我國的股指期貨發展相對完善,并且成交飛速發展,在2015年股災之前股指期貨都是特別活躍的品種,甚至到2015年年初,我國中金所的滬深300股指期貨已經成為全球交易金額第一的期貨品種。
股指期貨為什么對股市影響這么大?2015年股災真的是股指期貨影響的嗎?其實說法不一。
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我國2010年上市了滬深300股指期貨,然后5年后又推出了上證50股指期貨和中證500股指期貨。
雖然實現了股市大小盤的全面覆蓋,但是2015年這一年股票從瘋狂牛市轉變為慘烈熊市的歷史,或將寫入資本市場的歷史,比如上證綜指的變化就特別大,從年初的3160點漲到6月份的5178點,接著兩個多月暴跌到2870點。
波動之大被市場稱之為股災,甚至很多人認為股指期貨的做空機制是背后的重要推手。
當然股指期貨會有一定的影響,但其實股市下跌還有其他的主要原因,在這里我們就不討論具體影響,是不是股指期貨的錯,但是事實就是從這個時間開始,中金所的股指期貨進入了史上最嚴格管制狀態。
嚴格限制日內投機,日內最多新開倉10手等限制,讓股指期貨交易幾乎失去了流動性。
股指期貨為什么對股市影響這么大?因為在當時股指期貨是股市之外市場對沖的唯一工具,在股市大跌以后,市場有巨大的套期保值需求,所以造成了股指期貨產生很大的負基差,接著監管層就開始限制期指做空,實施超高的平今手續費率。
這些年以來,隨著中金所政策的逐步放寬,流動性略有恢復,但截至現在股指平今倉的費率,還是開倉的15倍,可見仍然是有嚴格的日內投機限制的。充分了解股市和股指期貨的關系,有利于更好地投資期貨。
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