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期貨鉛錫最新行情 滬鉛跟漲空間或受限
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鉛期貨觀點：淡季累庫壓力凸顯，滬鉛跟漲空間或受限
信息分析：
（1）昨日內外鉛價均繼續反彈；滬鉛期貨近月端維持小 Contango 結構；滬鉛期
貨持倉量 8.2 萬手，環比下降近 4 千手。
（2）昨日 LME 鉛庫存下降 675 噸至 11.555 萬噸，注銷倉單量 1.9725 萬噸，占
庫存比例為 17.07%。昨日上期所鉛倉單庫存微幅下降 50 噸至 6.3199 萬噸。
（3）4 月 16 日 LME 鉛升貼水（0-3）為-18.90 美元/噸，LME 鉛期價維持 Contango
結構。
（4）昨日鉛現貨價繼續小幅回升，上海 1#鉛現貨對滬鉛 05 合約小幅貼水-小幅
升水報價，再生鉛貼水持平于-125 元/噸的低位，持貨商出貨積極，下游多觀望，
現貨市場交投清淡。期貨鉛錫最新行情 滬鉛跟漲空間或受限
（5）據我的有色網數據，至 4 月 19 日中國主要市場鉛錠現貨庫存為 6.830 萬噸，
較 15 日增加 0.125 萬噸，周環比提高 0.835 萬噸。國內鉛錠庫存延續上升態勢。
邏輯：國內鉛供需持續雙弱。下游消費淡季凸顯，電池企業成品庫存壓力上升，
部分電池產品開始降價促銷。同時，短期原生鉛開工偏穩；上周環保督查和利潤
低迷導致了再生鉛開工的再度回落，短期再生鉛開工或偏低。但消費淡季壓力更
為凸顯，國內整體鉛錠庫存延續累增趨勢。總的來看，近日在有色板塊走強帶動
下，鉛價也跟隨上漲，但預計進一步反彈空間有限，滬鉛存再度調整壓力。
操作建議：上周建議滬鉛空單部分止盈離場，短期可關注空單逢高沽空加倉機會
風險因素：宏觀情緒明顯變化，消費表現超預期
錫觀點：有色整體偏強，滬錫高位波動
信息分析：
（1）倫錫庫存增加 0 噸，至 1565 噸；滬錫倉單減少 2 噸，至 7479 噸；滬錫持
倉增加 307 手，至 57031 手。
（2）印尼天馬相關負責人上周表示天馬公司 2021 年預期產量為 34000 噸，較
2020 年下降 11700 噸；2021 年預期銷量為 31000 噸，而 2020 年精錫銷售量為
55782 噸。
（3）現貨方面，上海金屬網 1#錫錠報價在 184000-185500，均價 184750，環比
上漲 2000 元，對 SN2106 合約貼水 0-升水 600 元，均升水 300 元，環比上漲 250
元。
（4）4 月 19 日 10 時，錫進口虧損 3.0 萬元，減少 0.18 萬元。
邏輯：當前市場關注點還是集中在供應端，近期印尼天馬公司預測 2021 年產銷
量將大幅下降，并且云南煙化爐因環保停產消息支撐價格；消費端，高錫價和汽
車缺芯片抑制消費，焊料消費偏弱。滬錫關注 18.5 萬附近爭奪。
操作建議：暫觀望
風險因素：銀漫錫礦復產不確定；緬甸礦供應
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1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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貨持倉量 8.2 萬手，環比下降近 4 千手。
（2）昨日 LME 鉛庫存下降 675 噸至 11.555 萬噸，注銷倉單量 1.9725 萬噸，占
庫存比例為 17.07%。昨日上期所鉛倉單庫存微幅下降 50 噸至 6.3199 萬噸。
（3）4 月 16 日 LME 鉛升貼水（0-3）為-18.90 美元/噸，LME 鉛期價維持 Contango
結構。
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升水報價，再生鉛貼水持平于-125 元/噸的低位，持貨商出貨積極，下游多觀望，
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較 15 日增加 0.125 萬噸，周環比提高 0.835 萬噸。國內鉛錠庫存延續上升態勢。
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低迷導致了再生鉛開工的再度回落，短期再生鉛開工或偏低。但消費淡季壓力更
為凸顯，國內整體鉛錠庫存延續累增趨勢。總的來看，近日在有色板塊走強帶動
下，鉛價也跟隨上漲，但預計進一步反彈空間有限，滬鉛存再度調整壓力。
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風險因素：宏觀情緒明顯變化，消費表現超預期
錫觀點：有色整體偏強，滬錫高位波動
信息分析：
（1）倫錫庫存增加 0 噸，至 1565 噸；滬錫倉單減少 2 噸，至 7479 噸；滬錫持
倉增加 307 手，至 57031 手。
（2）印尼天馬相關負責人上周表示天馬公司 2021 年預期產量為 34000 噸，較
2020 年下降 11700 噸；2021 年預期銷量為 31000 噸，而 2020 年精錫銷售量為
55782 噸。
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上漲 2000 元，對 SN2106 合約貼水 0-升水 600 元，均升水 300 元，環比上漲 250
元。
（4）4 月 19 日 10 時，錫進口虧損 3.0 萬元，減少 0.18 萬元。
邏輯：當前市場關注點還是集中在供應端，近期印尼天馬公司預測 2021 年產銷
量將大幅下降，并且云南煙化爐因環保停產消息支撐價格；消費端，高錫價和汽
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