月14日,華南5月到岸成本預估:華南進口丙烷到貨成本為3862元/噸,跌138元/噸,丁烷到貨成本為3646元/噸,跌137元/噸。LPG現貨市場難以突破 對LPG期貨行情的影響(4)沙特阿美公司4月CP公布,丙丁烷均有下調。丙烷為560美元/噸,較上月下調65美元/噸;丁烷530美元/噸,較上月下調65美元/噸。丙烷折合到岸成本預估在4191元/噸左右,丁烷到岸成本預估在3975元/噸左右。邏輯:由于春季檢修季來臨,國內主營煉廠供應整體處于收縮態勢,供應端減少一定程度減緩淡季的跌幅,近期各地現貨價格維持高位,對于市場情緒形成支撐,現貨端的利好近期充分傳導至期貨盤面,在淡季需求回落預期下,盤面當日區間震蕩。從LPG自身基本面來看,二季度或處在供需同減的局面。需求端,隨著氣溫回升燃燒需求將進一步回落,民用氣價格存回調預期。碳四調油需求則由于原油端走強(帶動下游汽油價格上漲)而受到提振。C3端近期PDH檢修中的部分裝置有復工跡象,近兩周持續下探的開工率或逐漸開啟回升通道。化工需求的邊際向好預計將部分抵消燃燒需求的季節性回落。中期在氣溫升高季節性淡季趨勢下,LPG現貨市場難以突破,預計后期多震蕩偏弱的走勢。操作策略:淡季合約逢高偏空思路操作風險因素:原油價格持續大漲,氣溫超預期下降(中期上行風
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